新浪财经讯 3月8日，“三八妇女节”到了，金融圈中，特别是公募基金领域，虽然女性基金经理数量远少于男性基金经理，但整体业绩亮眼。新浪财经《基金直播间》自2月6日至今，近1个月时间，已播了126期。在男性大咖中，女性大咖是一道亮丽风景。
买方人员有南方基金萧嘉倩、国泰基金梁杏、诺德基金应颖、富荣基金吕晓蓉、嘉实基金刘宁、银华基金向伊达、华商基金吴昊、同泰基金沈莉、华夏基金荣膺、银华基金李宜璇、华安基金顾昕、招商基金苏燕青、建信基金姚锦、红土创新基金陈若劲、新华基金张霖、嘉合基金王玉英、平安基金高莺、张文君、国投瑞银刘扬、创金合信李龑、浦银安盛基金廉素君19家基金公司的21位大咖。她们的职务包括基金经理、总监、权益投资部经理、数量投资部高级副总裁等。
同时参与方还有卖方女分析师，中信建投首席分析师陈萌、东亚前海证券宏观策略分析师顾吟湫；还有财富管理机构，格上财富投研部总监付饶、格上研究中心宏观研究院张婷。
25位“女神”有擅长权益类投资的，有深耕固定收益领域的，有擅长量化的、有管理指数的。她们就2020年的投资机遇分享自己的观点，涉及宏观经济、A股、港股、创业板、主板，行业ETF，科技产业、教育行业、医药行业、黄金、养老、基建、地产、债券基金投资、货币基金、私募基金等各个领域，不同话题。同时也和投资者分享投资心得、投资思路、感悟。具体干货如下：
在教育行业的赛道上教培行业、职业教育、高校更受市场青睐，而疫情之前教育信息化就会被忽视。一些赛道的需求是持续成长，因此这部分市场会长期保持较高的关注度。
目前从行业政策和壁垒角度，相对看好以下几个赛道：1）课外培训（含在线教育）市场随着5G技术应用加深，叠加今年疫情催化因素，在线教育领域迎来巨大的发展机遇，渗透率会大幅提升。2）职业培训领域。随着中国产业升级和宏观经济结构的调整，对于新型技术型人才会有更加迫切的需求，也对职业教育提出了更高的要求。3）高等教育领域。我国高等教育的入学率相比发达国家仍有巨大的提升空间。4）技术创新领域。一方面国家希望通过信息化的手段去不断促进区域内教育资源的均衡化。另一方面，像5G、AR、VR、人工智能等创新技术未来将会不断丰富教育的场景，起到提高效率和改善效果的作用。>>更多：捕捉“宅”出来的投资机会
研究医药行业要先清楚它的细分领域，大医药行业包括中药、化学药、生物医药、医药流通、医药零售、医疗器械和医疗服务七个细分子行业，生物医药只是大医药行业的一个细分子行业，占比20%。而生物医药细分又可以再细分为生物创新药、体外诊断、疫苗、血制品和CRO。
长期来说生物创新药的前景还是不错的，虽然短期并未有所推升。体外诊断受益于疫情检测，股价出现了较大幅度的提升。疫情下血制品市场白蛋白和静丙供不应求，较长时间来看血制品也走出了行业低谷，向上发展中。疫苗行业的发展进入了高度景气期，从健康角度建议大家接种疫苗。CRO企业是帮助创新药发展的企业，只要创新药企发展的很好，这些企业未来也不会差。>>更多：半导体或现戴维斯双击 短期调整更健康
我们相对谨慎地给出部分上市公司会因业绩零增长而面临“失去的一年”的情景，但是我们对中国经济中长期韧性持有高度的信心，生活仍将继续，我们愿意立足在中长期节点上，在坚守估值合理的逻辑下，相信疫情突发事件能够持续跑赢“宏观大盘”的行业，积极参与，对2020年此类核心资产或保持乐观态度，包括“线上产业”经济链，先进制造业，科技创新产业及极具“免疫力的”龙头企业。
2020年，我们觉得股票、债券可能都有一定的表现，债市总体面临的货币环境较为温和，但大幅上涨的空间也有限；股票中科技类板块结构性机会的确定性比较大，整体股指表现有赖企业盈利指标的进一步恢复。债券型基金分为纯债基金、二级债基金、可转债基金等。总的来说，非常鼓励大家长期持有无论是股票基金还是债券基金，股票基金更适合定投，债券基金一笔买入之后长期持有来看，尽管中间会有一些净值波动，但是总体来说，拉长时间来看会回到一个比较正常的偏绝对收益率的回报。
