【方正医药】骨科植入物行业深度报告：大行业，稳增长，政策加码龙头提速

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来源：方正证券研究

摘要：

我国骨科植入行业市场规模在200亿左右，是医疗器械领域市场规模较大的子行业。行业增速长期维持在10-15%左右，受益于老龄化趋势以及疾病谱变迁。其中，（1）、创伤市场规模在50-60亿元左右，增速10%左右，进口替代率高，行业集中度低；（2）、脊柱市场规模在40-50亿元左右，增速10-15%左右，进口替代率低、行业集中度低；（3）、关节市场规模在40-50亿元左右，增速15-20%左右，行业渗透率低、进口替代率低、行业集中度低。

国产器械公司将受益于医改政策不断深入，持续稳定高增长。高值医疗耗材采购逐渐向药品采购靠拢，降价、耗材两票制、耗占比考核以及国产器械医保倾斜等一系列政策的推进，将进一步促进行业集中度提升，进口替代率加速上行。因此，我们认为国产骨科植入物公司未来有望保持稳定高增长的态势。

投资建议：我们建议投资者重点关注大博医疗（002901.SZ）、爱康医疗（1789.HK）和春立医疗（1858.HK）三家业务以骨科植入物为主的公司。

风险提示：1.医改政策推进不及预期；2.高值耗材领域降价超预期；3.行业合规力度超预期。

完整报告为40页，请联系对口研究员或销售索要

文章来源

本文摘自方正证券2018年08月09日已发布的方正证券研究所研究报告《骨科植入物行业深度报告：大行业，稳增长，政策加码龙头提速》

周小刚  执业证书编号：S1220517070001

评级说明

公司投资评级的说明:

强烈推荐:分析师预测未来半年公司股价有20%以上的涨幅; 

推荐:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的涨幅; 

中性:分析师预测未来半年公司股价在-10%和10%之间波动; 

减持:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的跌幅。

行业投资评级的说明:

推荐:分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数; 

中性:分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平; 

减持:分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数。

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