机构评级变动：浙江美大等3家被上调 山西汾酒未来一年有望涨19%

原标题：机构评级变动：浙江美大等3家被上调 山西汾酒未来一年有望涨19% 来源：东方财富研究中心

8月27日，浙江美大、海兴电力和山西汾酒股票评级被机构调高。与此同时，华能水电、周大生等34家被首次覆盖。

浙江美大、海兴电力、山西汾酒被上调

近日，浙江美大发布了2019 年中报，2019年上半年公司实现营业收入70435.46 万元，同比增长 25.24%；实现归母净利润 18230.09 万元，同比增长 25.04%；经营现金流量净额 17527.56 万元，较去年同期上升 21.30%。

中国银河证券分析称，浙江美大销售渠道的拓展助推公司营收增长。2019 年上半年，公司继续加速推进多元化营销渠道建设，报告期内新增一级经销商 70家，终端门店 300 个，截至 2019 年 6 月底共有一级经销商 1400 个，终端门店 2500 个；同时，公司在前期签订的战略合作协议的框架下，加快布局家电 KA 渠道，上半年 KA 开店数量达 100 个；公司还积极建设专业电商队伍，加大电商平台旗舰店建设，为未来线上销售奠定扎实基础。

其认为集成灶行业由于渗透率较低，未来发展宽广。浙江美大作为集成灶行业龙头，生产规模较大，设备自动化程度较高，足以实现规模经济，降低成本，提升竞争力。该公司还积极加大品牌宣传力度，提高知名度，不断优化拓展渠道布局，进行线上线下结合的多元化营销，有望在集成灶行业快速发展中占据有利地位，尽享行业发展红利。预计浙江美大2019-2021 年营收为17.56、21.55 和 26.33 亿元，归母净利润 4.70、5.67 和 6.83 亿元，对应的 EPS 为 0.73、0.88和 1.02 元，调高评级至“推荐”评级。

另外，海兴电力和山西汾酒股票评级被机构上调至“买入”。根据海兴电力日前发布的中报，上半年公司收入13.74亿元，同比增长 16.69%；实现归属上市公司股东净利润 2.81 亿元，同比增长 72.66%。中银国际证券指出，结合公司中报情况，考虑国内电能表需求有望进入连续增长期，将该公司 2019-2021 年预测每股收益调整至 0.97/1.21/1.47 元(原预测为0.91/1.12/1.32 元)，对应市盈率 13.9/11.1/9.1 倍；上调评级至买入。

对于山西汾酒，太平洋证券认为，今年山西汾酒确定“13313”格局，即一个大本营市场(山西)，三大重点板块(京津冀、豫鲁、陕蒙)，三小市场板块(华东、两湖、东南)，13 个机会型省外市场，省内定调稳健、确保良性发展，省外除了环山西传统优势市场外，其他更聚焦、更具有针对性。省外 1-5 月增速达到 50%以上市场达到 22 个，估计上半年内蒙、山东、北京增速分别为翻倍、70%、40%，华东市场也是大几十甚至翻倍增长，表现亮眼。

该公司上半年销售费用投放进度快于收入，更多投入到品牌高端形象塑造、引导终端消费者、营造消费氛围上，也有对下半年一些活动的预提，估计下半年仍将按照费用预算来走。可以看到今年以来各个产品逐步实施配额制，更精准的控制渠道运行健康程度，产品市场表现价格稳步提升，经销商信心越来越强。

自去年以来，集团白酒资产整体上市加快，2018 年三季度以来开展品牌瘦身计划，公司也相应成立营销改革办公室，以汾酒品牌为龙头，加快与竹叶青、杏花村、汾牌系列酒的资源共享和协同发展。看好该公司扎实优秀的省内市场以及快速拓展省外的势头，预测2019~2021 年 EPS 为 2.29、2.95、3.54 元/股，给予明年 30 倍，目标价 88.5 元，买入评级。

截至发稿，山西汾酒股价涨0.16%，报74.62元。若按88.5元的目标价计算，该股到2020年还有约19%的上行空间。

华能水电等34家被首次覆盖

华能水电发布的2019 年度半年报显示，今年上半年公司实现营收 105.89 亿元(同比+63.66%)，实现归母净利润 28.16 亿元(同比+224.77%)。

财富证券预计， 2019-2021 年该公司分别实现净利润 51.92 亿元、44.06亿元、44.75 亿元，EPS 分别为 0.29 元、0.24 元、0.25 元，当前股价对应 PE 分别为 16.4X、19.3X、19.0X。当前水电(申万)行业市盈率在17X，考虑到公司新投产机组较多，西电东送将进一步提振公司业绩，给予 2019 年底 17X 至 18X 市盈率估值，合理股价在 4.93 元-5.22 元，首次覆盖，给予【谨慎推荐】评级。

以下为8月27日被机构首次覆盖的上市公司名单：

（文章来源：东方财富研究中心）