全球股市被美债收益率倒挂带崩 经济危机真的来了?

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　　来源：猎金财经

　　经济衰退信号出现，全球股市被带崩！都在说经济危机快来了，可我看未必如此！

　　上个周末，几乎整个市场都陷入对经济衰退的担忧之中，而引发这种担忧的源头，就是美债收益率倒挂！

　　何为美债收益率倒挂？

　　美债收益率倒挂是指，短期国债（通常为1年以内）的收益率超过长期国债（通常为10年期）的收益率。

　　此次的美债收益率倒挂就是10年期国债收益率和3月期国债收益率倒挂。意味着市场在抢购10年期国债的同时，抛售3月期国债。这背后隐含的意义就是：市场认为3个月后可能出现经济衰退，因此选择抛售3月期国债，而购买更长期的国债规避风险！

　　由于上一次出现这种倒挂是在2007年的7月份，这更加剧了市场对美国经济衰退乃至全球经济衰退的担忧。所以，美股暴跌了，也带动今天亚洲股市的全线下挫。

　　当然，也正是市场对经济前景的担忧引发了避险资金涌入黄金市场，黄金TD更是与美元同涨。

经济危机真的来了？

　　据统计，在过去50年间，一共发生过6次3月期国债收益率超越10年期过招收益率的情况。在出现这种信号后，经济平均311天后陷入衰退。例如：1989年、2000年以及2007年皆出现了这种信号，随后都发生了经济危机。

　　看起来这个指标好像非常准确，但事实真的如此吗？

　　我的判断是：经济增速会放缓，但只要欧洲不爆发严重的债务危机，经济危机便不会来，这次信号可能失灵。

　　首先，此次收益率倒挂出现在美联储利率决议之后。此次的利率决议是比大家想象中来的鸽派的多。因此，市场会出现一种过分看空未来经济的氛围。这种极端情绪，可能是此次收益率倒挂的元凶之一。

　　而美联储今年暂停加息，只能说明美国经济不再需要美联储加息去遏制经济的过快增长。但仍是温和增长的。

　　其次，我们来看看可能导致全球经济衰退的导火索。一是美国经济；二英国以及欧盟。

　　此前美国经济高速增长的主要推动因素就是特朗普的税改政策。目前特朗普仍在筹备税改2.0，但由于边际效用递减原理，税改2.0的刺激作用不会像此前那么好。但美国劳动力市场的强劲，也让得美国不可能很快陷入衰退之中。这也是我判断美国经济增速会放缓，但不会陷入衰退的原因。

　　再说英国以及欧盟，英国脱欧问题还没有解决，在英国脱欧以后，英国和欧盟双方的经济都会受到极大的影响。原本一个利益集团分成两个，肯定会产生一些不必要的内耗。

　　这也是欧洲可能成为爆雷点的原因，如果欧洲经济的放缓导致欧洲发生了严重的债务危机，那么就真的有可能席卷全球，带来新一轮经济危机。因此，经济危机是否会发生，只需要把目光集中在欧洲就好了。

　　综上所述，此次的收益率倒挂很可能是短期极端情绪的推动，因此判断经济危机即将到来不可靠。而对于金银来说，对经济危机的极端担忧虽然带动黄金的上涨。可一旦市场的担忧情绪消退，黄金恐将跌去所有涨幅。

　　可如果糟糕的情况真的发生了，经济危机到来，那么黄金作为避险产品将受到热捧而迎来大涨。

责任编辑：唐婧