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原创： 美股研究社 美股研究社
特斯拉可能是近年来最两极分化的公司之一
作者|MOHIT OBEROI， CFA
特斯拉可能是近年来最两极分化的公司之一。谈到特斯拉，有铁杆的看涨者和看跌者。
与其他任何规模的公司相比，这家公司受到了极大的关注。在本文中，我们将讨论是什么让特斯拉成为如此两极分化的公司。
特斯拉
任何与特斯拉相关的讨论都会引起很多关注。对一些人来说，特斯拉正在执行一项拯救世界的使命。看好该公司的人士认为，该公司的电动汽车（ev）和其他可持续能源解决方案是全球环境问题的答案。
看好特斯拉的人并不认为该公司是一家汽车制造商，而是一家科技公司。在本文中，我们将讨论是什么让一些观察家看跌特斯拉，以及看跌的观点是否站得住脚。
特斯拉：悲观论调
基本上，我们可以把特斯拉分为三类。第一类是对电动汽车持怀疑态度的人。简而言之，尽管看好电动汽车的人认为世界最早将在2026年实现全电动，但认为电动汽车的故事被过分夸大了。
第二类是那些看好电动汽车的人，但他们怀疑特斯拉能否在该领域取得成功。这一理论的支持者指出特斯拉经常亏损，有些人甚至怀疑特斯拉是否会在长期亏损中破产。
第三类人认为埃隆•马斯克（Elon Musk）不是领导特斯拉的合适人选。那么，真相在哪里呢？看空理论真的有价值吗？让我们换个角度来讨论这个问题。
第一点：电动车的故事被夸大了
一些看空特斯拉的人不相信整个电动汽车的故事，他们指出，电动汽车太贵了，无法成为主流。即使有政府补贴，与使用内燃机的汽车相比，电动汽车的拥有和运营成本也很高。
然而，当我们谈论汽车成本时，我们应该着眼于整体。车辆拥有成本包括购买价格、维护费用和运营成本。虽然电动车的前期成本肯定很高，但它的维护和运营成本较低。
在我们看来，电动车的故事还在进行中。此外，老牌汽车制造商没有无缘无故地投资电动汽车。
看空特斯拉的人有道理
然而，看空特斯拉的人士也有一定道理，因为有人担心特斯拉在美国的需求将趋于平稳。此外，中国电动汽车销量已连续两个月下滑。这里的共同联系是减少政府补贴。
看跌人士认为电动汽车的销售依赖于慷慨的政府补贴，这种观点当然有其道理。电动汽车制造商将不得不着眼于创新和技术进步，以在一定程度上实现汽油和电动汽车的价格平等。在价格不平等的情况下，电动汽车可能仍然是汽车行业的一个利基市场。
煤炭怎么样？
一些持怀疑态度的人指出，煤炭也被用于发电，这引发了人们对电动汽车是否真的是零排放汽车的质疑。毕竟，煤炭是最容易产生污染的能源之一。
然而，看空者所忽略的是，煤炭对电力生产的贡献正在逐渐下降。特斯拉还生产家用太阳能电池板，并使用太阳能增压器。
第二点：特斯拉做不到
那么，让我们来看看特斯拉的第二种类型。其中包括一些人，虽然他们相信电动汽车的故事，但并不认为特斯拉会赢得电动汽车的游戏。一些人认为，如果电动汽车销量飙升，老牌汽车制造商有充足的资源来应对特斯拉。
包括通用汽车和福特在内的传统汽车制造商已经提高了他们的游戏水平，并在电动汽车上大举投资。看空特斯拉的人士还指出，特斯拉的长期亏损和生产停滞不前。在这一点上，特斯拉并没有给看涨者太多的希望。在过去10年里，该公司仅在4个季度实现了盈利。
在电动汽车领域盈利
现在让我们深入探讨这些看跌观点。值得注意的是，即使对老牌汽车制造商来说，电动汽车的利润也是一个谜。菲亚特克莱斯勒（FCAU）公开承认，它出售的每一辆电动车都在赔钱。
对于任何破产的担忧，大众排除了这种可能性，并赞扬了该公司的软件。对于接受特斯拉的老牌汽车制造商来说，尽管推出了几款车型，但它们一直无法做到这一点。特斯拉汽车越来越受欢迎，在某些情况下甚至可以与最畅销的汽油汽车相媲美。
最后一个理由：埃隆•马斯克
最后，还有一类人对特斯拉首席执行官埃隆马斯克持怀疑态度。
我们认为他是特斯拉的首席营销人员，特斯拉的知名度归功于其首席执行官。尽管马斯克有时发表一些有争议的言论，但很难想象没有他的特斯拉会是什么样子。总而言之，尽管看空特斯拉的人有一些合理的理由，但其他人的理由似乎并不充分。
然而，这并不意味着看好特斯拉的人的观点是完全正确的。从过去5年的回报率来看，很难忽视该公司股价呈负增长的事实。即使在2019年，特斯拉的股票也出现了亏损。然而，被誉为“特斯拉杀手”的中国电动汽车蔚来也不例外。虽然这对看好电动汽车的人来说可能不是什么安慰，但蔚来2019年的价格走势甚至比特斯拉的价格走势更为惨淡。
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责任编辑：郭明煜
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