皮海洲：中弘股份成“面值退市”第一股利于净化市场

　　“中弘股份成为‘面值退市’第一股，有利于净化A股市场的投资环境，推进投资者树立理性投资、价值投资理念，也有利于市场理性对待上市公司高送转行为。”

　　10月18日，中弘股份毫无悬念地“一字跌停”，其收盘价为0.74元。根据退市制度，在10月18日之后，中弘股份将会被终止上市。

　　其实，中弘股份“面值退市”第一股的厄运提前一天就已经锁定了。10月17日，是中弘股份自9月13日再度成仙以来的第19个交易日，如果当天中弘股份的收盘价不能站在0.91元之上的话，那么中弘股份终止上市的命运就将提前锁定。遗憾的是，当天中弘股份的股价跌停，报收于0.82元，如此一来，10月18日即便中弘股份的股价涨停，也不可能站在1元面值之上，其退市的命运因此而决定。

　　中弘股份遭遇“面值退市”是由现行的退市制度决定的。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第14.4.1条第（十八）项的规定，公司股票连20个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盘价均低于股票面值，深圳证券交易所有权终止公司股票上市交易。截至目前，A 股还没有一家公司因为低于1元面值而退市，因此，中弘股份也就成了“面值退市”第一股。

　　据媒体报道，10月17日中弘股价跌停后，公司方面就一直在和交易所沟通，但并没有得到实质性回复。笔者认为，面对“面值退市”的困境，公司方面进行一些争取是可以理解的。但改变结局的可能性很小。毕竟近年来，强化对退市工作的管理，推进退市制度的贯彻落实，是监管部门的一项重要工作。为此监管部门会严格对退市制度把关，中弘股份想逃过“面值退市”几乎没可能。实际上，对于A股市场来说，中弘股份退市是有积极意义的。

　　首先，中弘股份成为“面值退市”第一股，打通了“面值退市”的通道，这有利于加快A股市场打扫垃圾的进程，有利于净化A股市场的投资环境。从之前的情况来看，垃圾公司的退市主要以三年业绩亏损退市为主要通道。这个通道不仅存在退市时间长的问题，还面临着上市公司各种“保壳游戏”的挑战，退市的效率很差。“面值退市”正好解决了这种问题，只要连续20个交易日的股价低于1元钱面值，公司股票就可以退市了。其退市效率较之于三年亏损退市要高得多。

　　其次，中弘股份成为“面值退市”第一股，有利于推进投资者树立理性投资、价值投资理念。当一些垃圾股票的投机炒作受到抑制，相对应的，投资者会更加注重理性投资、价值投资。以中弘股份为例，根据半年报，公司不仅业绩亏损，前三季度预计亏损21亿元，而且每股净资产只有0.75元，债务违约本息超过56亿元。同时，该公司因为2017 年一季度报告、半年度报告、三季度报告涉嫌虚假记载，还遭到安徽证监局立案调查。对于这样的公司当然只能用脚投票，将其扫地出局。有着这样的先例，投资者自然会以此为戒了。

　　其三，中弘股份成为“面值退市”第一股，也有利于市场理性对待上市公司高送转行为。中弘股份“面值退市”固然与公司方面存在的诸多问题有关，但同样也与该公司历史上的大量高送转有关。如2010年该公司10转8股，2013年半年报10送9股，2014年10转6股， 2016年10转4股，正是这一次次的送转股，导致公司股价一次次被除权。如果没有数次除权，该公司的股价也不一定会跌到1元的面值之下。因此，中弘股份成为“面值退市”第一股是给那些滥送转者的一个教训。它提醒投资者与上市公司，必须理性对待高送转行为，否则，上市公司及投资者可能会为此付出代价。

责任编辑：陈悠然 SF104