持仓报告:“聪明资金”连续八周押注油价上涨

持仓报告:“聪明资金”连续八周押注油价上涨
2019年04月14日 13:00 新浪财经

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线索Clues | 理性投资 
  结合CFTC、ICE的交易员持仓报告(COT),截至4月9日,NYMEX WTI原油、ICE Brent原油、COMEX黄金、ICE美元指数期货投机净多仓增加,CBOT美国10Y国债、Cboe VIX指数期货净空仓增加,Cboe比特币期货净空仓减少,CME E-mini标普500指数期货净头寸由正转负(图片来源:CFTC、ICE、新浪财经)  结合CFTC、ICE的交易员持仓报告(COT),截至4月9日,NYMEX WTI原油、ICE Brent原油、COMEX黄金、ICE美元指数期货投机净多仓增加,CBOT美国10Y国债、Cboe VIX指数期货净空仓增加,Cboe比特币期货净空仓减少,CME E-mini标普500指数期货净头寸由正转负(图片来源:CFTC、ICE、新浪财经)

  截止4月9日周二),CBOT美国10Y国债期货IEF)(TLT)投机净多仓(以下简称“净多仓”)为-261,564手,净空仓本周增加了37,341手。

  美国10年期国债收益率周五收报2.56%,本周回升6BP(0.06个百分点)。隐含市场对加息预期的2年期美债收益率收报2.4%,上涨5BP。债券收益率与价格走势相反。

  通常而言,长期国债利率隐含市场对经济增长(通胀)的预期,而短期无风险借贷利率对央行的政策利率更为敏感。

  截至周五收盘,美国10Y-2Y国债收益率利差报16BP。去年12月上旬,这一用于监测长、短期利差的重要代理曾收窄至9BP,达到十一年来最低水平。

  周五,美国10年期与3个月期国债收益率利差报0.12个百分点,较上周五(5日)走阔0.06个百分点。美东时间3月22日,这一利差报-0.02个百分点,自2007年以来首次出现倒挂。收益率曲线倒挂被广泛认为是美国经济衰退的可靠预兆,Bianco Research数据显示,在过去50年里,3个月/10年期国债收益率曲线倒挂持续10天以上共发生了7次,平均311天后出现经济衰退。

  当地时间周三公布的3月美联储(Fed货币政策会议纪要(Minutes)显示,联邦公开市场委员会(FOMC)成员们对上述问题进行了讨论,收益率曲线平坦主要是因为长期利率的溢价太少,与历史上以往的经验不同,故而用以往的经验来分析未必可靠(原文:[T]heir discussion also noted that the unusually low level of term premiums in longer-term interest rates made historical relationships a less reliable basis for assessing the implications of the recent behavior of the yield curve.)。

  此外,美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯John Williams )周四表示,收益率曲线平缓并不代表经济衰退,并指出在当前的非常规货币政策时代,预测经济衰退的证据可能并不充分。

  会议纪要还显示,多数联储官员认为,考虑到经济前景和风险的变化,联邦基金利率目标区间今年内可能保持不变。但也有部分官员表示,如果经济走势符合预期,今年晚些时候适度提高利率目标区间是“合适的”。

  纪要公布后,金融市场反应并不明显。当天,美国10年期国债收益率回落3BP(0.03个百分点),2年期美债收益率则下跌4BP。

  CBOT美国10Y国债期货合约每手面值为100,000美元。

  CME E-mini标普500指数期货ES)(SPY)投机净多仓为-3,139手,较上周减少14,474手,本周净头寸由正转负

  标普500指数.INX)周五收报2907.41,周涨0.51%,据历史高点2940.91仅一步之遥,此外,道指.DJI)周跌0.05%,纳指.IXIC)上涨0.57%。

  当地时间周五,摩根大通JPM)披露的财报显示,2019年一季度营收、利润和市场高度关注的FICC业务皆超出预期,逆转了去年四季度的表现。公司季度营收达到创纪录的298.5亿美元,高于市场预计的284亿美元。

  此外,该公司重申了今年580亿美元的净利息收入预期,较2018年增长30亿美元。不过分析认为,考虑到美联储暗示利率或在可预见的未来保持不变,预计该公司一季度将是目前最后一个受货币政策提振的季度。摩根大通股价收盘上涨4.69%,并连续三周收高。

