安信研究|晨会在线20220923

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◆【有色-覃晶晶】斯瑞新材：领先材料技术平台，持续发力战略新兴产业

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◆【有色-覃晶晶】斯瑞新材：领先材料技术平台，持续发力战略新兴产业

■公司是主营高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件等产品的优秀供应商，公司产品广泛应用于下游轨道交通、消费电子、航空航天、电力系统和医疗影像领域。

■上延下拓，进军战略性新兴产业。我国大力发展航空航天事业，高温合金的需求量迅速增长。球管零组件市场规模巨大，目前国内生产处于起步阶段，行业市场空间可观。

■新兴产业发展带来新需求，公司传统核心业务焕发新机。城轨交通的迅速发展拉动牵引电机需求。新能源车等连接器市场规模不断扩大，连接器中的接触件也将带动高强高导铜合金材料需求释放。中高压电接触材料也将在电源工程、输配电网络、车载断路器等领域持续发展，特别是风电、光伏装机需求持续释放。

■产、研、销齐头并进，持续巩固核心竞争力。公司积极扩张产能，公司拟投入募投资金3.62亿元，建设1.43万吨铬锆铜和0.57万吨铜铁合金材料产能。公司积极扩张产能，公司拟投入募投资金3.62亿元，建设1.43万吨铬锆铜和0.57万吨铜铁合金材料产能。公司下游客户资源稳定优质，以国内外大型企业为主。

■投资建议：我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为11.16、15.57、19.52亿元，实现净利润0.87、1.41、1.75亿元，对应EPS分别为0.22、0.35、0.44元/股，目前股价对应PE为77.2、47.5、38.3倍。首次覆盖，给予“买入-A”评级，6个月目标价22元/股。

■风险提示：原材料价格大幅波动，需求不及预期，海外市场贸易环境变化

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1）发改委：与2012年相比，2021年我国单位GDP能耗下降了26.4%

2）发改委：2012年以来规模以上工业单位增加值能耗累计降低36.2%

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4）发改委：消费增速由负转正，加快研究新政策举措

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6）发改委：国内新能源汽车保有量达1099万辆，约占全球一半左右

7）发改委：我国可再生能源装机规模已突破11亿千瓦，稳居世界第一

8）发改委：推动钢铁、有色、石化、化工、建材等重点用能行业节能降碳改造

9）发改委：本周国家将投放今年第三批中央猪肉储备

10）发改委：国内汽、柴油价格每吨分别降290元和280元

11）银保监会：提示信用卡租借风险，极易造成持卡人资金和征信受损

12）央行：推动银企对接，指导辖内金融机构用好专项再贷款

13）工信部：前8月电信业务收入同比增长8.2%

14）工信部：今年1-7月中国工业软件产品收入1219亿元

15）工信部：要进一步优化集成电路的产业结构，加强制造环节

16）财政部：强化财政支出总额控制，涵盖所有支出

17）财政部：9月23日将招标发行200亿元91天期贴现国债

18）财政部：鼓励和支持公共机构采用能源费用托管服务

19）交通运输部：昨日民航保障货运航班804班，环比增长14.7%

20）国家卫健委：全国报告新增确诊病例165例。其中境外输入病例51例，本土病例114例（贵州42例，四川41例，西藏13例，黑龙江7例，宁夏4例，河南3例，天津1例，浙江1例，福建1例，广东1例）

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