原标题：5月家电市场遇冷 关注新兴家电品类――家电行业月报――看好 来源：渤海证券研究
尤越（证券分析师，SAC NO：S1150520080001）
1、近期行情回顾
5月份，沪深300指数上涨4.06%，家电（中信）行业下跌1.47%，行业跑输大盘5.53个百分点，在30个中信一级行业中排名第29。其中，照明电工及其他子行业上涨5.51%；白色家电子行业下跌3.38%；厨房电器子行业上涨8.97%；黑色家电子行业上涨3.10%；小家电子行业上2.22%。个股方面，涨幅居前的有春光科技（+60.76%）、英飞特（51.96%）、天际股份（46.80%）、*ST康盛（46.49%）和金莱特（19.01%）；跌幅居前的有新宝股份（-14.80%）、海信家电（-14.54%）、ST中科创（-13.89%）、海尔智家（-8.93%）和浙江美大（-8.19%）。
5月家电行业整体估值基本与上月持平。从估值来看，截止到5月31日，家电行业目前整体估值是22倍（PE-TTM，剔除负值），与上月持平，相较于沪深300的估值溢价率为157%。其中，白色家电板块为19倍，黑色家电板块为23倍，小家电板块为29倍，照明电工及其他板块为35倍，厨房电器板块为24倍。
2、投资建议
5月家电市场销售遇冷，各品类家电销量较去年同期均呈现不同程度下滑。尤其从历史经验来看，白电市场进入五月便迎来传统销售旺季，但据奥维云网统计数据显示，5月空调、冰箱、洗衣机销量分别同比下滑15.48%、23.68%、28.65%。我们认为今年5月家电市场与去年比相对较为冷淡主要有以下三点原因：
1）、去年同期基数相对较高；2、今年五一黄金周大多数消费者选择外出旅游，导致五一黄金周家电市场冷清；3、家电产品终端价格提升导致部分价格敏感客户消费迟疑。综上，6月投资建议方面我们建议关注以下三点：1、拥抱业绩，重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点个股；
2）、上游原材料价格位于高位，建议关注在产业链中议价能力较强的各细分行业龙头；
3）、新兴品类家电景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注：美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。
3、风险提示
宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。
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