9月20日晚间，*ST神城（维权）（000018）发布公告，公司实控人陈略与河南豫发集团有限公司（豫发集团）签署《投资合作协议》，同意由豫发集团作为重组方参与并推动公司的重整程序，重整完成后，豫发集团将成为公司控股股东。这是年内*ST神城第二次发布类似重组公告。
此前，*ST神城股价已连续13个交易日低于面值1元，“面值退市”形势岌岌可危。
因跌破面值而退市，始于去年的中弘股份。目前，因面值“退市”或“将退市”的股票有中弘退、雏鹰退（维权）、华信退（维权）、*ST印纪、*ST大控（维权）。
此外*ST欧普、*ST华业（维权）、*ST庞大（维权）、*ST 神城4家公司都曾距离 “面值退市”红线仅有一步之遥。不过*ST欧普、*ST庞大目前都已成功回到1元以上，*ST华业也曾在9月16日收盘脚踩在1元“生死线”上，重新赢得了20个交易日的喘息机会。
最受瞩目的*ST神城，在生死一线间再次迎来白衣骑士。这表明*ST神城及其实控人陈略还并未放弃自救的机会。9月19日-20日连续两个交易日报收0.94元，表明二级市场的投资者对于*ST神城继续留在资本市场还抱有信心。“求生欲一览无遗，就是要留在A股市场上。”投资者安先生表示。
根据《投资合作协议》，双方共同配合推动*ST神城开展司法重整程序，以妥善化解公司目前面临的债务危机。豫发集团将作为重组方参与*ST神城重整程序，豫发集团将在二级市场增持*ST神城股票，本次重整及增持完成后，豫发集团在*ST神城的持股比例将不超过30%。
*ST神城称，豫发集团若能最终成为上市公司控股股东，将向上市公司提供融资支持或为上市公司融资提供增信支持，有利于推动上市公司业务发展，为上市公司现有业务及新业务的开拓提供支持，使上市公司保持持续盈利能力和持续健康发展。
*ST神城能否以此为契机，迎来涅火重生的机会？
豫发集团能否拯救*ST神城？
公开资料显示，豫发集团为河南省民营百强企业，具备房地产开发一级资质，是一家涵盖产业地产、住宅地产、商业地产、文旅地产四大主营业务，横跨开发、运营和物业管理服务等领域的综合性企业集团。
截至2018年12月31日，豫发集团总资产135亿元，净资产33.39亿元，2018 年营业收入 38.2175亿元，净利润 6.6668亿元。
*ST神城在公告中表示，豫发集团主营业务与公司主业具有高度衔接，协同效应明显。豫发集团经营能力及盈利能力较强，具备较强的履约能力。
这或许就是*ST神城选择豫发集团的原因所在。
根据公告，豫发集团计划未来六个月内，以自有资金增持*ST神城股票不低于1亿股，增持设定价格区间0.8元-1.2元/股。同时，豫发集团方面承诺，在增持实施期间及增持完成后6个月内不减持所持有的公司股份。
*ST神城表示，本次增持行为不会导致公司股权分布不具备上市条件。
值得注意的是，若*ST神城股票最终被终止上市交易，则公司存在难以实施司法重整的风险，豫发集团在二级市场完成增持*ST神城股份计划存在风险。
因此，*ST神城的二级市场股价在下周会否重新回到1元面值上方，为豫发集团参与重整留下宝贵的时间就显得尤其重要。
“变数虽多，但*ST神城此次抛出引入新的重整投资方的消息，肯定有提振股价的考量，在接下来的的7个交易日中股价重回1元‘生死线’上也并非难事，这也为公司赢得更多的时间。” 一位长期关注“面值退市”操作的市场人士则表示。
此外，有业内人士表示，如*ST神城成功实施重整，将有效降低资产负债率，解决债务包袱，改善公司治理结构，提升公司盈利能力，重回良性发展轨道。
重整：起死回生的唯一契机
“不破不立，引入重整投资方豫发集团或许是*ST神城留在A股市场最后的机会了。”有熟悉*ST神城的人士表示。
2018年年报显示，*ST神城资产负债率97.23%，较上年末增长16.6%；流动比率0.91，较上年末下降0.33；货币资金6.59亿元，同比下降58.96%；有息负债合计42.13亿元，同比下降23.20%。报告期内，财务费用6.06亿元，同比增长40.09%。
*ST神城2019年上半年，公司实现营业收入2.56亿元，同比下滑83.85%，对此，公司称系因陷入债务危机，部分项目停工、基本户冻结导致承接新项目比较困难所致。
近两年来，*ST神城的资产负债率长期处于高位，刚性利息费用成为压在企业身上的一块巨石。每年的利息费用消耗了公司大量流动现金。仅2018年，公司财务费用便高达6.06亿元。
*ST神城9月4日晚间发布公告称，西安碧辉路桥以公司不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对公司进行重整。目前债权人碧辉路桥向法院提交的重整申请能否被法院受理，公司是否进入重整程序尚具有重大不确定性。如果法院正式受理对公司的重整申请且公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有利于改善公司资产负债结构，提升公司盈利能力。如果公司因重整失败而被宣告破产，公司股票将面临被终止上市的风险。
9月10日，*ST神城在互动易上回答投资者提问时表示，深圳法院已提请深圳政府协助公司补齐破产重整必备的文件材料。
一切迹象表明，*ST神城司法重整工作正在推进，这或许是其起死回生的唯一契机。
（编辑：杜一兰）
责任编辑：陈悠然 SF104
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