全球股市短期底部已到？小摩、美银齐声唱多

　　原标题：全球股市短期底部已到？小摩、美银齐声唱多

　　摩根大通相信，从现在开始到年底，全球股市都将呈现出上涨的态势，因此买进股票的时机终于成熟了。

　　虽然国际形势依然紧张，但是摩根大通认为，各种积极的技术面指标，以及各国央行的宽松政策足以完全抵消前者的消极影响。

　　彭博报道称，在8月抛售后，摩根大通的策略师们就宣布，买进股票的时机正在不断迫近，而当地时间9月2日，他们最终确认了时机已经到来。

　　“我们现在建议大家再度增持风险资产，各种战术指标的情况都已大有改善。”以马泰卡（Mislav Matejka）为首的策略师团队在研究报告当中写道，“诚然，未来我们还将面对国际方面的变数，但是我们认为，任何积极进展所面临的门槛现在都已经变得很低了。”

　　他们列出的全球股市潜在上涨驱动因素包括：

　　——美国联储已经在采取宽松政策，而高收益率债券收益率差和失业救济申报人数并没有明显增长。

　　——从现在到年底，全球经济活动动能预计将会提升。

　　——利润率下半年将出现令人惊喜的跃进。

　　——从市盈率看，股票估值并不算夸张。

　　——投资者的整体头寸情况依然处于防御姿态，这也是一个逆势看涨信号。

　　无独有偶，上周五，美国银行美林也发表了类似的观点，认为全球股市已经进入抛售状态，投资者是时候考虑重归市场了。

　　《巴伦》周刊网站报道称，在8月期间，由于美国国内和国际上的诸多不利因素，美股持续动荡，但是可喜的是，市场还是展现出了相当充分的弹性，最终，标普500指数不过只下跌了2%左右而已。当下，国际情势暂时缓和，而各国央行预计都将开启货币政策宽松周期，因此美银美林相信，9月将是一个有利于股票等风险资产表现的月份，投资者是时候买进了。

　　美银美林投资策略师哈内特（Michael Hartnett）补充说，除了前述宏观情势之外，该行的投资者头寸指标也发出了看涨的信号。这一指标由资产流动、情绪、价格等总计18个因素编制而来，目前已经跌到了2.0以下，这种读数今年1月以来还是首次出现，说明投资者已经处在极端看空之中，由此触发了风险资产的逆势买入信号。

　　哈内特在周五发布的研究报告当中写道，此前，该指标读数持续下跌，主要是资产大量流出股票和新兴市场债券，以及美国国债的价格相对于企业债价格猛烈上涨造成的。

　　值得指出的是，该指标在预测大盘走势方面的表现一直可圈可点。2000年至今，在指标买进信号触发后的三个月当中，全球股市的上涨幅度中值为6.3%，而国债收益率的同期涨幅为50个基点。平均而言，股票的表现要较之投资等级债券超过10个百分点，而高收益率债券也要好过政府债券6个百分点以上。

　　具体到当下的买进信号，这很可能是意味着标普500指数将重新冲击3000点左右的历史最高纪录，而十年期国债收益率则将从目前的1.5%左右反弹到接近2%的水平。

　　不过，哈内特也承认，下行风险依然存在。过去三个月时间当中，流入债券共同基金的资金规模达到了创纪录的1600亿美元，债券价格因为各央行将降息的预期而大涨，一个资产泡沫已经形成，而其一旦破灭，就可能导致利率发生突变，甚至造成衰退。

责任编辑：张宁