年内暴涨130%！身价130亿的香港“猪肉股”遭疯狂减持，“往后余生”怎么走？

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继A股股东在猪肉股身上高位减持后，这股减持风气传到港股了。

近日，“身价”破130亿港元的“港猪”——中粮肉食，月内已经历了股东的6次减持，减持数目达4.88亿股。

展望猪肉股的后市，业内较为一致的声音是，猪价有望持续上升。当猪价开启上涨周期后，公司的营业收入和利润将大幅提高。但对于不同的个股，仍需具体问题具体分析。需要关注公司的“估值”和“业绩”。

港交所权益披露资料显示，仅仅在今年4月份，中粮肉食已经经历了6次被减持，每次减持数量介乎152万股到1.47亿股不等，6次合共减持4.88亿股。

比如，4月18日，中粮肉食就遭其非执行董事Wolhardt Julian Juul以每股均价3.02港元在场内减持约6925.49万股，总价约2.09亿港元。减持后，Wolhardt Julian Juul持有好仓权益的股份数目约1.98亿股，占已发行的有投票权股份的5.08%。

同日，其第三大股东Baring Private Equity Asia GP V Limited场外减持约1.42亿股，每股均价约3.02港元，总价约4.30亿港元。

在此之前的4月16日，中粮肉食还遭4名股东，以每股3.02港元的价格配售3.12亿股旧股，相当于发行股本8%，套现约9.42亿港元。

分析人士表示，适量减持有利于盘活市场筹码，提升流动性。但是如果是恶意套现、满足套现等则将给市场带来消极影响。

截至4月25日，中粮肉食收报3.34港元，总市值130.327亿港元（约111.88亿元人民币）。

资料显示，中粮肉食是中粮集团旗下的现代化农业产业化企业，集饲料加工、畜禽养殖、屠宰、深加工、冷链配送、分销以及肉类产品进出口于一体。打开其官网，画风是这样的：

近几年，该公司的营业收入在稳步提升，但是公司拥有人应占净利润却在2016年开始下滑，并在2018年出现亏损。

2018年，中粮肉食亏损约为6.28亿元(人民币，下同)，2017年同期纯利为4.52亿元，每股基本亏损0.1609元，不派末期息。

但从中粮肉食2019年一季度运营数据来看，亏损状况似乎有所改善。一季度该公司生猪出栏量为81.4万头，同比和环比分别增长42.7%和31.3%。同时，生鲜猪肉销量为4.5万吨，按年上升6.1%。此外，生鲜猪肉业务中品牌收入占比30.5%，上升0.1个百分点。

值得一提的是，它是一只较为“纯正”的猪肉股。在2018年底，中粮肉食共拥有数十个养殖猪场，两个屠宰加工厂（湖北、江苏），三个肉制品加工基地（江苏、湖北、广东），生猪养殖产能达到408.9万头，生猪屠宰能力达200万头。2018年公司生猪出栏量为255万头，位居行业第四。

事实上，被股东及高管疯狂减持的背后，更多是与其在港股市场的一路狂飙的股价有关。数据显示，年初至今，中粮肉食已暴涨130.34%，在港股的猪肉股中排行第二。

值得一提的是，港股中的“猪肉龙头”万洲国际，年初至今涨幅仅有51.91%，与中粮肉食足足相差80个百分点。

附图：中粮肉食年初至今走势

附图：港股畜牧肉类股年初至今涨幅及市值

展望猪肉股的后市，业内较为一致的声音是，猪价有望持续上升。当猪价开启上涨周期后，公司的营业收入和利润将大幅提高。但对于不同的个股，仍需具体问题具体分析。需要关注公司的“估值”和“业绩”。

太平洋证券最新研报指出，猪价短期调整过后即将迎来主升浪。能繁母猪存栏量的下滑，意味着生猪的供给将在6至10个月后断崖式下滑，必然导致猪价直线拉升。预计2019年相关上市公司头均盈利区间约500-700元，2020年头均盈利超1000元，均有大幅提升。目前，重点公司对应2019年出栏量的头均市值处在历史中位水平，较历史高点有较大空间。

此外，还有券商将猪价快速上涨的时间点预测在5月左右。其中，华创证券认为，由于去年11-12月大量怀孕母猪被淘汰，对应今年5月生猪出栏开始明显短缺，预计猪价即将进入趋势性上涨阶段。银河证券也认为，非洲猪瘟导致去年底的大规模产能去化正好对应5-6月后的生猪供应，意味着5月左右生猪供给将出现进一步紧缺，从而推动猪价快速上涨。

不过，有业内人士提醒，现在不论是A股还是港股的猪肉股不论是估值还是股价都处在高位，短期内或许并不是一个较好的介入时机。但就长期而言，规范化将快速成为养猪业的主旋律，规模化也是解决问题的办法，龙头企业或将迎来新一轮的发展契机。

“相对于A股的猪肉股，港股的估值优势依然明显。但后续否有盈利驱动，仍需要密切关注。”一名研究员表示。