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FX Empire的专栏作家Andrew Hecht日前撰文分享了在外汇市场运用技术分析的一些基本思路，并指出由于技术分析就是依靠过去的价格来预测未来，有时可能“失灵”。
以下为《线索Clues》对该文的中译版（摘录）：
如何在外汇市场运用技术分析（原标题：How To Use Technical Analysis In Forex Markets）
来源：FX Empire
作者：Andrew Hecht
• 期货是场外交易市场的一个缩影
• 交易量和持仓指标为研究价格变动方向提供了线索
• 动量指标有时是强大的技术分析工具
• 技术分析有时会失灵
技术分析涉及对价格图表的使用，这些图提供了历史价格表现的行踪。技术分析师就是依靠过去的价格来预测未来的。
图表对投资者和交易员来说是有用的工具，因为它们可以用来洞察羊群效应（herd behavior）。James Surowiecki在2004年所著的一本书中解释了群体如何比个人做出更好地决定。而市场则很好地体现了Surowiecki的理论，因为资产的当前价格是买卖双方在透明环境共同决定的。
在全球外汇市场上，货币的买卖双方实时决定一种外汇工具（foreign exchange instrument）对其他外汇工具的汇率。与此同时，各国政府通过控制汇率波动水平来保持汇率稳定。技术分析在外汇市场上尤其有用，因为技术有助于透析政府可能对市场进行干预的程度。
技术分析包括支撑位和阻力位，这些位置往往是货币对（currency pairs）趋于找到低点与高点的位置。与此同时，价格动量指标往往在汇率上行和下行过程中失去动力的位置发出信号。
当黑天鹅事件发生时，技术分析可能会失灵。
期货是场外交易（OTC）市场的一个缩影
在外汇交易领域，场外交易市场是流动性最强、交易最活跃的领域。场外交易市场是一个全球性而去中心化的场所，用于将不同货币兑换；它也是世界上最大的市场。2019年4月，场外交易市场日均交易量为6.6万亿美元。场外交易市场除周末外，每天24小时营业。
货币对的期货市场规模较小，但它们反映了场外市场的价格走势。当涉及到技术分析时，人们可以通过期货市场了解价格趋势和一种货币相对于另一种货币的整体强弱状态。
交易量和持仓量指标为价格变动方向提供了线索
美元兑欧元货币对（EUR/USD）交易最为活跃，因为两种货币的外汇票证均为储备货币。
图片来源：CQG美元兑欧元期货合约的周线图显示了自2017年末以来美元兑欧元期货合约的价格走势。底部的柱状图反映了每周的交易量，即交易的总数量。上面的折线是持仓量，即多头和空头头寸的总数。
当成交量和持仓量随价格涨跌时，往往可以通过技术验证来研究期货市场价格趋势。当这些指标随着价格的波动而下降时，它通常意味着价格走势正失去后劲，并且可能出现逆转。成交量和持仓量是两个技术指标，有助于技术交易员寻找价格走势继续或改变的迹象。
有时动量指标是强大的技术分析工具
随机指标和相对强弱指标可以帮助人们了解期货市场趋势的整体程度。
图片来源：CQG在周线图下方的慢速随机指标（SStoch）是一个旨在量化价格上涨或下跌势头的振荡器。随机指标的工作原理是将收盘价与一段时间内的价格区间进行比较。这一技术工具背后的理论是，价格往往在市场上涨时的高点附近收盘，在市场下跌时的低点附近收盘。
指数低于20表示超卖，高于80表示超买。在欧元兑美元货币对的周线图上，31.42的读数表明，随机振荡指标正跌向超卖区域，表明下行趋势可能正在失去动力。
相对强弱指标（RSI）将最近的利得与损失进行比较，以建立一个价格趋势强度的基准。读数低于30是超卖的信号，而读数高于70则是超买的信号。在美元兑欧元的周线图上，该指标为45.55，表明美元兑欧元处于中性状态。
技术分析有时可能失灵
技术分析师在图表上寻找价格的支撑位和阻力位。支撑位反映的是处于跌势的价格，此时市场倾向于买入以阻止价格进一步下跌。阻力位正好相反，反映的是处于涨势的价格，此时市场倾向于卖出以阻止价格的进一步上涨。当价格低于支撑位或高于阻力位时，通常意味着看涨或看跌价格趋势的反转。
技术分析并不完美，因为过去的价格并不总是反映未来的理想指标。
图片来源：CQG美元与澳元汇率（AUD/USD）关系图表显示，澳元跌破技术支撑位，经历了大幅下跌。结果证明，价格走势在跌破支撑位后依然下跌，在达到一个明显更低的价格后，下跌趋势才出现逆转。
技术分析通过分析过去来预测未来。许多市场参与者利用技术分析来进行交易和投资决策，这往往会产生一个自我实现的预言，因为群体性的交易活动可能会创造或阻碍价格趋势。技术分析是外汇交易者用来预测汇率最小阻力路径的工具。
政府是外汇市场上最有影响力的参与者之一。外汇市场的历史价格波动往往低于大多数其他资产类别，因为各国政府有时会独立或联合行动以稳定汇率。因此，随着时间的推移，支撑位和阻力位往往会发挥作用，使汇率表现稳定。
（编者注：点此查看外汇类ETF）
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（线索Clues / 鲁晗奕 实习编辑：樊文佳 编译：郑舒鹏、林琰尧）
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责任编辑：鲁晗奕
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