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本报记者 胡进之 发自上海
企业债的交易依旧是冷冷清清。虽然央行最近公布了《公司债券进入银行间债券市场交易流通的有关事项公告》(下称《公告》)，但市场并没有什么交易。12月银行间市场，企业债(不包括短期融资券)仅有12月13日04年铁道债(债券代码040812)一笔交易。
理论上说，商业银行是银行间市场绝对的主力，其交易比例占了将近70%，一旦这么多的资金进入，企业债在市场应该供不应求。
有城市商业银行人士表示，在《公告》出来后，他们即开始研究投资可能性。令他们兴奋的是，由于目前银行间市场企业债的存量、品种均较小，导致了大行的进出不易。“企业债市场应该是城商行和农信社的天下。”
不过，目前来看城商行和农信社显然没有大举进入企业债市场，目前仍然是保险公司出于资产配置的需要投资企业债较多。
目前的市场处于有买无卖的阶段，企业债的收益率高于国债和金融债，且期限较长，因此对保险公司来说是很合适的投资产品。一名城商行人士表示：“在目前收益较低的情况下，当然不太愿意卖了!不排除其流动性较差、期限长，没人愿接的可能。”
信用风险和流动性差成为了商业银行投资企业债的最大障碍。
一银行内部人士表示:“对于购买企业债，不是不愿意接，而是要看行情、收益、资金等多方面的情况，合适的话我们肯定会接。”
他表示：“防风险是第一位的，第二是因为我们资金现在还是融入多；第三收益刨除税收等因素合不合适(企业债税率为33%)；最后还要看其流动性。”
增强流动性的方法无非是增大企业债的发行。从流通环节来说，《公告》对于公司债的限制已经放宽，并且已经有了足够的投资者。如果下一步企业债的发行环节得到放宽，有更多不同期限不同金额的企业债品种进入市场，那么离市场活跃将为期不远。
尽管企业债是商业银行眼中的肥肉，但有一块骨头可能会“噎”住商业银行。可以投资企业债后，需要商业银行仔细计算的是对其资本充足率的影响。在计算资本充足率时，根据银监会相关规定，银行投资国债的风险权重为零,而投资金融债的风险权重也比较低,但是如果银行购买公司债,风险权重可能达到100%,这对于资本充足率勉强达标的国内银行而言,存在一定的顾虑。
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