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格隆汇3月21日丨大和发表的研究报告指，尽管今年内地智能手机需求仍然不温不火，但预期小米今年上半年智能手机销售将持续改善，而国际智能手机及IoT用户变现进程亦在正轨上，相信现价已大致反映手机出货量增长放慢的影响，认为公司风险回报吸引，受惠新手机用户IoT产品带动，料互联网服务具增长潜力，将其2019-20年收入预测提升2-3%，以反映IoT业务增长头、智能手机销售及互联网收入放慢影响，每股盈测则升6-20%以反映盈利能力较预期高，重申“跑赢大市”评级，目标价由11港元升至13港元。
该行指出手机去化表现今年上半年将有提升，受惠小米9及红米Note 7推出料首季及次季可分别升至3,000万及3,600万台，而去年第四季仅2,500万台。虽然现时该行认为5G推出长远有助带动小米的智能手机需求，但今年市场需求仍然不温不火，料受5G实际推出时间影响，智能手机更换周期或将延後。该行现时估算今年内地市场销售将温和下跌，但料公司在西欧、拉丁美洲及南非国家续扩张，今年相关出货量料可升至8,000万台，而去年仅为6,700万台。
大和认为公司互联网服务长远增长稳健，料今年增长超过30%，主要考虑到内地游戏及广告收入下半年将改善，带动中国地区ARPU跑赢去年下半年；IoT产品如智能电视等销售强劲亦可额外推动互联网服务表现；此外该行认为公司互联网服务收入亦较多元化。
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