新宙邦(300037)2019年三季报点评:Q3扣非业绩同比约+20%,环比+55%

新宙邦(300037)2019年三季报点评:Q3扣非业绩同比约+20%,环比+55%
2019年10月22日 17:25 东莞证券

原标题:新宙邦(300037)2019年三季报点评:Q3扣非业绩同比约+20%,环比+55% 来源:东莞证券

事件:

公司发布2019年前三季度业绩报告,累计实现营收16.97亿元,同比增长9.38%,实现归母净利润2.39亿元,同比增长15%,实现扣非归母净利润2.3亿元,同比增长21.7%,处于业绩预告区间内。

点评:

行业承压背景下,第三季度业绩表现韧性,体现公司极强的管理能力与执行力。公司前三季度实现营收16.97亿元,同比增长9.38%,实现归母净利润2.39亿元,同比增长15%,实现扣非归母净利润2.30亿元,同比增长21.7%,相较于2019H1扣非净利润23.46%的同比增长,在第三季度新能源车行业承压背景下,公司Q3继续维持稳健中高速增长,体现极强的管理能力与稳健经营理念。单季度来看,公司Q3实现营收6.4亿元,同比增长13.31%,环比Q2增长17.6%,实现扣非归母净利润1.04亿元,同比增长约20%,环比增长约55%,环比加速。

现金流净额为+3.88亿元,其中Q3为+0.35亿元,继续维持正数。公司前三季度资本开支(构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金)为4.49亿元,其中Q3为2.47亿元,资本开支维持高位。公司Q3账面在建工程3.4亿元,占固定资产比重约38%。公司应收票据及应收账款占资产比重较2019H1有所提升,2019年H1为26.4%,2019Q3为29.8%,主要是应收票据占比提升约2.7个百分点;对比2018年看,应收账款及应收票据占总资产比重稳中略降。

投资建议:维持“推荐”评级。预计公司2019年、2020年EPS分别为1.03元、1.28元,对应PE分别为23倍、18倍,维持“推荐”评级。

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新宙邦 三季报

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