广发基金刘志辉：2019货币政策仍宽松 看好债市表现

　　刘志辉：致广发招财短债投资人的一封信

　　来源：广发基金

　　亲爱的投资者朋友，大家好！

　　我是广发基金的刘志辉，也是广发招财短债基金的拟任基金经理。非常感谢大家关注我们1月2号即将开始发行的短债基金—广发招财短债。

　　2018年债券市场表现良好，各种期限利率普遍下行。债券基金特别是短债基金为广大持有者提供了较好的稳健回报。在理财规模受限以及货币基金收益率下降的背景下，短债基金以良好的收益与较低的波动，成为居民理财配置新的选择。

　　以我本人管理的另一只短债基金广发安泽C为例，其2018年以来净值增长5.06%，最大回撤仅为-0.11%，出现负收益天数占比为6.4%，且任意时点买入基金持有一个月均得获得正收益，在震荡市为投资者提供了风险收益性价比较高的投资选择。（数据来源：wind，2018年1月1日-2018年12月18日，过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎）

　　历史收益不能代表未来，资本市场每天都是新鲜的。管理好短债基金，实现净值平稳的增长需要对经济周期也有较深的理解。参照美林时钟，在经济周期不同阶段，通过对于债券市场本身不同的配置方案，在每一阶段都能获得相对满意的稳健回报。在经济复苏阶段，央行不会改变偏宽松政策。此时短端债券仍有票息贡献，同时宽松的政策下资金成本较低，也支持杠杆操作放大收益。在经济过热阶段，央行开始选择收紧货币政策，此时适宜短债基金的策略是类货币化操作，通过配置短期限债券来获得票息收益。在经济衰退阶段，经济下滑确认，通胀回落，此时货币政策开始放松。债券不单有票息收益，还有资本利得收益。正是得益于对经济周期的识别，广发安泽短债穿越周期，在17年熊市的背景下仍获得了较好的收益。

　　团队的合作一直是我们强调的核心，任何成绩都不是由单个人取得的。广发基金固定收益团队是15、16、17连续三年固收金牛公司，是业界仅有的两家公司之一。40多人的团队，包括了完善的信评团队、高效的交易团队，为基金的信用风险防范与交易的执行提供了强有力的保障。（评奖机构：中国证券报，2015年、2016年、2017年）

　　展望2019年，我们预期经济仍将处于衰退阶段。内部房地产市场下行将带动投资下降。外部美国经济衰退也可能会对中国出口产生拖累，因此2019年我们预期货币政策仍将保持宽松，2019年我们仍看好债券资产的表现，债券基金包括短债基金，也同样拥有较好的配置价值。但同样不可忽略是，债券收益率下行到目前位置后，潜在盈利空间有一定下降，且随着市场波动，未来对短债基金经理在收益与平稳之间的考验将更具有挑战性。

　　在岁末年初之际，非常感谢大家对广发基金短债系列产品的关注。未来我们将继续保持勤勉尽责的态度，管理好这只基金。通过对债券市场机会的把握与风险的管理，为投资者提供稳健的回报，是我们长期不变的追求。

　　感谢大家一直以来对广发基金的支持和信任！

　　广发安泽短债基金经理

　　广发招财短债拟任基金经理

　　2018年12月

　　心系托付，一路广发

　　【本文来自微信公众号“广发基金添财管家”】

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责任编辑：常福强