原标题：中粮肉食(01610)二季度生猪出栏638千头，猪价为13.9元/公斤 来源：广发证券
核心观点：
二季度生猪出栏638千头，猪价为13.9元/公斤
2019年7月12日公司发布二季度营运快报：二季度生猪出栏638千头，同比减少7.5%，生鲜猪肉销量42千吨，同比减少13.4%，生鲜肉业务中品牌业务占比33%，同比增加3.4个百分点。2019年上半年出栏1452千头，同比增长15%。
5月能繁母猪存栏同比减少22.9%，下半年生猪供应缺口将显现
农业农村部12日公布数据，5月份生猪存栏环比减少4.2%，同比减少22.9%；能繁母猪存栏环比减少4.1%，同比减少23.9%。2019年7月11日，全国瘦肉型生猪价格为17.1元/公斤。我们预计随着近期下游去库存的结束，生猪供应缺口显现，猪价将继续上涨。
预计2019-2021年业绩分别为0.17元/股、0.36元/股和0.43元/股
受益于猪价上行、公司产能扩张和生鲜猪肉产品结构改善，预计公司营业收入将会迎来快速增长。我们维持对公司全年生猪出栏250万头的预测；2019-2021年的EPS预测为0.17、0.36和0.43人民币元每股。当前价格对应2019-2021年PE倍数为11.18、5.19和4.39倍，合理价值为3.67HKD，对应2020年9倍PE，继续维持“买入”评级。
中粮肉食(01610)二季度生猪出栏638千头，猪价为13.9元/公斤
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