二手车金融第一股？美利车金融多项业务或有监管风险

　　原标题：中国二手车金融第一股即将出现？美利车金融多项业务或面临监管风险

　　来源：新金融深度

　　10月31日，国内汽车消费分期服务平台美利车金融向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，计划在纽交所挂牌上市，股票代码“ML”。据招股书披露，美利车金融计划募集资金至多1亿美元。

　　资料显示，美利车金融为美利金融旗下的全资子公司，于2014年进入市场，为汽车消费者提供期限为1-3年的二手车和新车购买贷款，同时帮助经销商提供车辆交易、库存融资服务。美利车金融主要通过促成汽车贷款取得收入，招股书披露，2019年上半年，美利车金融融资交易数量达到12.9万单，营收9.84亿元，净利润2.32亿元。截止2019年6月30日，美利车金融汽车融资交易余额为219亿元。

　　随着近几年汽车经济的不断发展，汽车市场不断成熟，汽车金融也陆续走上上市路。作为一家二手车金融助贷平台，从招股书来看，美利车金融的各项数据都较为亮眼，如果美利车金融成功登陆纽交所，将成为中国二手车金融第一股。

　　不过，在招股书中，美利车也披露了公司未来可能面临的多项风险，包括资金来源方面，服务费收取方面，开展助贷业务所需的资质方面，以及在助贷过程中搭售保险的代销资质等等。

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　　资金来源高依赖

　　在资金来源方面，招股书显示，美利车金融主要与金融机构合作，其中包括互联网银行、大型国民银行和股份制银行。截至2019年6月30日，美利车金融与工商银行、新网银行、微众银行、中邦银行、渤海银行、上海浦东发展银行等7家金融机构开展合作，促成的融资交易总额为91亿元，其中99.9%由金融机构提供资金，资金合作伙伴收取的平均年化利率为8.4%，其余由美利车金融自有资金提供。

　　美利车金融在风险因素中披露，目前依靠并且可能持续依靠两家金融机构来为他们提供绝大部分融资交易的资金。数据显示，在2017年，2018年和2019上半年，美利车金融最大的融资合作伙伴提供了37.3%，75.6%和65.6%的融资交易金额。第二大融资合作伙伴提供的资金占比分别为15.3%，14.3%和21.8%。也就是说，这2家金融机构为其提供了近九成的融资交易资金支持。

　　其中便包括新网银行。为何是新网银行呢？这就要从新希望集团说起。

　　公开资料显示，2018年1月，美利车金融获得了由新希望集团领投的9200万美元B轮融资。

　　目前，新希望集团旗下的Key View Investments Limited在美利车金融持股16.3%，为第一大股东。新希望集团同时也是新网银行的第一大股东，持股比例依次为30%。因此，新网银行成为美利车金融的重要资金合作伙伴不足为奇，两者之间涉嫌关联交易。

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　　助贷业务开展有风险

　　招股书显示，美利车金融的全资子公司华昌金融租赁（中国）有限公司已获得批准从事金融租赁业务。消费者的信贷申请获批后，平台会为消费者进行预融资，即以融资租赁的形式购买汽车。然后，金融机构向购车者提供贷款。

　　在此过程中，美利车金融为金融机构和其他融资伙伴提供信用评估服务，以帮助他们做出最终的信用决策。在产生逾期时，美利车会回购相关的融资应收款。“我们会为便利汽车融资交易收取购车者服务费。”数据显示，截至2019年6月30日，该项服务费通常为2887元至10540元，占贷款本金的4.9%至11.4%。

　　招股书称，根据141号文，银行不得将其核心业务功能（例如信用评估和风险管理）外包给第三方。141号文还禁止参与贷款便利化交易的银行接受未获得任何许可或批准提供担保的第三方的信用增强服务，包括承诺承担违约风险形式的信用增强服务。此外，银行可能不允许其现金贷款业务的第三方合作伙伴向借款人收取利息或费用。如果相关监管机构确定141号文适用于汽车金融市场，美利车可能会受到处罚和/或被要求大幅改变业务模式。

　　实际上，汽车金融服务费在业界也是争议颇多。由于消费者在贷款过程中并不知晓这一费用的存在，往往是贷款下发后，消费者才发现总贷款金额增加，因此引发投诉。在聚投诉上可以看到，与美利车金融相关的总投诉量367件，投诉主题多涉及“虚假合同”“砍头息”“高利贷”以及逾期引发的暴力催收，其中仅99件得到解决。

　　此外，10月23日，银保监会官网发布《关于印发融资担保公司监督管理补充规定的通知》指出，为各类放贷机构提供客户推介、信用评估等服务的机构，未经批准不得提供或变相提供融资担保服务。对于无融资担保业务经营许可证但实际上经营融资担保业务的，监督管理部门应当按照《条例》规定予以取缔，妥善结清存量业务。拟继续从事融资担保业务的，应当按照《条例》规定设立融资担保公司。