疫情对债券市场而言，短期利好，疫情过后随政策发力、经济企稳债市存调整风险。疫情这件事使得前期影响债市的补库存、通胀两个因素影响力减弱。某政策放松的空间在打开，从这个意义上来讲，这个情况是有利于债券市场的。权益和转债市场方面，在宽松的流动性和逆周期政策加码的过程中，估值水平或继续抬升。对股市的短期冲击还是有的，中长期权益市场向好的趋势不变。从债券基金来讲的话，刘宁认为，在这个时间点上其实比较合适看一些固收+权益都有的这样一个产品。
随着光伏电池的光电转化效率的持续提升、制造成本持续下降，随着动力电池的能量密度的持续提升、成本的持续下降，清洁能源即将在平价时代全面挑战传统化石能源，而新能源产业链的主导优势是在中国，这将会给投资者带来三年、四年甚至更长时间的投资机会。
看好5G引领的这波科技创新期。科技创新周期的逻辑将在未来两年持续的兑现业绩，并且兑现程度有望超预期。本轮5G将带动一波可持续两至三年的强劲的科技创新周期。持续看好以半导体、消费电子为代表的科技股。
随着我国经济转型升级加速，以及国际环境更加复杂多变，打造具有国际竞争力的制造业，已成为我国提升综合国力、建设世界强国的必经之路。我国将迎来以先进制造、高端装备、装备制造等为代表的新经济的黄金时代。尤其是最近这一两年，我们观察到已经具备了天时、地利、人和三大要素。中国的高端装备制造业的大时代正在来临。
谈及对高端装备制造细分领域机会，吴昊表示，高端装备制造细分领域的确定性比较高，我们围绕着这几个线索看。第一，其实现在也是大家一致预期的是科技周期，这个是刚刚才开启的，具体的其实是围绕着5G和它的应用，包括像云计算，包括消费电子，包括半导体，还有一些计算机5G的应用端的这样一些公司。这是科技周期，是我们看好的方向。第二是一些行业周期，包括汽车、新能源。第三，我们看好政策周期的一些方向，像医疗信息化、安全可控等等。
国内房地产经历了18年的长周期，目前已经很难大幅度加杠杆，主线依然在成长股这边，因此成长股或许将面临长达十年的慢牛行情。投资者要坚定信心，不要被短期的调整所影响，一些真成长的公司资产和产品非常好，在短期调整的时候可能会出现泥沙俱下的情况，但是一段时间后会止跌甚至回升，如果用坚定的态度对待二级市场，也将收获相应的回报。
沈莉会选择价值成长的理念去审视成长股未来的走势，作出成长10年慢牛的猜想。成长股最大的问题就是很难在格局未形成的前提下确定龙头，沈莉认为可以作出一些宽泛的选择，选择目前前三名的公司进行投资。
2019Q4创业板业绩同比增长率已经达到20%以上，沪深300一直非常稳定在10%左右，中证500也达不到创业板的增速水平。为什么资金会愿意去增配创业板，背后主要的逻辑还是创业板业绩的增长。所以我觉得创业板增长并不只是短期的反弹。
创业板民营企业融资渠道有限，大多只采用一条办法就是资本减持股票，在估值非常低的位置上，这是负反馈的过程，有可能极大的挫伤企业经营者或产业资本经营的积极性。所以在一定程度上恢复再融资的政策，对市场有积极作用。
A股大幅调整，A股成交量重归理性，将有助于A股春季行情走的更远。当前A股是调整期，但与此同时A股也再迎布局期，危中有机，积极看待市场调整。我们认为在2020年，最值得关注以及最看好的板块仍然是科技成长行业。首先从宏观的科技周期上来看，目前全球正处于新一轮科技创新浪潮中，2020年就是5G商用的起始之年。在这次的5G时代，中国企业的自主创新能力明显加强，在这个过程中，中国科技企业有望从二线变成一线，从中国龙头变成世界龙头。
随着高质量发展阶段的推进，科技含量将逐步提升，中国市场中这些科技成长行业的占比也将逐步向美国靠拢。由于中国科技行业正处于快速发展中，估值水平可能会阶段性高于美股，所以我们认为，A股科技行业的市值还有很大的提升空间。
