美元这轮涨势还能撑多久？这是研究机构的答案

　　自2018年初以来，美元指数持续震荡上行，并于5月23日创下近两年来的新高。鉴于美元指数对于全球资产的重要性，近期美元指数持续的向上突破，引发了市场的不安情绪。

　　短期而言，美元指数当前仍在高位附近徘徊。投资研究机构Topdown Charts近日撰文，从更长期的视角来分析了美元走势，并认为，尽管美元指数近期显示上涨动能，但综合考虑欧元及欧元区经济等状况，美元多头似乎也“站不住脚”。

　　该机构就美元多头、空头的立场，进行详细解读。美元多头认为，当前的美元走势正是1998年“修正并延续（correction-and-continuation）”的行情重现；美元空头则认为，这次有所不同。

　　不管何种状况，在采取短期交易行为之前，都不妨从更长远的角度来“一窥究竟”。

　　美元指数的周期与区间波动

　　如下图所示，美元指数当前位于其10年（长期）移动均线上方。 这意味着，近来美元的表现，相比于其他主要货币更加强势。

　　不过，该机构称，也有理由来质疑美元多头。

（美元指数走势-周期和波动区间的长期视角，来源：TopDown Charts）

　　除了长期移动均线以外，上图中还展示了美元长期移动均线上下一个标准差的区间范围。这有助于反映美元指数的周期与波动区间。

　　一般而言，当某一指数突破上方阻力位，这往往是看多的信号。因而投资者对此都分外关注。但是，该机构指出，在很多情况下，也存在着“假突破”。

　　此外，另一个支撑看多美元的理由是，近来美元指数的10年移动均线有轻微反弹，正如上图所示。这暗示了美元的上涨动能。该机构补充称，再把美元近来的低波动性考虑在内，这事就更有意思了。

　　WEEX一起交易在此前文章中提及，“当每次该波动率急速下跌至低位，美元随后将出现大幅波动。”（如下图）

（美元指数 vs 美元兑发达国家货币1个月期权隐含波动率平均值，来源：Topdown Charts）

　　除了美元本身，还需关注对美元指数有重要影响的其他货币情况。

　　美元指数重要组成部分——欧元/美元

　　鉴于欧元/美元对美元的重要性，讨论欧洲的状况十分有必要。

　　一方面，欧洲4月制造业PMI指数为47.9%，显示轻微反弹迹象。尽管考虑到当前市场对于欧洲经济的悲观情绪弥漫，很难预测欧洲经济数据将会传来利好消息。不过，该机构指出，实际上，欧元区“惊奇指数”在此前的进一步下跌后，已出现了反转迹象。

　　另一方面，欧元/美元当前被低估，且空头交易拥挤。此外，欧央行最新的银行贷款调查似乎暗示了欧元区二季度的GDP增速将会出现反弹。因此，尽管市场一致看空欧元，该机构仍维持对欧元的中性看法。

　　相比之下，美国经济增速放缓；伴随着负面新闻频发、市场波动率上升，美联储决定暂缓加息。而美联储的紧缩货币政策，曾一度是美元多头的关键论据。同时，量化紧缩（缩表）使得美联储每月持有美国国债的上限从之前的300亿美元降至仅150亿美元。

　　因而，考虑到欧元/美元被低估且空头交易拥挤，欧元区PMI出现轻微反弹，欧元区相比美国似乎经济表现更加好于预期，且欧元区二季度GDP可能出现反弹等诸多因素，该机构认为，没有充分理由看空欧元。鉴于欧元/美元作为美元指数的重要组成部分，这让美元多头似乎“站不住脚”。

　　原标题：美元这轮涨势还能撑多久？这是研究机构的答案

　　来源：WEEX一起交易

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责任编辑：张宁