嘉实基金洋化 强势外资介入中国基金业将掀高潮

　　本报记者 孙健芳 李利明 北京报道

　　2004年下半年，嘉实基金开始强调应聘人员要有海归背景。当时少有人意识到，这背后意味着什么。

　　2005年3月9日，答案出来了。在嘉实基金战略会议上，总裁赵学军宣布：嘉实将与德 意志银行下属的德意志资产管理公司合作，成立合资基金管理公司。

　　嘉实与德意志

　　在问及嘉实和德意志资产管理公司谈判的进程有多长时，赵学军和德意志资产管理公司(亚洲区)总裁蔡秉华先生相视一笑，“我们接触了一年多。”

　　或许，除了两个公司少数高层之外，谁也无法知道两家公司产生好感、具体接触、进行洽谈和确定合资计划的确定时间表，但嘉实的变化却在一天天进行着。

　　从2003年初开始，嘉实的组织结构就开始渐变。与国内大多数基金公司一样，嘉实最初的部门设置十分简单。

　　随着国内基金业国际化进程加速，嘉实开始整合后台、投研和市场三块业务。同时还聘用世界著名咨询管理公司美世咨询帮助确立未来发展战略。

　　市场部变化最大，逐步演变为包括养老金投资部、产品管理部、客户服务部、营销策划部、机构客户部、渠道发展部以及养老金等子部门在内的大市场部。

　　同时，公司还依据国外资产管理公司的模式，公司总经理负责管理企划部、财务部、监察稽核部和法律部。而且，不知道从什么时候开始，赵学军的称谓也从嘉实基金总经理变成了公司总裁。

　　嘉实“洋化”还体现在人员招聘上，公司开始强调应聘者的教育背景，“目前公司很多员工都在国外呆过或留过学。”

　　在各类业务合作上，嘉实也选择有“洋背景”的合作伙伴，赵学军称是“将国际一流金融机构的成熟经验与嘉实对中国资本市场的深刻理解相融合”。例如，在公关公司选择上，嘉实就选择了具有外资背景的万博宣伟公关顾问公司，在企业年金业务上，公司选择了香港恒富金融有限公司。

　　经过内部整合和外部合作，嘉实管理的资产规模和投资业绩都得到增长。截至2004年底，嘉实管理了2只封闭式基金、6只开放式基金和3个社保基金投资组合，管理资产总规模超过300亿元，旗下组合总体业绩在行业内位居前三。

　　但后来，“越来越多的人加入到了这个新兴的行业，越来越多的外资公司加入到了中国基金业的队伍当中，行业竞争日益激烈。”赵学军表示。并且，专家分析，随着QFII和QDII“双Q”机制的推出，国内基金业必须要走向国际化。

　　“我们一直认为国际化是嘉实发展中很重要的战略之一。”嘉实董事长王忠民表示，“在合资进程中，嘉实对德意志资产管理公司的团队进行了非常深入的接触和互访，特别是对其欧洲的零售业务印象颇深。”

　　条件成熟之时，便是瓜熟蒂落之日，合作便产生交易。据悉，德意志资产管理公司通过受让嘉实原股东19.5%股权，使得嘉实成为国内最大合资基金公司。

　　合资必然

　　如果是在2001年到2002年间，一项合资交易不会引起市场对公司的更多关注，那时，国内基金业掀起第一次合资风潮。当时嘉实也与英国保诚集团达成技术合作协议。

　　但是，随着《外资参股基金管理公司设立规则》的颁布和实施，国外投资者和国内老基金的合作多是无疾而终。

　　“强强合作比较难以实现，因为强势外资势必要求控制权，并会对现有管理团队做出调整，而这是国内基金公司管理层不愿意看到的。”市场人士指出。

　　所以，老基金公司股权嬗变基本上以内资股东之间的并购为主，多数没有更改公司管理层。

　　期间，嘉实的股权也发生变动。嘉实最早由北京证券、广发证券、吉林省信托、中诚信托(原中煤信托)发起成立，四家股东均衡持股，后中诚信托购买其他股东股权，成为公司控股股东。现在嘉实的股东为中诚信托、北京证券和立信投资有限公司。在历次股权转变中，嘉实管理层基本上没有发生改变。

　　由于与老基金谈判成本较高，所以同期设立的合资基金多以新设方式出现。

　　经过一年多的发展，合资基金公司的家数和管理资产规模都比2003年有了大幅攀升，到2004年底，合资基金公司拥有的基金管理市场份额从2003年的8.6%增长至2004年的18.6%。

　　并且，合资基金的投资业绩在2004年表现突出，湘财荷银、华宝兴业和景顺长城3家公司旗下的偏股型、平衡型和债券型基金净值增长率均居同类基金前列。

　　上述因素引发了外资的投资热情，也让嘉实的股东和管理层再次下决心，在股权结构中引入洋股东。此次合资后，德意志资产管理公司方面还表示，只要被允许，其对嘉实控股比例将会达到49%。

　　对于合资后的前景，赵学军充满信心，“合资不但能够帮助嘉实继续保持目前的领先地位，而且将不断超越、扩大领先优势。”据悉，在未来六个月内，嘉实将借合资优势在更多地区增设分公司或理财机构。

　　这对国内其他老基金公司也形成一种压力，之前，瑞士银行已经收购了中融基金公司老股东的股权，成功介入国内基金业。可以预见，在顺应国际化潮流之下，2005年，强势外资介入国内基金业将会掀起高潮，一些老基金公司股权也会发生改变。