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原标题：星宇股份(601799)营收利润双增长，新项目保障稳定发展 来源：方正证券
事件：
公司公告2019年上半年，营业收入27.07亿元，同比增长10.48%；归母净利润3.39亿元，同比增长13.1%；扣非净利润3.15亿元，同比增长17.33%。
点评：
公司营收利润双增长，整体表现优于行业水平，主要是客户车型量产和车灯产品升级导致。较好的新项目获取情况，保障了公司业绩的稳步增长，2019年上半年，公司承接34个车灯新项目，批产新车型23个。
毛利率稳步提升，2019H1毛利率22.56%，同比增加0.99个百分点。管理费用上半年同比增加29.66%，主要是员工薪酬增加和折旧摊销增加所致。另外，经营活动产生的现金流净额下滑56.85%，主要是应收账款同比增加31.07%。
新技术研发和拓展产能，为公司带来更多成长性。公司成功研发尾灯的高精度尺寸控制技术和贯穿式尾灯焊接及尺寸控制技术，促进未来车灯产品不断升级。智能制造产业园一起预计2019年三季度竣工，随着新产能的投产，公司营收将迈上新的台阶。
盈利预测和评级：我们预计公司归母净利润2019年、2020年分别为7.86亿、9.8亿，对应估值为28X、22.7X。给予“推荐”评级。
星宇股份(601799)营收利润双增长，新项目保障稳定发展
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