股价6周上涨逾30% 特斯拉能否延续涨势？

查看最新行情

　　摘要

• 根据分析师的估计，特斯拉预计将实现自FY-2014年以来首次实现每股盈利。

• 尽管该股已连续6周上涨30%以上，但这一反弹对技术前景毫无改善。

• 我预计该股将较4月高点296.00美元下跌，因此我认为持续走强是获利了结的机会。

　　过去几周，看空特斯拉（Tesla）的人明显变得安静了许多，这对反对者来说是一场扣人心弦的反弹，但这种情况可能终于要改变了。本轮反弹可能吓退了一些疲弱的空头，并吸引了一些多头，但整体技术面丝毫没有改善。该股一度突破水平，但该领域的任何盈利在当前水平上看起来都相当不错。尽管该公司预计在2020财年每股收益将恢复正值，但技术层面的前景似乎并不重要。该股是一个新的中间下跌趋势，低于其主要的长期移动平均线，如果这次反弹使其远远超过290.00美元的水平，我会感到惊讶。基于这个原因，我认为如果这波涨势持续下去，获利了结部分获利是明智之举，因为相对于4月296.00美元的高点而言，获利了结似乎不太可能。

　　最近的反弹，以及最近泄露的有关招聘新员工和大幅提高产量的电子邮件，让为数不多的坚定的特斯拉看涨者变得相当大胆。问题在于，技术层面的情况完全不同，该股已经遭受了重大的技术损失。毫无疑问，特斯拉将在明年实现自2014财年以来的首个盈利正增长，但如果这真的是一项重大进展，特斯拉的股价看上去将与今天大不相同。在深入技术层面之前，我们将简要讨论一下盈利趋势，这是我目前看到的特斯拉故事中唯一乐观的发展。

　　从上面的图表中我们可以看到，我已经建立了一个年度每股收益，根据分析师的估计，公司的年度每股收益有望达到5.05美元的历史新高。尽管这无疑是一个积极的进展，就像我们在过去两个财年看到的亏损不断收窄一样，但问题在于，分析师对该股的预测过去曾出现过一些重大失误。从下图中我们可以看到，9个月前我对特斯拉2019年的展望是什么样子的，FY-2019应该是特斯拉恢复盈利的一年，预计盈利5.79美元。从那时起，我们看到2019年全年的预估降至（-）1.68美元，仅在9个月的时间里，每股收益就相差7美元。这些新的预测反映出，FY-2020年将是该公司扭亏为盈的一年，但市场对该公司盈利能力的预期有所下降，为5.05美元，低于5.79美元。这意味着，尽管这对该公司来说是一个乐观的前景，但我们必须对这些估计持保留态度。

　　从收入的角度来看，收入增长的稳定性让人们很难对接下来会发生什么抱有很高的信心。过去四个季度，季度营收增幅在26%的低点和129%的高点之间反弹，即便是用两个季度的平均增幅来缓和局面，也很难从之前的趋势中获得足够的信心。毫无疑问，较低的年同比收入增长率是异常的，但它们的波动幅度太大，无法准确地建模。不管怎么说，该公司预计下个季度的收入将增长59%，这是基于其63.8亿美元的销售预期。

　　尽管从增长的角度看，很难对特斯拉过于悲观，因为2020年风云似乎终于要转向了，但当特斯拉的股票讲述的故事与公司本身完全不同时，同样也很难对特斯拉持乐观态度。如果我们看看市场上任何一家收入增长率像这样的公司，从每股负收益到正收益的转变，我们会发现一只股票在90%以上的时间里都处于稳定的上升趋势。与此同时，特斯拉的股价从255.00美元到385.00美元的两年基数大幅下跌，并在我们预计该股将表现异常的时期开始新一轮下跌。基于这个原因，我认为这些基本的估计很可能会有很大的偏差，或者它们只是太少太迟了，因为许多基金放弃了这支股票。

　　从财务角度看，特斯拉的债务与股权比率已从2015年至2016年的2.6至2.8倍高点回落，但截至最近一个季度，这一比率仍相当高，为1.79倍。一般来说，除非该公司拥有像Netflix 在2016年至2018年所做的那样看起来异常出色的技术图表，否则我宁愿避免持有债务股本比高于1.40的股票。在经济扩张的后期尤其如此，因为债务与股本比率高的公司比杠杆率较低的同行更容易受到冲击。在经济衰退的可能性越来越大的大环境下，几乎没有哪家公司比那些债务负担沉重的公司风险更大，而且债务负担正趋于上升。根据以下这些财务指标，特斯拉的股价一直在下跌，许多基金纷纷退出也就不足为奇了。

　　尽管第二季度创纪录的交付量和产量对该公司来说无疑是一个利好和成就，但我相信，随着我们朝着250美元的水平迈进，这一消息的很大一部分将反映在股价上。

　　让我们来看看下面的技术图片：

　　对于那些关注日线图、关注较低时间段的人来说，他们可能看到一个越来越高的低点格局，没有理由被我们在特斯拉看到的6周涨势吓倒。然而，我认为每日图表太短视了，它们经常给投资者提供树木的图片，但对他们试图导航的森林却一无所知。我更喜欢较长期的图表，比如月度图表，而对于特斯拉来说，森林并不是一个漂亮的图表。

　　从下图中我们可以看到，特斯拉的股票已经从一个巨大的销量基础上开始下跌，现在又反弹到销量较低的底部。通常，当涉及到较大的基础时，先前的支撑位将作为新的阻力，当股票试图重新进入它的盒子。以特斯拉为例，这个价位在26500 -270.00美元之间。我们所看到的股市反弹是显著的，对于愿意冒险的多头来说，这无疑是一个大的发薪日，但在新的下行趋势中，这类反弹是完全正常的。当涉及到特斯拉这样的高空头兴趣的股票时，情况尤其如此。幸运的是，对熊市论者来说，此次反弹对改善整体形势毫无帮助。该股目前较188.00美元的关键支撑位高出30%以上，距离首个关键阻力位不到10%，仍低于近270美元的20个月移动均线切入位。

　　通过放大周线图以获得更好的视角，对多头来说也没什么可兴奋的。该股此前曾在其160周移动平均线获得强劲支撑（绿色勾线显示），而在过去，这是多头介入的绝佳地点。原因在于，该股在测试了这一黄色移动平均线后几乎立刻就找到了支撑，在接下来的两个月内通常会上涨20%或更多。在当前情况下，这一移动平均线已开始失去其正斜率，并将在8月份的某个时间点发生翻转。此外，在最近对这一关键移动平均线的测试中没有发现支持。

　　基于上述月度和每周图表的特斯拉，我看到一个高概率较低的股票将与4月高点296.00美元，而且我相信这次反弹提供购买低或被困在股票的投资者一个机会把部分利润反弹是否依然存在。这是因为风险回报现在开始恶化，该股目前距离265.00美元的首次阻力位不到10%，比188.00美元的关键支撑位高出30%以上。虽然这波涨势可能还会持续几周，但如果特斯拉在周收时重返160周移动平均线（黄线）上方，或者在周收时重返300美元的心理价位，我会感到震惊。从根本上说，该股可能已经准备好走出困境，但从技术上讲，可能为时已晚，为时过晚。由于不确定性太大，我认为这只股票是一种规避，如果我购买了特斯拉6月份的低点，我将开始获利了结。

　　来源：美股研究社 本文作者：Taylor Dart

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：魏雨