起底MOM和FOF："外婆基金"入场 两种基金有何不同？

　　来源：券业新力量

　　原标题：起底MOM和FOF，外婆基金入场，私募圈要热闹起来了

　　12月6日，证监会发布了《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引》共28条，对MOM产品定义、运作模式、参与主体主要职责及资质要求、投资运作、内部控制及风险管理、法律责任等进行了规范。这是国内首份MOM基金操作指引。一时间，有很多粉丝向财叔提问，什么是MOM基金？有什么利弊？

　　财叔告诉你，如果你想做一位优秀的理财师，MOM基金是必须要了解的。有朋友调侃得和财叔说，FOF基金是爷爷基金（FOF=Father of Father），MOM基金是外婆基金（MOM=Mohter of Mother）。这当然只是一个段子，不过提到MOM基金，不得不和FOF基金对比着看。

　　MOM基金是什么？

　　MOM是Manager Of Managers的缩写，俗称“管理人的管理人基金”，该基金的基金经理不直接管理基金投资，而是由基金经理从市场上挑选一些业绩优秀的投资管理人对基金资产进行管理，直接授予他们投资决策权，MOM基金的基金经理仅负责挑选和监督投资管理人的业绩表现，并在其业绩不好时对其进行更换。

　　FOF是Fund of Funds的缩写，俗称“基金中的基金”，简称“基中基”。按照同样的逻辑，我们可以将MOM基金戏称为“人中人”，第一个人是指MOM基金的基金经理，第二个人是指基金经理挑选出来管理资产的投资管理人。

　　MOM基金与FOF基金比较

　　1、运作模式不同

　　FOF就是管理人拿了客户委托的资金，投资于市场上业绩较好的基金，投的是产品；MOM是集合优秀基金经理人，以子账户形式委托他们管理，所以MOM投的是人。

　　2、基金经理职责不同

　　FOF基金经理需要挑选要投资的基金，并且要对各类基金进行配比；MOM基金经理负责挑选、监督基金管理人，基金的投资由子管理人负责。

　　3、投资标的不同

　　FOF投资于市场上的其他基金，并不直接投资股票或债券；MOM通过精选市场顶尖管理人，既可以投资于证券市场，也可以投资于其他基金。

　　4、管理费不同

　　FOF投资于现有市场上的基金产品，容易出现双重收费，即标的基金收费一次，FOF再收费一次；MOM通过专户、虚拟子账户运作，相对费率较低。MOM产品具有多元资产、多元风格、多元管理人的特点，符合机构多元投资、分散投资、稳健投资的要求。

　　财叔认为，FOF和MOM都是一种组合投资产品，二者虽然存在很大的区别，但是如果能准确把握市场趋势，在合适的市场中配置风格吻合的FOF和MOM基金产品，那么投资者就会长期获得较好的超额预期年化收益。

　　MOM基金的优点 

　　1、精选投资管理人MOM基金会根据基金的具体情况，从私募、券商等机构精选合适的、专业的投资管理人组成优秀的投资团队。同时，运用成熟的基金管理理念、前沿的投资策略，帮助投资者实现资产的长期保值与增值。

　　2、资产类别多元化MOM基金为实现资产类别的多元化，通常会甄选不同领域的投资管理人，有的投资管理人擅长股票投资，有的擅长债券投资，有的擅长大宗商品投资，有的擅长外汇投资。通过把擅长不同领域的投资管理人凑在一起，构建出多元化的投资组合，让投资者获得多元化的投资方案，从而获得更平稳的投资回报。

　　3、分散配置普通的基金通常是由基金经理一人定夺投资策略，决策风险集中于一人。而MOM基金多元化的投资管理人和多元化的资产类别，使得投资的决策风险和单一资产类别的系统风险都能够有效的得到分散，由于分散，MOM基金投资运作当中的净值波动相对较小，很大程度上降低了投资者的风险。

　　MOM基金的缺点

　　1、起投金额高现在市场上券商和基金子公司几乎很少发行MOM基金产品，更多的是一些私募机构在发行MOM基金产品，而私募基金的一大特点就是起投金额比高，通常是100万元。较高的起投金额，使资金量不是特别大的投资者无法参与到MOM基金当中。

　　2、流动性低MOM基金与FOF基金一样，都不是每天可以开放赎回，首次封闭期通常是一年或一年半，之后每半年或一年开放一次赎回，流动性不如开放式公募基金高。但较长的开放赎回周期从另一方来看也可以是其一个优点，这使得投资管理人不用考虑每日的资金赎回情况，更有利于充分发挥自己的投资水平。

　　3、收益率缺乏冲击力资产类别的分散使得MOM基金的收益率比较平稳，但资产类别的分散也使得收益率缺乏一个爆发点。MOM基金获得的更多是一个市场平均水平或平均水平偏上的收益，当遇到股票市场疯狂的时候甚至不会跑赢大盘指数，但当遭遇股灾的时候产品净值回撤也会相对较小。

　　从FOF到MOM，这是2019年度中国证券市场上的一项重大创新。新的产品形式，也预示着全新的发展机遇。

　　财叔认为，MOM基金的好坏关键是要看基金经理挑选投资管理人的能力和投资管理人的投资水平，选择那些既有基金投资管理实践经验，又有丰富的基金管理背景的基金经理和投资管理人。

　　财叔自小就和外婆关系比较亲，所以还是很看好MOM（外婆）基金。虽说投资要谨慎小心，不能被感性因素所干扰。但有时，运气也是实力的一部分哦。

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责任编辑：陶然