景顺投资：新冠疫情下对美联储和美国股市的看法

　　景顺投资（Invesco）首席全球市场策略师Kristina Hooper以问答形式分享了在新冠疫情下对美联储（Fed）和美国股市的看法。以下为《线索Clues》对观点的摘录：

　　新型冠状病毒下对美联储和美国股市的看法

　　问：美国出现短期负利率的概率有多大？

　　Kristina Hooper： 我认为，美国出现负利率的可能性极低。美联储已见识过欧元区负利率带来的意外后果，而且美联储主席鲍威尔（Jay Powell）已多次明确表示，更倾向于利用其它货币政策工具，例如前瞻性指引政策和大规模资产购买计划。我相信，美联储将竭尽全力运用一切其它货币政策工具，不到万不得已时，不会采用像负利率这样问题重重的方法。

　　问：美联储零利率会维持多久？美联储会以何种方式开始缩减资产负债表？

　　Kristina Hooper： 美联储已明确表示将在整个危机期间维持当前的利率不变。我认为，在美联储充分相信美国经济已出现反弹，并且恢复稳健态势之前，美联储会一直保持宽松的政策。至于缩减资产负债表，我认为美联储不会像全球金融危机后那样等待太久。不过，我预计其将采取和2017年缩表时相类似的计划。

　　问：欧盟是否因目前的新型冠状病毒危机而面临崩溃的风险？

　　Kristina Hooper： 在最近接受英国《金融时报》的采访时，法国总统马克龙（Emmanuel Macron）警告道，欧盟作为一个“政治联盟”，如果不能为受疫情打击严重的外围经济体（例如意大利）提供支持，就可能面临崩溃的风险。尽管我并不认为疫情会导致欧盟走向终结，但我相信马克龙的说法有一点是正确的，那就是这将对欧盟造成更大的经济压力，并在欧盟内部引发更多民粹主义。在我看来，欧盟明显亟需债务共同化，否则外围国家可能会遭受可怕的后果。意大利、希腊、葡萄牙和西班牙的息差已有所扩大，如果置之不理，情况有可能会变得更糟糕。

　　问：上周，我们得知薪酬保护计划（PPP）的资金已用完，美国是否会实施新一轮的财政刺激举措，其中又是否会为薪酬保护计划提供资金？

　　Kristina Hooper： 我预计美国将很快出台“第3.5阶段”刺激计划。尽管遭遇部分政治分歧，但国会方面的谈判日渐顺利。这一阶段将专注于薪酬保护计划，共和党参议员提倡为该计划注入约2500亿美元资金的拨款，同时向医院分拨部分资金。我想再次重申，我认为这些资金并不足够，美国应该很快就会实施“第4阶段”刺激计划。不过，这应该会推动风险资产的短期表现。

　　展望未来

　　上周我们看到一些积极的进展，包括美国部分主要城市的感染率下降、一种潜在疗法初显成效，以及美国计划重新开放经济。但存在的问题也不少。部分主要经济数据将于本周发布，其中包括美国制造业采购经理人指数（PMI）初值，以及德国和英国的制造业采购经理人指数，我们可借此了解封锁政策对主要经济体数据的影响。我们将也通过这些数据观察封锁政策对经济活动的影响有多大。我预计结果不容乐观，但像我们在那些较早受新冠病毒疫情影响的经济体所看到的，经济活动的萎缩通常意味着人们正遵守卫生政策，也就预示着经济体将更快迎来复苏。我们也会关注各主要经济体实施封锁期间所提供的经济支持。尤其是，我将密切留意美国有关“第3.5阶段”刺激计划的讨论。

　　（线索Clues / 鲁晗奕 实习编辑：樊文佳）

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