原标题:重庆农商行A股过会 H股长期破发
作为全国资产规模最大及首家H股上市的农商行,重庆农商行的回A之旅终于“通关”。中国证监会8月15日公告称,重庆农商行的A股首发上市申请获发审委审议通过。这意味着,重庆农商行将成为第12家“A+H”股上市银行,也是首家“A+H”股上市的农商行。
2010年底,重庆农商行成功发行H股;时隔7年后,重庆农商行于2017年底向证监会报送招股书首次申报稿,重启A股上市路,直至2019年8月15日过会,重庆农商行的A股IPO之路足足走了近600天。
资产规模居农商行之首
重庆农商行成立于2008年6月27日,是在重庆市联社及39个区县行社的基础上引入新的法人股东发起设立的,继上海、北京之后的全国第3家省级农商行。2010年12月16日,该行在香港主板成功发行H股上市,成为全国首家上市的农商行和首家在境外上市的地方银行,当时的每股发行价为5.25港元。此次该行拟发行不超过13.57亿股A股,约占本次发行完成后总股本的11.95%。
作为国内资产规模最大的农商行,近年来重庆农商行的资产规模持续扩张,从2014年末的6188.89亿元增至2018年末的9506.18亿元。据6月最新消息,该行资产规模已突破1万亿元,成为全国首家万亿级农商行。
2018年,重庆农商行实现营业收入260.92亿元,较上年增长8.85%;实现净利润91.64亿元,同比增长1.73%。与之相比,公司2016年和2017年净利润同比增速分别达10.70%、12.59%,显示公司净利润增速明显放缓。
该行以传统存贷业务为主要收入来源,2018年实现净利息收入200.14亿元,占营业收入总额的76.71%。2018年末贷款总额为3811.36亿元,同比增长12.65%。其中,公司贷款(不含贴现)占比59.74%,零售贷款占比34.96%。截至2018年末,存款总额为6161.66亿元,较上年末增长7.69%。其中,零售存款占比73.79%,是该行客户存款的主要来源;公司存款(不含保证金存款)占比24.98%。
该行2018年资产收益率(ROE)为13.47%,在上市农商行中排名第一。国泰君安(18.350, -0.05, -0.27%)研报指出,由于该行负债端县域存款成本低,资产端金融市场业务性价比高,使得非息收入、营业费用和资产减值损失均较同业具有优势。预计未来该行资产增速将逐步回升,净利润增速将大幅改善。
去年不良贷款余额猛增49%
在资产规模和盈利不断增长的同时,重庆农商行的不良贷款率也在猛增。在8月15日的发审委会议上,发审委询问的主要问题有2个与不良贷款相关。在2018年9月14日证监会披露的对重庆农商行首发申请文件的反馈意见中,也对该行的不良贷款情况提出多个问题。
截至2018年末,该行不良贷款率为1.29%,较2017年末的0.98%上升0.31个百分点。2014年-2017年,该行不良贷款率均维持在1%以下。2018年末,该行不良贷款余额为49.26亿元,较2017年底的33.01亿元猛增16.25亿元,增幅达49.22%,增量接近2017年增量的4倍,这还是在该年度已经核销29.86亿元不良贷款之后的结果。
重庆农商行的不良贷款中,公司贷款的不良率上升明显,个人贷款不良率则呈下降趋势。
H股股价长期处于破发状态
重庆农商行成功回A,将改变现有上市银行的格局。已在A股上市的7家农商行中,资产规模最大的青岛农商行2018年总资产为2941.41亿元,相当于重庆农商行的三分之一。与重庆农商行地理位置相近的成都银行(16.380, -0.01, -0.06%),2018年末总资产4922.85亿元,规模相当于重庆农商行的一半。
但重庆农商行的港股表现并不给力,在2010年12月16日港股上市首日就遭遇破发,跌破5.25港元/股的新股发行价,在上市8年多时间里,有半数时间处于“破发”状态。
同时,其股价已多年跌破每股净资产,PB仅为0.48倍,最新动态市盈率(PE)为3.76倍,总市值389亿港元。
与之相比,在A股上市的银行股市盈率全部在4倍以上;上市农商行的市盈率大部分在10倍以上。
恒丰银行研究院研究员杨芮前期接受新京报记者采访时曾表示,重庆农商行在A股上市后,A、H股溢价将收窄,估值将不断趋近,这也是H股上市银行回归A股的动力之一,目前A股估值高于H股,回归A股有助于重庆农商行H股估值的提升。天风证券(4.490, -0.11, -2.39%)研报为重庆农商行给出了6.46港元/股的合理目标价。
