华辰精密招股书大展财技 计提坏账成利润调节神器

　　华辰精密招股书大展财技 计提坏账成利润调节神器

　　■本报记者 韩永先 北京报道

　　多提或少提资产减值准备调控利润，在企业法人治理结构和内部控制不健全的状况下，经常是上市公司玩的财务会计游戏，也是近年来上市公司财务造假重灾区，正在冲刺创业板的华辰精密装备（昆山）股份有限公司（下称“华辰精密”）在招股书中却毫不避讳，报告期内（2015年至2018年上半年）长期把计提坏账作为利润的调节剂。

　　主业产品利润堪忧

　　资料显示，华辰精密主营业务为全自动数控轧辊磨床的研发、生产和销售。

　　报告期内，华辰精密实现营收分别为2.02亿元、2.03亿元、2.51亿元和1.49亿元，同期净利润分别为6082.96万元、4437.04万元、5423.35万元和4975.36万元。

　　公司接受《华夏时报》记者采访时表示，公司主营业务收入呈持续增长态势，不存在较大波动的情况，持续经营能力不存在挑战。

　　但是从业务类别收入来看，华辰精密核心产品的业绩贡献相对淡薄，售后维修业务成为支撑公司毛利的一大支柱。华辰精密营收依赖全自动数控轧辊磨床单一业务，然后是维修改造业务和备件产品的销售。

　　报告期内，公司的全自动数控轧辊磨床营收分别为1.78亿元、1.82亿元、1.99亿元、1.25亿元；维修改造营收分别为900.45万元、1078.36万元、3734.57万元、1812.66万元；备件产品营收为1154.50万元、896.30 万元、1266.73万元、474.29万元。公司维修改造业务的增收明显大幅高于核心产品的销售收入增长。

　　值得注意的是，公司主营产品全自动数控轧辊磨床的毛利率分别为42.50%、44.68%、44.36%和42.71%，年度间略有波动并呈下滑趋势；维修改造毛利率分别为26.11%、51.86%、47.94%和63.27%；备件产品毛利率分别为69.70%、70.43%、62.26% 和77.75%。维修改造和备件产品的毛利水平大幅上涨。

　　结合营收情况来看，报告期内华辰精密利润的增长依赖维修改造和备件产品两项业务的贡献，每年的毛利贡献幅度已达2500万元。

　　公司全自动数控轧辊磨床依然是主要利润来源，但在报告期的毛利占公司毛利总额的比例持续下滑，分别为86.47%、86.61%、77.03%和77.25%。

　　某大型券商分析人士向《华夏时报》记者分析称，毛利构成的变化，一方面可能是公司的核心产品销售不畅，增长乏力，公司转向靠售后营收，另一方面也可能是公司有意提高售后收入的比例，因为核心产品价格确定，售后收入有较大的调价空间，提高售后比例可以调节利润规模。

　　应收账款及存货高企

　　券商分析人士的分析也让记者注意到华辰精密其他的可调节利润的营收数据异常变化。通常，上市公司为平衡利润，会在应收账款、存货等方面作为调节，平衡财务，两项指标异常的公司成为市场、监管层关注的对象。

　　华辰精密报告期的营收增长相对平缓，但是公司的应收账款和存货数量却在激增。

　　招股书显示，报告期华辰精密的应收账款和应收票据账面价值分别为0.86亿元、1.14亿元、1.89亿元和2.4亿元，占当期营收的比例高达42.57%、56.16%、75.3%和161.7%，持续大幅攀升。

　　其中，应收账款账面价值分别为5122.42万元、6717.44万元、7169.91万元和6499.02万元，分别占当期营收的25.36%、33.12%、28.58%和43.55%。而公司存货情况同样不乐观，报告期内账面价值分别占流动资产总额的27.34%、49.22%、39.78%和39.35%。

　　华辰精密回复《华夏时报》记者采访称，机床行业普遍存在存货规模较大的特点，主要与机床设备单价高、加工周期较长的行业特征有关。公司存货主要由原材料、在产品、发出商品等构成。公司已采取了谨慎的资产减值准备计提政策，稳健、合理，足额计提了各项资产的减值准备。

　　查阅华辰精密招股书不难发现，公司报告期确实已经对应收账款、存货做了资产减值准备，但是减值情况明显不同于行业公司，公司每年依靠对应收账款、存货减值政策可增厚超过10%的利润。

　　资产减值政策调节利润

　　报告期，华辰精密资产减值损失分别为-586.09 万元、-307.71 万元、-680.69 万元和-626.93万元，由坏账损失及存货跌价损失构成。

　　华辰精密表示，由于采取了谨慎的资产减值准备计提政策，随着公司加大对应收账款的催收力度，公司资产减值损失金额陆续收回。也就是说，公司稳健、合理的资产减值准备计提政策，每年都在贡献巨额利润。

　　但是细看公司的应收账款账龄分布和分析公司的坏账准备计提政策不难发现，公司的坏账损失准备似乎成为了公司平衡财务的手段。

　　华辰精密报告期各期末应收账款账面余额分别为1.03亿元、1.16亿元、1.08亿元、8801.58万元。各期末，账龄在3年以上的应收账款占比分别为 38.99%、32.57%、23.80%和16.14%。

　　值得关注的是，不同于行业其他公司，华辰精密计提政策与同行业上市公司相比较为谨慎，1年以内的计提5%， 1至2年的计提20%，2至3年的计提50%，3年以上的计提100%。而同期日发精机、宇环数控等上市公司的计提比例则为1年以内5%，1至2年为10%至15%，2年至3年为20%至30%，3至4年为50%，4年至5年为70%至80%，5年以上为100%。

　　报告期各期末，华辰精密各期末计提的资产减值准备分别为 5494.01 万元、 5034.30 万元、3678.58万元及 3051.55万元，主要系计提的应收款项、其他应收款坏账准备和存货跌价准备。

　　华辰精密方面称，公司应收账款可能进一步扩大，如果未来市场环境、客户经营等情况出现不利变化，公司存在因货款回收不及时、应收账款金额增多、应收账款周转率下降引致的经营风险。而存货余额较高可能影响公司资金周转速度和经营活动的现金流量，如果下游行业景气度降低，公司存货管理水平下降，将面临大幅计提存货跌价准备的风险。

　　另一方面，华辰精密表示，公司因历史业务形成的质保金尾款等账龄较长的货款，随着公司经营的发展，该部分款项相应滚存。报告期内，公司逐步加强了对历史应收账款的催收工作，并取得了一定成效。

　　报告期内，华辰精密的应收账款计提政策俨然成为了公司的增厚利润的手段，每年都在贡献10%的利润，目前公司的期末计提资产减值准备仍高达3000多万元，对公司今后的财务仍可做有效的调节。

　　分析人士指出，由于资产减值会计内涵复杂性，决定了同样一项资产有不确定性的价值，因为资产减值实际上是掺杂企业管理当局主观估计的一种市场模拟价格，资产减值的不确定性给企业管理当局利润操纵提供了极大的空间。华辰精密是否在IPO申请阶段就已在利用资产减值调节利润，相信监管层、市场将重点关注。

责任编辑：张国帅