保险系时间表首度披露 设立模式全解析

　　见习记者 王小明 本报记者 马莉 深圳、北京报道

　　几度波折，平安集团成立基金公司的事总算有点谱了。

　　来自中国证监会与保监会的消息，目前这两大监管部门已经开始商讨推动保险公司试点成立基金公司的事宜，两大部委计划在2005年第三季度推出一个试点办法，规范保险公 司设立基金公司的申报审核程序。

　　“试点办法最迟十月初出台。”一位接近证监会的权威人士告诉记者，在年底前试点首家保险系基金公司也在监管部门的规划之中。

　　样本者平安

　　作为较早的试水者，平安集团对基金公司牌照的追求可以上溯到2004年之前。

　　据一位原平安内部人士介绍，当时向证监会递交基金公司设立申请的是平安证券。平安集团希望通过旗下平安证券发起基金公司来构架和完善金融控股的架构。当时稳赚不赔的基金公司效益也是吊起平安胃口的重要原因。

　　良好的初衷难抵突发的变化，平安的基金梦很快幻灭。

　　“现在想来，平安真是时运不济。”上述人士回忆，当时一系列证券公司违规让监管方提高了基金业准入门槛。那一年，几乎所有证券公司的基金公司设立申请都未获批准。

　　2002年平安证券在操作东方钽业(000962)上出现的2亿元巨亏也使申请本身充满难度。

　　尽管前进道路受阻，面对几乎可预期的丰厚回报，平安并未放弃努力。

　　前述人士告诉记者，2005年春夏之间，平安证券开始酝酿以收购的方式作为变通。瞄准的对象是与其总部同城的鹏华基金。

　　“在收购价格上双方有很大的异议。双方在理念上也有较大的分歧，平安好像更强调自身关联业务的东西，希望通过收购，鹏华能完全融入平安。”鹏华基金的人士透露，“双方现在已经几乎停止了接触。”

　　直接的申报与间接的收购两种模式双双落败，平安开始选择沉默。

　　9月8日，在接受记者采访时，平安证券管理层证实，平安证券申办基金公司还在按原计划执行，无论是直接申请或是继续寻找牌照，都有可能。

　　而继2002年巨亏之后，始终难以称道的业绩依然是该公司的最大阻力之一。因为根据2005年6月1日开始实施的《中华人民共和国证券投资基金法》(以下简称《基金法》)的要求，凡是要设立的基金公司，需要满足主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，且最近三年没有违法记录。

　　9月7日，平安集团相关负责人在接受记者访问时仍然表示，“市场传闻很多，我们无从回答。”而就最近中国证监会与中国保监会意欲联合出台试点办法的说法，该负责人表示现在为时尚早，拒绝发表评论。

　　三种模式

　　按照市场人士的分析，即将出台的试点办法中，成立保险系基金公司的模式可能有三种。

　　其一，与银行系基金类似，由保险公司直接发起设立，基金公司成为保险公司直接控股或参股的子公司。

　　据上述接近证监会的权威人士透露，尽管将来首家保险系公司会以怎样的形式出现还是未知数，但监管部门的初衷自然是希望由保险公司直接发起，参照银行发起基金公司的这种模式，其股权结构较为清晰。但同时也必须突破两大障碍：

　　第一，法律障碍较大，现行《保险法》规定，“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构，不得用于设立保险业以外的企业”。如果选取这种模式，也只有通过类似银行系的“特事特办”，即由保监会与证监会合作制定相关管理办法，报经国务院批准实施，再进行试点。

　　第二，保险公司已经设立的

资产管理公司与未来保险系基金公司之间的职能定位如何区别？

　　基金公司获准受理特定资产管理业务后，中国的基金公司将一步一步朝着更加完全意义的资产管理公司靠近，从国际经验来看，这也是基金公司发展的大势所趋；保险公司将资产管理部升级为资产管理公司后，自然不再像以前一样仅仅拘泥于本公司内部保费的投资管理，去年保险设立资产管理公司时，也对多种资产管理业务表现出莫大的兴趣。

　　“从发展趋势来看，保险公司设立资产管理公司可能是走了一步弯路。”上述人士表示。

　　“保险公司自己设立资产管理公司是否有必要，本身就是个问题。”银河证券基金研究中心高级研究员王群航认为。王表示，他曾经连续研究各家保险公司投连产品的年报，结果表明业绩很差。

　　其二，按照近期较为流行的一种说法，则是通过保险公司下设的资产管理公司发起，基金公司成为保险公司的“孙公司”。

　　其三，与国际资产管理公司接轨，将基金公司的业务添加到各保险资产管理公司的经营范围中。显然，从机构设置上，这种做法可以避免前两种因机构重复设置导致的资源浪费。但这样一来，这些资产管理公司，将一步赶超传统的老基金公司，将公募基金业务与特定资产管理业务统统纳入麾下。显然有失公允，并将引发国内整个基金行业的变局。

　　“从这几年基金业的发展来看，也是参与主体多元化的过程。”一位监管部门人士表示，“从早期券商与信托一统天下，到后来逐步放开，实业公司进入基金行业，一直到现在银行、保险进入。行业的垄断在逐步打破，行业的充分竞争将会更好地促进基金公司提高自身管理水平，为投资者提供更好的服务。”