基金优等生货币基金提前半步 第二储蓄身份确定

　　本报记者 孙健芳 北京报道

　　2004年基金业呈加速发展的态势，全年新成立的基金有58只，新发基金总规模达1624亿，发行总量几乎达到了前三年开放式基金发行总额的两倍。

　　资金流动不均衡

　　但在这1624亿元中，资金流动并不均衡，没有平均流向目前市场上存在的各类基金产品，而是与发行时机、市场状况以及基金收益相关性很大。

　　这一年，股票型基金仍旧占据基金发行的绝对多数。中信证券(资讯 行情 论坛)研究部江赛春统计：2004年偏股型基金的股票型基金发行总额达到427亿元，混合型股票基金发行份额达749亿元，二者合计为1176亿，占到全年发行总份额的72.33%。

　　江赛春认为，股票型基金走俏的原因是2003年基金群体性的业绩走好的滞后效应。2003年，39支开放式基金中有27只属于偏股型和混合型的股票基金，当年基金的平均收益率超过20%。所以，在2004年3月份，开放式基金发行量达到了历史高点，当月基金发行总额达575亿份，其中偏股型基金占到372亿份。之后，随着市场的逐步走低。股票型基金发行总额也逐月下降，并在7月开始进入低潮。

　　此时，升息预期不断加强，受分析师的影响，越来越多投资者倾向于投资货币市场基金，导致了货币市场基金规模在2004年下半年不断攀升。2004年发行货币市场基金有9只，发行总份额达到347亿份，远超过了同样是低风险品种的保本型基金。

　　同时，货币市场基金是2004年唯一的基金存量总规模较首发募集总规模有增加的基金类别。当年成立七只货币市场基金全部表现为净申购，而且，平均净申购比例都超过40%。其中，华安现金富利基金的规模增长率最高为290%。新发行加上净申购导致货币市场基金份额增加很快，截至2004年末，9只基金的总规模已达633.27亿份，较2003年增加了1388.3%。

　　与股票基金和货币市场基金的热烙相比，债券型基金却遭到市场冷遇?除以转债投资为主的兴业可转债基金外，全年没有债券型基金发行。

　　截至2004年12月31日，市场存量基金的净值总额为3246.40亿元。其中，股票方向基金2424.11亿元(包括股票型基金和混合型基金)，保本基金131.15亿元，债券基金57.87亿元，货币市场基金633.27亿元。

　　选择货币基金的理由

　　投资者选择货币市场基金的最好理由是：货币市场基金收益率不断抬高。2004年，上证综指下降了15.4%，上证国债指数(资讯 行情 论坛)下降了3.81%，而货币市场基金的加权净值收益率达2.45%。

　　另外，货币市场基金法规的不断完善也为投资者投资提供了保障。2004年8月31日，《货币市场基金管理暂行规定》的出台，对货币市场基金的投资品种和运作规范做了明确规定，明确了货币市场基金的身份。

　　但是，还有细节工作需要继续完善。例如之前各家基金公司对货币市场基金的回购总额、估值方法、剩余期限等问题都有不同的理解，这对于基金的安全运行十分不利。所以，管理层将在节后推出《货币市场基金投资、估值等相关活动实施细则》，细则将会兼顾市场的稳定发展和基金运作的效率性、收益性。

　　实际运作中，货币市场基金的设计更加具有人性化。例如银华货币市场基金就引入基金份额分级制度，对各级基金份额按照不同的费率计提销售服务费用。

　　“货币市场基金为居民提供第二储蓄身份已经确定。”中信证券胡浩表示。

　　基于上述原因，货币市场基金的投资者不断增加，其流动性也在不断增加。南方现金增利基金成立以来的三个季度报告显示：它吸引的资金进出总额高达575.32亿元，在2004年初成立的7只货币市场基金全年资金进出的总额超过了1000亿元。

　　并且，在货币市场基金增加的客户群体中，个人投资者占据多数。例如在2004年第三季度，个人投资者占据南方现金增利基金份额的比例为61.90%，而在第四季度上升为72.98%。