近期债券市场政策环境平静 公开市场操作被淡忘

　　近期债券市场政策环境平静得出奇，国债市场心满意足地享受着这一段阳光灿烂的日子，并继续上涨着。

　　昨天发行的300亿元3年期票据是近期发行量最大的一期，但发行利率依然较上周下跌了15BP。央行公开市场近期表现得异常温柔，不知不觉中公开市场几乎被债民们所淡忘。回头想来，那些习惯了看着公开市场脸色走的日子已恍若隔世。

　　央行公布的3月份金融运行报告中，分析最多的是调低超额准备金存款利率后货币市场的变化。报告言辞中性，从数据中可以看出，调低超额准备金存款利率对货币市场的冲击很大，从金融机构到社会资金结构，都产生裂变式的隐性冲击。我们试想，如果央行采取每月下调0.21个百分点，3个月同样可以达到同样的目的，金融市场和市场利率都可以比较平滑的过渡，一次性调整超储利率央行应该是有其目的，但从目前市场化和敏感性都大大加强的金融市场看，货币政策市场化手段还是以小幅微调为好。上海证券报琢磨