受累市场下跌 去年11月险资国债投资增幅放缓

　　11月末保险公司国债投资同比增幅36.42%，低于10月末的40.61%和9月末的45.61%

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　“跷跷板效应”在保险公司身上体现了。近日，中国保监会公布了2005年11月的保险公司最新经营状况数据。受10月下旬开始的国债市场大幅下跌影响，11月底保险资金国债 投资增速继续放缓。与此相对应的，保险公司投资证券投资基金和银行存款的资金增幅却有所增加。

　　“跷跷板效应”指的是，国债投资的减少势必引起其他领域投资的增加。保险公司同期银行存款规模的加大，分流了保险公司的部分资金。

　　数据显示，11月末保险公司的国债投资为人民币3554.60亿元，比上年同期增加949.01亿元，同比增幅为36.42%，低于10月底40.61%和9月底45.61%的增幅，呈现逐步放缓趋势。10月份保险公司国债投资为人民币3390.76亿元，11月增加了163.84亿元。

　　数据表明，随着10月下旬以来国债市场的持续大幅下跌，11月份保险公司继续放缓了国债的投资。这和保险公司的投资取向有关，保险公司一般比较看重长债的收益率，这也使得虽然近期央票等品种的短期收益率有所上涨，但并不符合保险公司的投资需要，在没有传导到长期品种之前，保险公司的投资热情依旧难以点燃。

　　11月银行存款的投资规模由10月末的5073.99亿元上升至11月末的5135.73亿元，与上年同期相比上升1.96%，10月末银行存款同比坳口0.80%。

　　另外保险公司投资证券投资基金的规模在11月为1050.06亿元，与上年同期相比上涨50.40%。增幅高于10月末的44.59%和9月末的42.87%。有分析认为，这是“跷跷板效应”导致国债投资增幅继续下滑的一个体现。

股票市场处于低点给了保险公司建仓的机会，使得保险资金更多地进入股市。

　　不过平安保险的一位人士认为，证券投资基金量的增加主要是保险公司把一部分钱投资到

货币基金进行现金管理。该部分资金年底的时候比年初要多一点，因为年底的时候保险公司投资热情会有所减弱。他表示，这只是保险公司的资金暂时没有合适的投资途径，而并不是一种投资取向的变化。从金额上看，10月份的谭券投资基金规模为1059.85亿元，还要高于11月的规模，似乎印证了这一点。

　　保险公司在银行的存款可以分为协议存款和一般商业存款。保险公司人士告诉《第一财经日报》，目前由于协议存款利率普遍比较低，因此保险公司在银行的协议存款量有所减少。现在

商业银行的协议存款3年期的利率大约在，3.6%-4.2%左右。

　　银行存款增幅加大，而协议存款没有增加表示保险公司一般性商业存款的规模增加。由于长期债券的收益率不是很高，保险公司在年末投资节奏放慢，把暂时不用的资金作为现金存款进行管理。对于一般商业存款能否弥补保费的成本，一位保险公司资金运营部人士表示，保费到底要取得多少收益是由整个集团进行计算，而由于保单的不同，保费的成本也不像商业银行那样好计算。