财政收入续升，支出增速转正——9月财政数据点评（海通宏观陈兴、应镓娴）|减税降费_新浪财经

来源：姜超宏观债券研究

财政收入续升，支出增速转正

——9月财政数据点评

（海通宏观陈兴、应镓娴）

2019年9月全国一般公共预算收入13617亿元，同比增速5%，一般公共预算支出25543亿元，同比增速12.9%。总体判断：财政收入续升，支出增速转正。

财政收入增速续升。受去年同期基数走低影响，9月财政收入同比增速继续回升至5%，已连续四个月上行，其中中央（3.8%）收入增速小幅回落，地方（6.1%）增速受低基数影响明显回升。税收收入增速降幅略缩窄至-4.2%，非税收入增速回落至40.4%。在减税降费的政策背景下，财政收入增速回升主要靠非税收入带动。

分项收入涨多跌少。9月主要收入项目中，增值税收入增速降幅略有收窄，但仍处负增长区间，减税效应延续；消费税增速在去年同期较高基数影响下，跌幅继续扩大；企业所得税受税收减免政策及利润下滑影响，增速大幅回落；个人所得税增速降幅略收窄，但仍处低位，减税效果明显；进口货物增值税、消费税增速低位回升；土地和房产相关税收增速涨多跌少。

财政支出增速转正。9月财政支出同比增速由负转正至12.9%，创5月以来增速新高，其中中央（14.3%）支出增速大幅上行，地方（12.8%）支出增速由负转正。

节能环保支出领跑。1-9月各项分项支出中，节能环保（14.5%）支出增速领跑。债务付息（13.9%）、城乡社区（12.6%）、科学技术（10.6%）支出增速较高、紧随其后，各分项支出增速较8月涨多跌少。

基金收入继续回升。9月政府性基金收入累计增速7.7%，较8月增速继续回升，其中中央增速由正转负至-0.5%，地方增速持续上行至8.3%，土地出让收入增速小幅回升至5.8%。

减税政策落实，积极财政发力。9月积极财政政策明显发力，一方面，减税降费政策效果延续，如增值税、个人所得税等主体税种增速多数处于负增长区间，全年减税降费规模空前，政策落实有力；而另一方面，财政支出力度也有所加大，9月支出增速由负转正，较高的支出强度保障了重点领域投入。宏观政策逆周期调节加码下，经济企稳动力也将进一步增强。

1. 财政收入增速续升

9月全国一般公共预算收入13617亿元，受去年同期基数走低影响，同比增速继续回升至5%，已连续四个月上行。其中中央收入增速小幅回落至3.8%，地方收入增速受低基数影响明显回升至6.1%。

9月税收收入9836亿元，同比增速降幅由8月的-4.4%略缩窄至-4.2%，非税收入3781亿元，同比增速较8月的49.8%回落至40.4%。在减税降费的政策背景下，财政收入增速回升主要靠非税收入带动，而当前非税收入高增长靠盘活国有资源资产及国企上缴利润等方式实现。

分项收入涨多跌少。具体来看：9月主要收入项目中，增值税收入增速降幅略有收窄至-0.8%，但仍处负增长区间，减税效应延续；消费税增速在去年同期较高基数影响下，跌幅继续扩大至-6.1%；企业所得税受税收减免政策及利润下滑影响，增速大幅回落至-31.5%；个人所得税增速降幅略收窄至-25.3%，但仍处低位，减税效果明显；进口货物增值税、消费税增速低位回升至-16.5%；土地和房产相关税收增速涨多跌少。

2. 财政支出增速转正

9月全国一般公共预算支出25543亿元，同比增速由负转正至12.9%，创5月以来增速新高。其中中央支出增速大幅上行至14.3%，地方支出增速由负转正至12.8%。

1-9月各项分项支出中，节能环保（14.5%）支出增速领跑。债务付息（13.9%）、城乡社区（12.6%）、科学技术（10.6%）支出增速较高、紧随其后，各分项支出增速较8月涨多跌少。

3. 基金收入继续回升

9月全国政府性基金收入累计53163亿元，累计增速7.7%，较8月的增速6.4%继续回升，其中中央增速由正转负至-0.5%，地方增速持续上行至8.3%，国有土地出让收入增速小幅回升至5.8%。

4. 减税政策落实，积极财政发力

9月积极财政政策明显发力，一方面，减税降费政策效果延续，如增值税、个人所得税等主体税种增速多数处于负增长区间，财政部预计全年减税降费规模多于2万亿，政策落实有力；而另一方面，财政支出力度也有所加大，9月支出增速由负转正，较高的支出强度保障了重点领域投入。宏观政策逆周期调节加码下，经济企稳动力也将进一步增强。