分析师称，投资者对欧洲央行周四大举推出刺激政策的预期可能过于急切，到时难免会有失望情绪。
最近公布的数据显示，欧元区经济放缓，通胀疲软。这催生了对欧洲央行大幅放松货币政策的预期，包括降息和重启购债计划。预计欧洲央行将下调存款利率至少10个基点，但也可能下调20个基点，并可能伴以阶梯利率机制，以缓和更深幅度的负利率对银行利润的影响。目前欧洲央行的存款利率为-0.40%。
但牛津经济研究院（Oxford Economics）首席德国经济学家拉考（Oliver Rakau）表示：“市场对宽松措施的预期比我们的基本预期更强烈，显然会有失望的风险。”
景顺（Invesco Ltd）欧洲、中东和非洲固定收益首席投资长伊萨克（Gareth Isaac）在接受道琼斯通讯社（Dow Jones Newswires）采访时说：“无论存款利率是-0.40%还是-0.60%，对欧洲经济的影响都微乎其微。”他说，欧元区经济实际上也不是太糟。
这可能还会影响到一些欧洲央行执行理事会成员能够接受的量化宽松政策的规模和推出时间。
多数市场评论人士预计，欧洲央行将宣布新的量化宽松计划，预计每月规模从200亿欧元至600亿欧元不等，不过可能会在晚些时候开始实施。
但牛津经济学院的拉考说，鉴于目前没有迫在眉睫的通缩威胁，近期发表讲话的欧洲央行官员对现阶段是否需要实施新一轮量化宽松一直持谨慎态度。
而且并非所有人都预计欧洲央行会宣布新的量化宽松政策。安联投资（Allianz Global Investors）固定收益部门全球主管迪克斯米耶（Franck Dixmier）表示：“欧洲央行不太可能在现阶段宣布重启债券购买计划。”他说，鉴于市场预期会出台更大规模的刺激方案，到时可能会大失所望。
他表示，欧洲央行或许会希望保留一些回旋余地，以应对经济和政治环境更加明显的恶化，并让下任行长有可用的良好工具。
然而，法国兴业银行（Societe Generale）认为，鉴于欧洲央行在7月会议上已明确表示准备出台更多刺激措施，欧洲央行现在想收回承诺为时已晚。法国兴业银行经济学家安年科夫（Anatoli Annenkov）表示，欧洲央行管理委员会一些更倾向于收紧货币政策的委员试图降低对欧洲央行推出大规模刺激方案的预期，但这些努力有点来不及了。
他在一份报告中称，在通胀前景疲软之际未能立即采取行动，尤其是没有使用最有效的工具（量化宽松），这将标志着央行的意图明显转变。安年科夫表示，若欧洲央行选择的刺激力度低于市场预期，那么将会危及其公信力和对通胀目标的承诺，与此同时，通货再膨胀延迟可能还会增加金融稳定风险。
法国兴业银行预计，欧洲央行将推出每月400亿欧元的开放式量化宽松政策，并将存款利率阶梯式下调20个基点。
安年科夫称，如果欧洲央行启动规模较小的量化宽松，选项可能包括降息10个基点和每月购买200-300亿欧元资产，或者将量化宽松计划留待后用，为即将到来的高风险时期提供保障，比如英国退欧和汽车关税。
野村证券经济学家预计欧洲央行将重启净资产购买计划，但他们对该计划的规模存在明显质疑，LBBW资深固定收益分析师弗尔克（Elmar Voelker）则预计将会有一场争议。他表示，结果“或将取决于欧洲央行工作人员对经济增长和通胀的新预测”。
根据Tradeweb的数据，欧元区债券市场显示出一些预期降温的迹象，不过10年期债券收益率周二几乎持平，此前于周一后市上升5-8个基点。
责任编辑：郭建
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