科创板还是创业板？同为注册制 新三板企业应该怎么选？

　　科创板还是创业板！同为注册制，新三板企业应该怎么选？

　　来源：新三板论坛 

　　原创 证券时报 梁秋燕 

　　4月份以来，新三板公司冲击科创板有所加速，本月近10家公司上会，放弃H股计划的成大生物已经“闪电”完成上市辅导，或将于近日申报科创板IPO。

　　与此同时，创业板改革并试点注册制加速推进，挂牌公司布局A股IPO上市，如何选择？

　　拟科创板IPO公司加快行动

　　在3月30日君实生物科创板IPO过会后，4月份以来新三板公司“闯关”速度有所加快。挂牌公司亿华通，及前新三板公司慧辰资讯、敏芯微3家公司将于4月30日集体赴科创板上会。

　　从2019年7月8日申报科创板获受理至今，亿华通经历了四轮问询，期间因补充提交更新的财务资料曾中止发行上市审核2个月。

　　在此之前，4月份已有山大地纬、金宏气体等6家新三板公司经历A股IPO上会，这6家公司均为冲击科创板，且全部成功过会。

　　计划奔赴科创板的挂牌公司也在加快行动，在4月23日通过辅导验收后，阿拉丁迅速提交科创板IPO申请并已于4月28日获受理。至此，4月份以来，已经有奥雷德、泰坦科技、利扬芯片、阿拉丁4家加入科创板受理队伍。

　　已经通过辅导验收的成大生物，也有望于近日提交科创板申请。作为新三板首例分拆A股上市，业绩突出的成大生物备受市场关注。

　　在此之前，成大生物曾计划发行H股赴港上市，且只差临门一脚，经过这次IPO历程，公司进军科创板IPO可谓神速，上市辅导用时不足2个月。

　　挂牌公司A股IPO热情有所减弱

　　受新三板精选层加速影响，今年以来，挂牌公司“出走”A股IPO的热情较春节前明显下降，4月份以来宣布启动上市辅导的公司数量，继续呈现单月放缓的迹象。

　　泰安众诚、之江生物近日分别公告，公司已经进入IPO上市辅导阶段，天亿马日前宣布上市辅导机构变更，重新进行上市辅导备案。截至目前，4月份以来有9家公司发布了上市辅导相关公告，较今年2月份、3月份数量明显减少。

　　已经启动IPO的挂牌公司，多数计划冲击科创板或创业板。

　　值得一提的是，已经启动A股IPO辅导的凯盛新材，是A股公司华邦健康旗下控股子公司，华邦健康持股比例为70%。这将是继成大生物后新三板又一例分拆A股上市。根据已经公布的2019年年报，凯盛新材业绩规模不小，去年盈利过亿。

　　2月份以来，新三板公司A股IPO的热情明显不及精选层，部分挂牌公司在“两手准备”后选择进军精选层。今年2月份启动上市辅导的朗朗教育，在主办券商变更为上市辅导机构后，于4月份宣布将辅导备案板块变更为精选层。该公司已于近日公布2019年年报，并提示称符合精选层进入的财务标准。

　　创业板推动注册制带来的选择

　　对于盈利规模不高的挂牌公司，冲击A股IPO似乎又多了一个选择。

　　创业板改革并试点注册制在加速推进。4月27日，证监会和深交所发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等规则，涉及发行、上市、信息披露、退市等一系列基础性制度。分析指出，注册制下创业板新上公司将淡化盈利条件，更加看重企业的“持续经营能力”。

　　渤海证券指出，相比于科创板，创业板在定位上存在不同。科创板定义为面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。创业板主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。科创板更具有精品特点，而创业板定义更为宽泛，两者各具特色。

　　从已有IPO申报统计情况来看，wind统计显示的拟申报创业板上市的公司数量超过700家，渤海证券认为，即便注册制实施后，相关公司的消纳也需要一定时间。而从长期看，审核权下放到交易所，以及两个板块的错位发展，有助于更好服务实体经济，实现资本市场的融资功能。

　　那么，面对创业板改革，计划布局IPO上市的新三板公司会如何选择？新三板分析人士认为，需要挂牌公司进行自身考量。

　　硅谷投行认为，挂牌公司选择精选层还是创业板，需要分情况讨论，首先是看公司盈利规模，如果最近两年利润规模高于精选层目前的盈利要求，可谨慎选择创业板，利润规模较低的可选择精选层，待在精选层挂牌一年后，再试情况是否转板到创业板。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：王帅