  富国银行WFC)当日公布的季报显示,一季度营收为216亿美元,同比下降1.4%,不过高于市场预期的210亿美元;每股收益为1.20美元,同比增长0.96%,高于预期的1.09美元;净利润为59亿美元,同比增长15.7%。

  在第一季度,富国银行经历了换帅风波。3月28日,公司CEO兼总裁Timothy J. Sloan宣布将于6月30日退休并立即卸任。目前,富国银行总法律顾问C. Allen Parker已经成为临时总裁兼CEO。该公司股价周五下跌2.62%,周跌4.69%。

  随着大银行拉开财报季序幕,投资者将密切关注公司利润下滑迹象。分析师预计,这将是自2016年以来企业盈利首次出现萎缩。

  一些机构对第一季度财报前景看法悲观。摩根士丹利提醒投资者,在经历了一季度股市大幅上涨后,要做好面对企业盈利下降的准备。

  据“ETF精选”数据,由标普500成分股组成的板块本周多数上涨。金融板块(XLF)领涨,且录得三周连升。

标普500指数及构成板块周涨跌幅(以代表性基金表征)(图片来源:新浪财经)标普500指数及构成板块周涨跌幅(以代表性基金表征)(图片来源:新浪财经)

  MSCI新兴市场基金EEM)本周下跌0.09%。沪深股市方面,沪指000001)周五收报3188.63,周跌1.78%。创业板指399006)本周下跌4.59%。

  周五下午,中国央行、海关总署公布了一批数据,多项超出市场预期

  对此,《证券时报》分析称,从历史经验看,一般新增信贷、M2增速和社融增速持续反弹后,往往预示着经济增速将会有所企稳,也因此市场普遍预计,尽管去年下半年以来经济增长感受到了较大压力,但受各类稳增长政策托底,今年下半年经济增长有望企稳。

  国泰君安宏观团队乐观地认为,经济最糟糕的时刻已经过去,宽信用奏效比预期还要快。不过,降息的概率在下降,对于降准次数的预期,从3-4次下调至1-2次。对市场而言,“股牛”、“房牛”可期。

  此外,国家统计局周四公布的数据显示,2019年3月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%,符合市场预估,时隔三个月重返2%上方。

  CME E-mini标普500指数期货合约每手价值为标普500指数*50美元。

  ICE Brent原油期货BNO)投机净多仓为378,956手,周变动增加13,273手,连续五周上升。NYMEX WTI原油期货USO)净多仓周增35,301手,报516,662手,连续八周上升。

 NYMEX WTI原油期货投机净多仓连续八周上升(来源:CFTC、Tradingster、新浪财经整理) NYMEX WTI原油期货投机净多仓连续八周上升(来源:CFTC、Tradingster、新浪财经整理)

  国际基准ICE Brent原油期货(OIL)主力合约周五收于71.55美元,周涨1.52%。美国NYMEX WTI原油期货(CL)主力合约收于63.76美元,周涨0.79%。

  能源信息署(EIA)周二上调了对今年WTI原油布伦特原油价格的预测。EIA在4月份的《短期能源展望》中预测,今年WTI原油均价为58.80美元/桶,比3月份的预测高出了2.16美元/桶,预计今年布伦特原油均价为65.15美元/桶,比3月份的预测高出了2.37美元/桶。

  EIA预测,明年WTI和布伦特原油的平均价格将分别为58美元/桶和62美元/桶,与3月份预测相同。

  EIA周三报告称,上周美国原油库存增加702.9万桶至4.566亿桶,连续三周录得增长,市场预估为增加229.4万桶。美国石油协会(API)周二报告显示,截至上周原油库存增加409万桶至4.558亿桶。

  周五,油服公司贝克休斯BHGE)公布,美国周度活跃原油钻井设备(OIH)总数量为833台,较上一周增加2台,连续两周增加。此前,这一读数连续六周下降。

  INE中国原油期货主力合约SC1904周五收报475.2元,涨1.32%。

  以上原油期货合约每手均为1000桶。每7.3桶原油的质量约等于1公吨。

  ICE美元指数期货DXY)(UUP)投机净多仓为29,446手,周变动增加598手。

  贸易加权美元指数周五收报96.93,周跌0.5%,结束三周连涨。

  本周,欧元EUR/USD)、英镑兑美元(GBP/USD)分别上涨0.77%和0.28%。

  当地时间周三,欧洲央行(ECB)发布最新利率决议,维持各主要利率不变,并表示现有利率政策将至少保持到今年底。行长德拉吉(Mario Draghi)警告欧元区经济增速将会放缓,但目前出现衰退的可能性较低。不过,已经做好准备,可以使用一切工具。

