评论：资本市场调整出清之际 正是企业奋发作为之时

　　市场出清之际，正是企业奋发作为之时

　　10月19日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受了人民日报记者采访，对当前市场关注的股市、国进民退以及经济金融形势和产业结构变化发表了权威看法。在稍早前，一行两会负责人也就资本市场发出了声音。

　　自年初以来，投资者面对连续出现的多重因素影响，不确定性上升导致迷茫和悲观，从而产生心理恐慌。投资者在心理上敏感脆弱，出现杯弓蛇影式的非理性反应，容易将很多因素视为利空。这与股市在上升期投资者过于狂热是相反的一个心理过程与市场演变。高层出面表态稳定市场情绪有利于改变这种恶性循环，尤其是刘鹤副总理的访谈实事求是，客观地描述了当前中国经济的现状，分析了市场问题，起到了稳定市场投资者信心的作用。

　　刘鹤提到了影响中国股市的几个因素，其一，是主要国家央行加息后，全球股市都开始波动；其二，中美贸易摩擦对市场也造成了影响。这两个外部因素主要是心理影响，因为对于前者而言，中国资本境内外流动目前还受到一定制约，从流动性方面考虑冲击几乎忽略不计，贸易摩擦对于股市的心理影响大于实际影响，出口目前依然稳健，而且上市公司绝大部分专注于国内市场。

　　由于中国经济结构正在破旧立新的过程中，这个过程会出现优胜劣汰，会对股市带来影响，尤其是破旧立新产生较强的不确定性。国内外双重的不确定性影响了投资者行为。再加上大量股东股权质押以及两融等问题，导致在股市下滑过程中出现了被动减仓现象，助推了市场下跌。

　　可以看出，在上市公司基本面没有发生改变，宏观经济虽有下行压力但依然稳定的前提下，由于市场环境变化导致预期恶化以及场内技术性因素的推动，使得年初以来的市场下跌存在很大的非理性。也正因为这种非理性的过度下跌，不仅消除了股市泡沫，还因为超跌导致估值处于历史低位，具有较高投资价值。这意味着股市的调整和出清，正为股市长期健康发展创造出好的投资机会。

　　刘鹤在访谈中提到了目前中国存在的一些误解，即改革方向，具体体现在民营经济发展、产权保护等问题。很多人觉得认不清改革方向，并投射到股市这一具有高度流动性的资产市场，体现为减持避险。

　　中央政府已经再三强调一方面毫不动摇地巩固和发展公有制经济，另一方面毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展，不存在改革发生变化的情况。可能在实际执行过程中，存在一些误解和偏差。刘鹤在采访中甚至强调，一些为了所谓“个人安全”、不支持民营企业发展的行为，在政治取向上存在很大问题，必须坚决予以纠正。

　　中国经济转型的一个重要前提是建立一个公平竞争的法治的市场体系，不管是国企还是民企，都要通过竞争实现高质量发展。在访谈中，刘鹤提到我国国有企业和民营企业已经形成了完整的产业链，两者是高度互补、互相合作、互相支持的关系，我们必须从传统固化的观念，转向用全新的现代化产业链理念来认识国有和民营经济。

　　在实践中，国企民企已经逐步形成了产业链上的相互合作关系，比如一些民营企业开始为军事工业提供产品和服务，一些民营资本通过混合所有制参与央企改革，央企则利用一些互联网企业的资本、理念以及科技进行升级。一些海外项目采取的是“国企+民企”式的联合舰队模式。那些行动起来的民企正在探索一条条新路。

　　现在过于强调“所有制对立”的人并非主要来自实业界，也有一些企业家还没能理解现代化产业链理念，在旧的形态中挣扎，并将自身的竞争力不足怪罪于政策环境。现在经济发展需要企业家解放思想，积极进取，回归现实。这些现实困境来自市场调整与经济转型，而非改革的方向性调整，不必以片面和错误的指责来降低自身的责任，自欺欺人。

　　中国经济正在进行一次结构性的变革，改革能否成功很大程度上有赖于企业的不断探索和努力。中国资本市场也在调整与出清过程中重建，向着更市场化法制化与国际化的方向进步。企业家与投资者需要增强信心，不要过度夸大困难和风险让自己原地踏步，而要勇于面对挑战，共同努力，发扬企业家精神，你们的成功就是中国经济转型的成功，就是国家与民族的胜利。

责任编辑：万露