文/新浪财经首席评论员 艾堂明[微博]
大家好！新的一周又要开始了，上周动荡剧烈，先抑后扬，特别是周五低开高走大幅反攻，初步扭转了市场颓势。
上周跌跌不休的主要原因是股权质押危机引发的市场恐慌，再加上两融资金的平仓危机，以及私募及资管计划跌至平仓线后的清盘危机。相当于和当年股灾一样，杠杆资金踩踏式平仓风险是压倒市场的主要因素。
这也是周五证监会、银保监会、央行三大部门掌门人紧急发声，包括刘鹤副总理出面表态的重要原因，而且主要针对上市公司股权质押，表态要出台纾困措施。
这种高级别的部门和重要人士针对股市发表谈话，还是非常罕见的，也只有2015年股灾时我大A股才会有这种待遇，这也是周五能够实现反攻的重要原因。
而且10月20日，国务院金融稳定发展委员会又召开防范化解金融风险第十次专题会议，重点分析三季度经济金融形势，研究做好进一步改善企业金融环境和防范化解金融风险有关工作。会议由国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持，人民银行、银保监会、证监会、外汇局、发展改革委、财政部等单位负责同志参加会议。
会议强调，当前社会各界最关注的是已经承诺的各项政策措施落实情况，10月19日对外宣布的稳定市场、完善市场基本制度、鼓励长期资金入市、促进国企改革和民企发展、扩大开放等五方面政策，要快速扎实地落实到位。人民银行、银保监会、证监会、外汇局、发展改革委、财政部等有关部门要加快工作节奏，政策成熟后立即推出，推出后狠抓落实。国务院金融委办公室近期要会同有关部门进行实地督查，确保落实到位。
要坚持市场化取向，加快完善资本市场基本制度。前期已经研究确定的政策要尽快推出，要深入研究有利于资本市场长期健康发展的重大改革举措，成熟一项，推出一项。
如果说周五的表态是为了紧急安抚市场，那么周六的会议就是为了推动落实，除了一行两会，还把外汇局、发展改革委、财政部等有关部门纳入其中，会议级别之高，对于股市来说，也是多年未见的。
由于A股是典型的政策市，周五已经对于救市政策做出了迅速反应，再加上周六召开的会议，可以预见的是，A股的大幅杀跌已告一段落，后市冲高后可能还会有回落，但恐慌大跌将不再经常出现，有望稳定一段时间了。
后续我们需要关注的就是政策落地了，沪深交易所已经行动起来了，同步发声维稳股市。上交所提出了5点措施，包括：积极推动提高上市公司质量；加大上市公司并购重组支持力度；积极化解市场风险；积极推进交易所债券市场创新；积极引导境内外长期资金投资A股。
深交所提出全面排查上市公司风险，优化完善股票质押信息披露规则，与地方政府、金融机构等有关方面密切配合，共同帮助支持有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境。
另外中国基金业协会表示为纾解当前上市公司股权质押问题，将对符合条件的私募基金和资产管理计划特别提供产品备案及重大事项变更的“绿色通道”服务。
由于本轮大跌的主要原因是股权质押危机，这次救市也主要针对这一块，后市就多留意相关细化政策的落地。可以预见的是，从中央到地方，目前都非常重视这个事情，股权质押强制平仓将不会大面积出现，这对于化解股市抛售压力将起到重要作用。
而且本轮杠杆危机和2015年不同的是，当年以个人配资为主，管理层难以干预，而现在是以上市公司为主体，实施干预要容易的多，所以也难以重蹈当年的覆辙。
另外周末证监会还公布了另外一个重要政策，为支持优质企业参与上市公司并购重组，推动上市公司质量提升，将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。
之前为了化解IPO堰塞湖，提高上市标准把一批公司挡在门外，此次放松等于给他们通过借壳上市开了一道口子。重组一向是A股的一个最重要炒作题材，此举也将给市场带来一批炒作机会，特别是那些面临退市危机的绩差股，有可能赢来春天。比如中弘股份这种股票，如果火速重组，或许能避免退市。其他低价股或ST绩差股也可以留意一下，可能会成为游资炒作对象。
就下周走势而言，在管理层联合出手干预下，还会有继续反弹的机会，但也不能就此判断市场完全稳定下来了，底部完全构筑成功需要一个过程，后市还可能二次回踩。涨高之后注意回落，不在低位盲目杀跌，也不在高位盲目追涨，仍以低吸高抛做波段差为主。
而且这轮下跌不仅有内部问题，还有外盘和其他因素的拖累，所以仍要走一步看一步。多留意消息面和外盘情况，仍将是影响后市的两大重要因素。特别是救市细化措施的出台以及美股的走势，都是需要多留意的。
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(本文作者介绍：新浪财经首席评论员、资深投资人。)
责任编辑：艾堂明 SF002
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