　　招股书称，根据与融资合作伙伴达成的协议，违约发生时，美利车需要购买相关的融资应收款，因此平台有被相关监管机构视为未经批准经营融资担保业务的风险。届时平台可能会被要求终止业务并受到处罚。美利车称，公司一直在积极地与融资伙伴和第三方融资担保公司进行沟通，以采取必要的措施，包括调整与此类融资伙伴的业务合作，或引入经过必要批准的第三方融资担保公司为融资伙伴提供担保。如果无法采取有效措施，公司的业务，财务状况，运营结果和前景可能会受到重大不利影响。

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　　涉嫌违规代销保险

　　招股书还显示，美利车金融的营收主要来源有：贷款便利服务收入、增值服务收入、净融资收入及其他。其中，除贷款便利收入这一主要收营收来源外，美利车金融为了补充汽车融资解决方案，向购车者提供保险解决方案，即促进保险经纪人或保险公司销售保险单，包括二手车的第一年汽车保险，事故保险和防盗保险。在此过程中，美利车金融从保险经纪人，保险公司或购车者处收取服务费。

　　据招股书数据，近年来，美利车金融在保险方面的业务增长强劲。在2017年，2018年和2019年上半年，美利车金融促成出售了90757、141450和79973份首年汽车保险保单，分别占促成的汽车融资交易的51.6%，60.6%和62.1%。

　　2018年1月，美利车金融开始为购车者提供意外保险。在2018年以及2019年上半年，促成了112247和92138份意外保险保单，分别占同期促成的汽车融资交易的48.1%和71.5%。

　　此外，自2018年11月起，美利车金融开始向购车者销售防盗保险。在2018年和2019年上半年，促成销售11819和79830份防盗保单，分别占促成的汽车融资交易的5.1%和62.0%。

　　美利车金融在风险因素中指出，其保险相关业务，很可能被视为经营保险代理业务。《中华人民共和国保险法》规定，保险代理机构必须符合国务院保险监督管理机构或保险监督管理机构规定的条件，并取得保险代理业务许可证。

　　但截至目前，美利车金融尚未获得保险代理业务许可。在没有获得监管机构许可的情况下经营保险代理业务，很可能会受到行政处罚。包括被保险监管机构取缔，没收违法所得并处以巨额罚款。

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　　被遗忘的创始人刘雁南

　　在风光赴美上市的同时，可能已经少有人记得美利金融曾经的创始人刘雁南。

　　美利金融由原互联网金融公司有利网CEO刘雁南创立。根据招股书信息披露，美利车金融2014年开始在美利金融集团内部运营。2017年重组后，美利车金融从美利金融剥离出来。此后其工商信息变更有些频繁。

　　企查查数据显示，美利金融所属公司是天道计然（北京）网络技术有限公司。从变更历史可以发现，2017年9月18日，董事（理事）、经理、监事发生变更，由此前的刘雁南（监事）、周治臣（总经理），变更为张秋虹（总经理、执行董事、法人）。

　　2018年6月6日，力蕴汽车投资人（股权）变更历史显示，历史股东刘雁南、郑维熙退出，变更后为华昌融资租赁（中国）有限公司。2018年3月20日，力蕴汽车法定代表人由周治臣变更为胥文。需要注意的是，此次，刘雁南、周治臣、黄大成这些曾经美利金融的高管，均未出现在美利车金融的高管团队里。

　　据腾讯财经消息，2015年11月9日，美国证监会向两名中国公民提起内幕交易指控，其中一位被告即是有利网前CEO刘雁南。另一位被告名为周治臣（音译），被认为和刘雁南有亲属关系。两人涉嫌在两家中概股公司MedAssets和美中互利医疗（Chindex）公布被私募收购前大举买入股票获利。

　　该案在2015年11月24日开庭审理。根据美国证监会的公告，刘雁南和周治臣（音译）均同意终审判决，但并未承认或否认美国证监会指控的罪名。经过审理后，美国证监会提请法院追缴两人非法利润所得共计306929.59美元，且每人需支付和非法所得等额的罚金。该请求获得了法院批准。

　　2015年12月28日，美国证监会宣布，刘雁南和周治臣（音译）同意支付超过92万美元（约550万人民币）的和解金，来了结涉嫌内幕交易的指控。美国证监会丹佛地区署长朱莉·卢茨（Julie Lutz）表示，一旦从事内幕交易，惩罚是惨重的，“现在他们需要支付相当于非法所得三倍的数额，来了结指控。”

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