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经过一天短暂的调整，国债市场再次拉出大阳线，指数再创新高。眼下的做多盈利模式几乎可以复制，只要在发行前买入与拟发行债券相同期限品种，等招标结果出来后，一定会大大低于市场预期，二级市场必然再次上涨。不论新债上市后表现会怎么样，前期买入的仓位在新债上市前就可以饱赚一笔。
昨天上午招标发行的5年期国开债利率又低于市场预期，同时财政部公布7年期国债发
行信息，债券市场几乎所有品种全部大幅上涨，中期债收益率下降最大。
国有商业银行股份制改革对国债一级市场的影响在下周一应该还会有所体现，所以各路投机资金对国债指数(资讯 行情 论坛)的上升应该已经有所预期，在短期投机资金的瞳孔里应该可以看到又有铜板在闪光。
对于多数投资机构来说，债市上涨已经是种无奈了，由于政策和各种原因造成的资金供应过度，靠债券的正常发行肯定是无法消化的了。即使出台上调利率等一般政策，市场也会认为是利好，因为很多机构如久旱盼甘露般盼着利空政策出台好买点债，债券下跌的说法会被人认为是在痴人说梦。如果债券市场始终处于这种一级市场发行利率下降、二级市场快速上涨的螺旋式轨道发展，年底会是什么样子?明年会是什么样子?估计谁也管不了那么长远了。
作者：琢磨
(来源：上海证券报）
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