麦格理研报：万咖壹联（01762.HK）业绩超预期 给予跑赢大市评级

原标题：麦格理研报：万咖壹联（01762.HK）业绩超预期 给予跑赢大市评级 来源：金融界

万咖壹联（01762.HK）公布2019年上半年业绩，公司稳固发展，继续保持指数级增长，同时拓展海外市场和布局5G生态发展，获得机构麦格理的支持和肯定。麦格理指出万咖壹联2019年上半年的收入增幅为79%，较该行原本预期高5%。广告业务的净利润按年录得翻倍增长但仍低于该行预期，主要由于毛利率仍有待改善。整体业务大致符合预期，该行维持公司跑赢大市评价，未来12个月目标价3.25港元。

财报显示，万咖壹联2019年上半年收益达到11.98亿元，同比增长78.8%。毛利大幅度提升至1.71亿元，同比激增142%。经营溢利达9430万元，同比增幅超过3倍。由于业务持续扩张，2019年上半年并无确认可换股债券、优先股及认股权证的公平值亏损及任何由于终止可换股债券的亏损，报告期内万咖壹联实现扭亏为盈，税后利润为7520万元。万咖壹联的主营业务为移动广告、网络视频分发、游戏联运服务。由于DAPG技术效率的提升及安卓智能手机厂商关系的加强，公司的业务模式获得了认可，平台优势显现，万咖壹联的主营收入持续保持稳定高速增长。移动广告业务的收益在2019年上半年达到11.41亿元，同比增长76.2%，推广的移动应用程序及移动游戏数量由2018年同期的2538个增加至5255个。网络视频产品分发收益实现3530万元，移动游戏联运收益实现2130万元。

麦格理还认为，万咖壹联在重点布局5G快应用的发展和海外业务，有很大的发展空间。目前快应用每月活跃用户已经超过2亿，随着快应用商业化的落地，万咖壹联的广告业务将会持续增长。在海外方面，中国手机制造商在海外市场的份额不断扩大，在海外市场中，中国手机在移动互联网变现方面具有较大的发展机会，万咖壹联是手机厂商紧密的合作伙伴，将在海外市场方面有一定的机会。目前万咖壹联已经与包括Facebook和谷歌在内的海外媒体平台合作，其业务范围与国内市场类似。

万咖壹联有限公司是移动互联网市场上一家快速成长的科技公司，帮助各行各业的企业与中国数以亿计安卓智能手机用户建立联系。公司联合华为、OPPO、vivo、联想等中国一线智能手机制造商，共同成立了「硬核联盟」及「快应用联盟」，以接触中国最大的智能手机用户群；更借着自身专有的DAPG平台，致力向行业客户提供定制化营销服务，同时制定及执行安卓移动应用程序的统一标准，并在移动应用程序及快应用的发展方面向移动应用开发者及智能手机制造商提供支持。经过多年发展，万咖壹联已经发展成为一家技术型生态服务商。在万物互联到来之际，万咖壹联致力于连接万物互联智能世界的发展。