目前黄金已经表现出了稀缺性，在美国经济和通胀不及预期，货币购买力随之下降的情况下，黄金会变得更加保值增值。预计全球的资产价格的波动很有可能继续维持高位，市场的风险也会相应上升。全球央行会继续实行宽松的货币政策，利率会进一步降低，叠加疫情冲击和美联储降息预期等等方面因素，建议投资者现在可以配置一部分的黄金资产。当然除了对冲风险之外，黄金能够作为股票资产的一个很好的补充，可以通过一些黄金ETF进行投资。
因在线办公等需求增加，TMT板块迎来新的利好因素。在流动性预期及风险偏好提升情况下，看好TMT板块长期的投资价值，尤其是板块中的龙头个股。在市场流动性宽松情况下，市场成交量逐级放大，后市伴随更加灵活的货币政策和积极的财政政策，权益市场有望持续活跃，当前券商板块的整体估值仍处于相对低位，后续有望凸显其高贝塔属性，进一步提升估值水平。券商的经纪和自营业务直接受益，从当前行情驱动来看，赚钱效应与增量资金入市之间的正向循环仍在延续，市场行情与券商业绩形成共振。
去年下半年开始以华为为代表的公司不断壮大，5G技术和科技创新周期到来，我们正在经历新一轮5G带来的科技周期上升的过程。半导体、科技的周期大概就是四个季度，这段时间是科技创新最好的投资周期。由于疫情的影响，这个周期可能会推到今年下半年。
作为科技创新的领头羊，科创板主要聚焦在新一代信息技术、高端装备（智能汽车也包括）、新材料、新能源、节能环保、生物医药，而这些领域势必会对我们的生活起到最大的变化，她认为这些领域的成长速度可能也会最快，一些优质的公司也会慢慢走出来。
在未来我们会看到在中国家庭资产投资的时候会有配置不同资产的意识慢慢养成，所以会分散化。不仅仅是有保险、银行理财、现金类的货币基金，有股票基金，也会有中间部分的收益、风险、波动率呈现相对比较稳健的一种类型的产品，就是我们认为的“增强收益类型的债基”和“偏债混合基金”。这种类型的产品相对而言主要的基础收益还是来自于低风险的固定收益的资产，通过在权益市场一定的风险敞口的暴露，可以获取到一个更高的回报。
新华基金张霖：云计算是5G科技周期皇冠上最大明珠 看好四方向
现在我们处在了第四轮科技周期的起点，以5G为首的这样一个标志性的科技革命逐步会给我们人类的生产和生活带来再一次的巨大变化。从2019年底开始，基本上处在周期的起点，如果说这是一个新周期的开始，我们说5G假设是这轮科技周期的皇冠，那么云计算就是这顶皇冠上面最耀眼的明珠。
未来三五年一定诞生出来很多关于云应用的一些巨头，具体看好四个方向：云办公、云教育、云医疗和云政务。对于估值问题，她坦言“云的这些公司的估值如果用传统的PE方法来看确实都是五六十倍、六七十倍，我们认为在云的时代应该用更多元化的估值方法来进行估值体系的重构。不同类型的企业我们用不同的方法，不同的生长周期、生命周期的公司我们也要用不同的方法。”
医疗类投资应该说是一个永远比较朝阳类的投资领域。对于估值，通常而言医疗健康类公司的估值是比市场一般其它行业是有估值溢价的。医疗健康领域细分子领域特别多，不能笼统地都给它高的估值，不同的细分子领域要给它不同的估值方法。想做医疗股投资，我是认为一般是需要一个相对中长期的资金来介入。中长期想要用来做股票投资的资金，我个人认为最恰当的投资领域就是医疗类的投资领域，因为从整体行业的状态上面来讲EPS是在不断增长的。
平安基金高莺、张文君：市场风格多变 养老FOF投资如何应对？
高莺表示，养老基金产品（平安养老2035），投资框架当中有一个相对来说是比较重要的框架，就是所谓的核心+卫星的结构。我们构建组合的时候通常会通过风格配置来把握市场结构性的机会，所谓的“核心”就是核心资产，配置主要配置在长期风险收益特征优秀的这些基金上面，这些核心的部分将保持长期均衡风格。会根据市场风格，包括对宏观经济的预判，对流动性影响的判断等相继选择一些指数型基金或者风格非常显著的行业主题的基金来进行一些风格的倾斜，来做一些主动的调整。底层基金的选择，我们对基金的研究，以及包括对基金经理的研究相结合，选择最适合我们的基金放在我们的投资组合里面。
