斯迪克打破国外垄断 长期服务苹果华为

原标题：斯迪克打破国外垄断 长期服务苹果华为 来源：证券市场红周刊

2019年11月4日，江苏斯迪克新材料科技股份有限公司（公司简称：斯迪克；股票代码：300806.SZ）披露招股书，拟于近期在深市创业板发行新股并上市。斯迪克此次登陆深市拟募资4.11亿元，其中3.11亿元用于OCA光学胶膜生产扩建，1亿元用于偿还银行贷款。国元证券根据招股意向书中披露预计募集资金、发行费用及发行数量，预估斯迪克发行价为11.27元，对应市盈22.98倍，低于橡胶和塑料制品业一个月平均市盈率28.80倍。

品质过硬，国内领先

斯迪克是一家从事功能性涂层复合材料研发、生产、销售的高新技术企业。产品主要应用于消费电子制造领域，以实现智能手机、平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备、汽车电子等产品各功能模块或部件之间粘接、保护、防干扰、导热、散热、防尘、绝缘、导电、标识等功能。

什么是功能性涂层复合材料？多功能涂层复合材料是胶粘制品制造业中衍生出的一个细分领域，属于新材料的一个分支。随着科学技术的快速发展，原有的传统胶粘制品无法满足新兴产品的品质要求，而后通过将一种或多种涂层材料与不同种类的基材进行复合，实现单一材料无法实现的某种功能，起到1+1大于2的效果。近年来，智能手机、平板电脑、可穿戴设备、智能家居等科技新产品蓬勃发展，为功能性涂层复合材料的应用提供了广阔的市场空间与前景。

值得注意的是，功能性涂层复合材料其性能和品质的优良直接决定了终端产品的质量。因此，为消费电子提供功能性部件的企业必须经过严格的资格认证测试，才能成为大型消费电子制造商的合格供应商。作为国内领先的功能性涂层复合材料供应商，斯迪克凭借先进的技术水平和领先的产品品质，公司与苹果、华为、三星、松下、中兴、OPPO、LG、戴尔等国内外知名企业建立了稳定的合作关系。招股书显示，在斯迪克前五大客户中，正美集团、领益科技等均为苹果、华为等知名品牌的供应商。公司产品备受认可，随之而来的是营业收入与净利润逐年增长。2016-2018 年公司收入分别为 9.79 亿元、12.89 亿元、13.46 亿元，净利润分别为 0.56 亿元、 0.63 亿元、0.77 亿元，三年中营业收入和净利润的复合增长率分别为 17.26%和 17.11%。最新数据显示，2019 年 1-9 月的营业收入为 10.75亿元，较上年同期增长19.37%；归属母公司股东的净利润为 0.70亿元，较上年同期增长 122.74%；扣非净利润为0.53亿元，较上年同期增长196.33%。

技术创新，打破垄断

随着下游消费电子产品的个性化、多样化发展趋势，功能性涂层复合材料行业技术门槛会不断提高，需要强大的研发实力和长期的技术积累。目前，国内外功能性涂层复合材料行业发展进程差异较大。国外3M、德莎、日东等国际知名企业已经成为行业内的领军者，基本垄断了功能性涂层复合材料行业使用的中高端市场。而国内功能性涂层复合材料行业发展时间较晚，从事其制造的厂商虽然众多，但多数规模小、技术水平低、产品种类单一且中低端产品占比大，这就严重影响了功能性涂层复合材料应用下游各领域国产化发展。因此，加大技术研发，缩小与美国3M、德国德莎、日本日东等行业领导者的差距，实现进口替代迫在眉睫。

斯迪克是国家发展和改革委员会认定的“涂层薄膜新材料开发与应用国家地方 联合工程研究中心”，成立以来一直专注于功能性涂层复合材料的技术研发。经过持续地研发投入，截至 2019年8月7日，公司已在产品研发、生产工艺等 方面取得了 655 项专利成果，其中发明专利 189 项。随着公司研发能力的不断增强以及新设备的投入使用，斯迪克不断推出新的高附加值产品，部分产品实现了进口替代，因而带动了报告期内各项产品毛利持续提高。招股书显示，近年来电子级胶粘材料在公司营收占比重始终维持第一，毛利率从2016年度43.11%提升至2018年48.24%。

政策支持，前景广阔

新世纪以来，国家十分重视新材料产业的发展，出台了一系列促进新材料产业发展的政策。《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》依旧将新材料作为重点的发展领域，为新材料未来发展提供了有力支持。斯迪克所在的功能性涂层复合材料行业作为新材料的一个分支，也将获得更大的政策、资金、技术支持，迎来良好的发展空间。