文/新浪财经专栏作者 邓立君 [微博]
所谓的“格雷格姆-巴菲特学院的人”，其实只是一群被一根半径为30公里的绳子拴住的狗而已。正是这根绳子把他们牢牢的锁在能力圈内。他们知道自己会在哪里死掉，便永远不能去哪里。
很多人早已忘记在进入股市圈的边界上确实是明白的写着“股市有风险，入市须谨慎”。孙悟空在地上画了一个圈，告诉唐僧不要迈出这个圈子，因为圈外很危险。
后来，有一个王国，国王在所属领土上也找到一个原点，并且以此为中心在画了三个同心圆圈，第一个圈半径约3公里，第二个圈7公里，第三个圈半径约100公里，第四个圈不再设限。人们可以自行选择在哪里居住，但由于兵力所限，离原点越远的地方越不安全。
在第一个圈里生活的居民在国家重兵保护下，极度保守，由于信息透明，也绝对的安全，但由于过度拥挤，自我经济创造力太弱，所以生活相对枯燥无味。
第二个圈里仍然有重兵把守，境内居民几乎可确保安全，由于圈子稍大，居民产出水平有所提高，而且鲜有不幸的事件发生，但仍然是一些相对保守的人们居住。
由于兵力减弱，国王在三环线出口竖上标牌：已入险境，注意安全。在第三个圈子里生活的人是最富争议的一部分，他们大多厌倦了“环内”人小心翼翼的生活，游走于100公里的广阔的土地里。这里每天都发生着不可思议的财富故事——或激动人心、或让人伤心欲绝。每个人都想掌握在这个地带的生存秘诀，成为这个领土里的胜者。同时还涌现出大量的衍生行业，其中以指导或参谋荒野生存的巫师为首，自助打怪、代客打怪、组队打怪。一时鱼龙混杂，好不热闹。
第四个圈子有一些边缘化，国家已经完全没有兵力去把守那些疆土，出去闯荡的人偶尔会带着惊人的战利品回来，让所有的人惊叹，被人们成为英雄。但是更多的人却再也没有回来的消息。主动或者被动，“英雄们”会要再去尝试寻宝，基本上总有一天不再回来，人们也不会再提起那些没有回来的人。即便这样，想要出去闯荡的人却总是有增无减。
也许聪明的你已经看出来，这个王国叫投资世界。从第一到第四个圈分别是定期存款、债券、股票、期货期权等高风险投资品种，他们的半径大致代表了年收益率的范围，兵力代表了负风险。
我们所有的人都住在这个王国里，穿梭于各个圈子之间，选择着把自己的财富如何配置在每个圈中。有人说这四个圈是不是代表了每个人投资的能力圈？似是而非，把喜欢冒风险和有能力混淆在一起听起来更像是怂恿。稍微准确的说法是偏好圈。
前两种圈里的人们都可以几乎确保能得到稳定的低收益，也许是流动性或者资源限制可以理解，但高风险偏好者群居的第四圈则可能是属于多巴胺分泌过剩了，大脑里满是这种感觉良好的化学物质，使得赌博游戏变得超级诱人。如果真是这样，这种偏好应该是一种病。听起来像在骂人，也许分泌过少也是一种病呢？多少才不是呢？又到了哲学问题，打住。
在格雷厄姆的《证券分析》时代，优先股和普通股就被划分在证券里了，但明显普通股作为一大类，跟安全(security)已经扯不上什么关系了。从第三个圈起，半径大幅度的增加，同样都是股票，他们在第三圈里的坐标差异却有天壤之别。大部分的人来到这个圈子，都容易鬼迷心窍，把地图丢到一边而被大量的民间故事所迷惑，想要成为屠龙的王子，寻找那每年翻番的股票。他们很快忘记了在进入股市圈的边界上确实是明白的写着“股市有风险，入市须谨慎”。
但是，也有细心的居民会发现，其实每个圈都还有一些分界线不太清楚的次级圈，这些圈从来没有明确的标注，却有一部分人根据经验或者研究找到，他们把自己能够理解的行业和公司做下标记，对于次级圈外的一切诱惑充耳不闻。为了避免听到那些诱人的歌声，他们甚至拔掉网线、关掉电视远离尘嚣，每天研究地图和调研考察。这些次级圈就是我们在股市里的能力圈。
所谓的“格雷格姆-巴菲特学院的人”，其实只是一群被一根半径为30公里的绳子拴住的狗而已。正是这根绳子把他们牢牢的锁在能力圈内。他们知道自己会在哪里死掉，便永远不能去哪里。至于这根绳子是天生的还是后天自愿带上去的，却无从考证了。
(本文作者介绍：深圳前海黑天鹅资产管理有限公司执行董事、首席投资官。)
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