张文君：疫情对经济的影响只是短期的，疫情终将会过去，我们的产业结构不会发生根本性变化。对于股债，在今年年初我时观点，就是股债双牛，两方都非常看好。到现在为止，我们对于这两个市场的观点没有发生任何变化，只是疫情的影响把债券的牛市周期又拉长了一步。权益类配置角度，未来相对来讲比较看好三个方面：一个是科技，第二个是中等市值的制造业企业，如果用指数来讲，就是中证500这样的一些标的。第三是一些泛周期的标的。
从估值角度、资产配置角度、资金流动性角度分别来看，港股都具有投资价值。从估值上看，无论同全球的市场比还是同港股自身比，目前港股的估值都是处于一个相对比较低的位置，估值的相对优势比较明显。在谈及港股投资价值的同时，刘扬也提醒投资者：“一个市场的机会和风险是并存的，我们也不能忽视当前香港市场面临的一些风险，还是应该去客观地看待投资价值和风险之间这样的一个平衡。”
地产行业是最典型的周期股，被称为“周期之母”。周期股的投资尤其是地产股的投资，你可能好几年都不能开这一枪，你要等待机遇，而这个机遇出现的时候，它的收益率是比较高的。这也是地产投资的魅力所在。当前我认为地产投资处在一个相对比较有利的位置，比较看好地产股的投资价值。
货币市场资金价格会一直维持在目前低位的徘徊，可能会在后期，就是一些事件型，比如缴税或者缴准这种特殊时间点会有一定的扰动，但是它整体的趋势和水平不会有大幅上行。
近期疫情影响下，催生了一些以云产业链为代表的新经济、新商业模式。陈萌看来疫情的发生改变了在线办公、在线教育、在线医疗等细分赛道的倾斜。获客成本和下沉成本大幅下降，为一些还未形成格局的细分领域中的公司提供了冲出重围的机会。当然在行业未来格局还不明确的前提下，很难把握住真正的龙头，可以多家公司同时参与。
她认为，特斯拉就是在这样的机会中具备了非常明确的优势，一些车联网相关的软件和硬件或许会出现洗牌，软件服务化下整车的商业逻辑会有很大变化。云产业链细分行业中已经小有表现的公司，只要赛道够宽，也是可以关注的。
我们认为A股行业轮动将会沿着受疫情的影响由小到大的顺序逐渐向中线投资主线回归，当前涨幅较高的受益板块中，纯事件驱动的强势股可能存在补跌风险。而具有中期产业逻辑的板块，即使面临一定的调整，也会重新具备上行动能。
我们将疫情受冲击的影响分两个阶段来看，第一个阶段看好的是短期从疫情中受益，同时具有中期逻辑支撑的行业，例如互联网服务、医疗、游戏、生鲜电商。第二个阶段是看好受疫情影响有限但是中期向上逻辑稳固的行业，例如新能源汽车、消费电子、高股息蓝筹。
基于六大策略收益和风险的不同特征，从低风险低收益的套利策略，到高风险高收益的股票策略，不同的可以做到满足不同类型客户的偏好。高风险偏好的投资者适合主观股票、指数增强策略，中低风险偏好的投资者适合程序化期货策略和部分风险较高的阿尔法、债券策略，极低风险偏好的投资者则适合套利策略、和风险较低的阿尔法、债券策略。在家庭资产配置金字塔中，套利策略、阿尔法策略可放在保本层，股票策略、债券策略和代表商品市场暴露的商品期货策略可以放在资产层，而波动较高的股票和期货策略则可以放在收益层。
受新冠状肺炎影响，我国一季度的经济增长将遭受较大下行压力，货币财政政策逆周期调节加速，在当前的政策基调下，A股市场布局方向主要在三方面：科技成长、低估值高股息的周期股以及盈利景气度提升的消费股。
2020年“三八节”来临之际，祝以上25位金融圈内“女神”节日快乐，向“颜值与才华”集于一身的优秀女性基金经理致敬！同时也祝所有女性节日快乐！因你们世界更美好、更精彩！
责任编辑：石秀珍 SF183
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