2019年,农商行IPO有加速之势,年初有紫金银行(2.690, -0.02, -0.74%)、青岛农商行两家上市,还有多家正在排队IPO,仅6月就有上海农商行、南海农商行、顺德农商行三家IPO申请获受理。根据证监会公布的最新数据,截至8月8日,共有19家银行排队IPO,其中有12家农商行。除了重庆农商行刚过会外,还有6家农商行处于预披露更新状态,3家处于已反馈状态,2家处于已受理状态。
新京报记者 顾志娟
责任编辑:杨希 1904183207


热门推荐
国家卫健委主任雷海潮:今年将发放育儿补贴 有关操作方案正在起草 收起国家卫健委主任雷海潮:今年将发放育儿补贴 有关操作方案正在起草
- 2025年03月07日
- 05:25
- APP专享
- 扒圈小记
6,684
刘国梁呼吁严惩畸形饭圈文化
- 2025年03月07日
- 04:56
- APP专享
- 扒圈小记
3,610
韩国首尔中央地方法院批准尹锡悦提出的拘留取消申请
- 2025年03月07日
- 05:06
- APP专享
- 北京时间
2,186

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
数字江恩今天 09:44:18
简单来说,3384后已经震荡了2周时间了,再震荡主要也就是下周一二而已。所以下周前半周关注3336+-10区间支撑,只要不跌破,大盘还会继续向上运行。 -
数字江恩今天 09:44:12
30分钟图来看,15分钟级别的abc只是将大盘拉回了前三角形的轮谷线位置,而宽幅震荡则是在红色轮谷线下的横盘震荡箱体。下周5分钟图的3336+-10只要不跌破,那么横盘震荡完毕,大盘必将站上红色轮谷线。至于站上红色轮谷线后的首轮高度,下周末再说不迟。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:44:00
这是3384之后的5分钟震荡结构,简单来说,下周出还可以有震荡,但是不应该明显超过图上第一轮的回踩,即第一轮最低点3337不应该跌破超过10个点了,3336+-10支撑,也就是不有效跌破5周线,这个震荡结构都将要完美而开始新的1上涨。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:43:47
首先看15分钟图,对前3494的下跌,核心图上蓝色轮峰线不应该再次跌回,本周四拉起来后,以纪念馆不再是问题。预期3140后运行abc+宽幅震荡+12345的结构,目前宽幅震荡并未超出限制,便5分钟图看震荡细部结构。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:43:25
板块来看,本周变化较大,没有持续性热点。工业母机、部分机器人(sz300024)细分如减速器相对来说持续性较好,其余的板块都是涨涨跌跌。 -
数字江恩今天 09:43:19
大盘本周缩量明显,但是在10周线支撑之上,反包了上周的小阴线。下周,5周线将运行到3350,而10周线将运行到3300位置,是下周的支撑,目前若要向上运行,已经不应该再摸到10周线了。当下5周线金叉10周线,对应周K线小幅横盘震荡,并且持续收盘再5周线以上,算是健康的了。只是本周明显缩量,下周初还会有确认。 -
数字江恩今天 09:43:05
下周行情展望2025.03.07 -
趋势领涨今天 09:26:48
中午我们提示,下午大盘会有回落,结果出现了回落,但因为对周末消息面的预期,再加上维稳的原因,所以,尾盘又出现了回升,但很多个股只有回落,没有回升,所以,大盘调整没有结束,原则上,可以持有部分仓位,等下周确定方向以后再说,今天到此。 -
趋势起航今天 08:41:39
【趋势VIP上线预热】华源证券资深投教导师趋势起航直播间将推出《龙头起爆点》VIP,供大家学习,预计下周三之前上线!《龙头起爆点》VIP服务包含:每周3-5只龙头股布局(仓位+区间+逻辑),尊享私密互动,且龙头股策略上最多同时持仓3只,结束一只再更新一只,并全程跟踪。欢迎大家届时支撑! -
北京红竹今天 08:35:11
3、1.82万亿成交额又继续维持1.5万亿以上了,上涨1714家,下跌3556家,涨停62家,跌停12家。只要市场跌停超过12家,那么市场就不具备短线操作情况。对于短线来说,一天KTV、一天ICU很正常。具备情绪就干,不具备就休息。