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MetLife投资管理公司（MetLife Investment Management）全球经济与市场策略师Tani Fukui在近日撰写的美国经济展望（U.S. Economic Outlook）当中指出，新冠病毒带来的经济衰退对美国就业的打击比对GDP的打击更严重：就业数据显示的工作减少比生产活动的减少更为严峻。
以下为《线索Clues》对该文的中译版（摘录）：
就业衰退（原标题：A Jobs Recession）
来源：MetLife Investment Management
作者：全球经济与市场策略师 Tani Fukui
主要观点
新冠病毒带来的经济衰退对就业的打击比对GDP更严重：就业数据显示的工作减少比生产活动的减少更为严峻。
低收入工作者将受到最严重的打击，《CARES法案》（新冠病毒援助、救济与关怀法案）将减轻部分（但不是全部）影响。
近几周，人们的注意力都集中到了不断恶化的失业问题上。餐馆、个人娱乐、旅行和旅游业明显受到损失，但关注就业数据会比关注整体经济情况更加让人悲伤。
各行业所受影响不同
新冠病毒以及随之而来的经济关停的影响对不同行业可能是有差异的。预计受打击最严重的是那些受社交限制负面影响较大的行业：公共交通与航空旅行、实体店面的零售服务，以及包括酒店业与娱乐在内的休闲服务。其他受到严重打击的行业还包括建筑业和采矿业，石油和天然气。
其他行业的脆弱性应该远远低于平均水平。联邦政府工作人员、教育和医疗行业不太可能裁掉太多员工。供应链沿线的食品与饮料生产更不容易受到裁员潮的影响。
还有一些行业可能受到中度影响，比如金融服务业。另外一些行业在现有的报告中也呈现出不同的状态，比如商贸零售业，包括百货商店（正在裁员）和线上零售（反而正在雇佣成千上万人）。
劳动密集度、附加值与工资
美国经济分析局（U.S. Bureau of Economic Analysis）提供了每个行业的附加值（value added）数据：这是每个部门对经济活动或者说GDP的贡献。各个行业的工人人均附加值各不相同。比如说，金融、油气和互联网公司通常会带来较高的工人人均附加值，而文娱及餐饮服务业会带来相对较低的工人人均附加值。行业附加值通常与行业的平均工资水平呈正相关。
低附加值行业通常也是那些劳动密集型的行业。例如，尽管餐饮服务业雇佣了8.8%的私营非农业工人，但仅仅贡献了GDP的2.26%。
相对规模较小但劳动密集的行业最为脆弱
下面，我们汇总了各部门受新冠病毒社交禁闭影响的脆弱程度——有高、有低、既有好也有坏——以及各部门组附加值与工资的所占份额。我们发现，那些高度脆弱的行业在GDP总量中所占的比例相对较小（11%），但工人所占的比例却几乎翻了一番（19%）。
由于取整，列和可能不为100%（来源：美国经济分析局，穆迪，牛津经济研究院，MetLife Investment Management）因此，就业受到的打击可能比经济增长受到的更为严重，只关注就业活动可能会导致观察者高估新冠病毒对美国经济的影响。
另一个相提并论的问题是（疫情）对低附加值工人不成比例的影响。他们属于工资最低的工人，这些脆弱的工人最有可能面临严重的困难。尽管很多人将从提供失业救济和刺激性支票的《CARES法案》中得到收入支持，但是收入仍可能遭受一些净损失。从经济关停到刺激性支票的发放将会有数周的延迟，而且并不是所有的工人都能享受到《CARES法案》的福利。通常，低收入者更倾向于将自己的钱花光（也就是直接把他们的钱再投回经济中），这意味着他们的消费没有太大的变化。在当前环境下，收入中断意味着他们比普通工人有更强的力量来拖慢美国消费增长。
（线索Clues / 鲁晗奕 实习编辑：樊文佳 编译：郑舒鹏）
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责任编辑：鲁晗奕
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