花旗：料券商股受益于减息周期推荐中信证券(6030.HK)等|券商股_新浪财经

原标题：花旗：料券商股受益于减息周期推荐中信证券(6030.HK)等来源：格隆汇

花旗发表研究报告指，中国正进入减息周期，预计中国贷款市场报价利率(LPR)第四季将再下调5-10个基点；所覆盖的金融子板块中，券商是减息周期唯一的受益板块，推荐业绩对Ａ股成交变动高度敏感、且估值有吸引力的券商Ｈ股，包括中信证券(6030.HK)、海通证券(6837.HK)和中国银河(6881.HK)。

报告预计，中国将在10月或11月下调中期借贷便利(MLF)利率，LPR会随之逐步下行，基准情形下，预测中国MLF在四季度下调10个基点，引发LPR下调5个基点，导致LPR较基准贷款利率低20个基点。结合9月6日降准50个基点的影响，预计中国银行股2020年的净息差和税后净利润将收窄3个基点及2.1％，比此前花旗预估为佳。此前花旗预计所覆盖银行2020年净息差收窄4.6个基点，税后利润减少3％。

报告解释，券商股受惠于降息周期的原因包括：两融净息差有望扩张；无风险利率下行、投资者情绪改善、流动性更好将有利于A股。