  ECB首席经济学家Peter Praet在另一场合表示,有“很好的理由”认为第二季度欧元区经济正在“企稳”。

  关于英国脱欧,德拉吉认为:“总的来说,预计英国脱欧不会对实体经济造成太大影响,但有关脱欧的讨论增加了经济不确定性。”

  据英国媒体报道,在10日举行的欧盟紧急峰会上,各成员国达成一致,允许英国脱欧延期至10月31日,并将在6月对此决定再进行评估。

  在岸人民币USD/CNY周五收报6.7145,较上周五升值40点(pips)。由一篮子新兴市场货币组成的基金(CEW)本周上涨0.51%。

  ICE美元指数期货合约每手价值为美元指数DXY*1000美元。

  COMEX黄金期货GLD)投机净多仓为105,364手,本周增加10,808手。

  COMEX期金(GC)6月份交割的合约周五收报1293.5美元,周跌0.19%。

  据世界黄金协会(WGC)4月更新的数据,截至2019年2月,全球央行黄金储备共计33871.36吨,净增加51吨。这是自2018年10月以来的最高月度购买量。协会市场信息咨询部数据经理Krishan Gopaul指出,来自于新兴市场国家的央行购金已使得迄今全球央行黄金储备净增长量达到90吨,持续的地缘政治和经济不确定性仍然是各国央行购买黄金的主要动机。

  COMEX黄金期货合约每手为100金衡盎司。1金衡盎司约等于31.1克。点此查看上海黄金交易所(SGE)贵金属行情

  CboeCBOEVIX指数期货净多仓为-164,383手,净空仓本周增加22,900手。

  华尔街的“恐慌指数”——标普500波动率指数(VIX)(VXXB周五收报12.01,周跌6.32%,连续三周回落。19是这一指数的长期平均水平。

  Cboe标普500波动率指数期货合约每手价值为VIX指数*1000美元。

  Cboe比特币期货XBT)净多仓为-1,258手,净空仓本周减少了85手。

  据Bitstamp交易所数据,北京时间13日12:00比特币现货价格(BTC)在5110美元附近,与上周这一时间报价略有上升。

  Cboe比特币期货每手合约对应1个比特币。

  周评:A股“经济底”渐行渐近 美股财报迎开门红

  📕编者注:美国商品期货委员会(U.S. Commodity Futures Trading Commission,简称CFTC)是美国期货及衍生品市场的监管机构。

  期货及衍生品持仓报告(The Commitments of Traders,简称COT)由CFTC公布,逢周五发布(遇节日会顺延至下一个交易日),数据截至当周二。该系列报告涵盖NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期货、期权、互换等衍生品。

  CFTC的“Lagacy Report”将交易员持仓分为“可报告持仓”(Reportable Positions)、“非可报告持仓”(Nonreportable Positions)。前者又分为“商业”(Commercial)、“非商业”(Non-Commercial)持仓,而“非商业”常被视作投机者

  通常,投资者更关心“可报告持仓”中的“非商业”部分里的净多仓(Net Positions)。这个指标是由“非商业”持仓中多仓(Long)减去空仓(Short)得到,投资者关心该值的周度变化。研究者如果将这些数据拉到更长时间窗口去考察,也可以在一定程度识别出该品种投机力量的变化趋势。

  按照CFTC的定义,“商业”是指涉及到大宗商品的生产、加工或销售的实体。“非商业”则通常指参与“投机”(speculative)的交易商,当中包含对冲基金等资产管理公司。

  需要注意的是,ICE网站提供的COT,是不同于上述“Lagacy Report”的另一种统计口径,它将“可报告持仓”划分为四类,分别是:Dealer Intermediary(经纪商)、Asset Manager/Institutional(资产管理公司/机构)、Leveraged Funds(杠杆基金),及Other Reportables(其他可报告)。通常,“Asset Manager/Institutional”被视为投机者。ICE Brent原油期货投机净多仓采用这一口径数据。

  除非特别说明,《线索Clues》引用的数据是COT系列报告中“仅期货”(Futures Only)部分,即不含期权等其它衍生品。这也是主流财经数据提供应商常用的报告口径。

  (线索Clues / 李涛)

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责任编辑:李涛

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