原标题:银行股到了配置窗口?跟着资金南下香江,H股性价比更高,这一策略或受青睐

明星基金经理谢治宇管理的基金在1月份大举加仓银行板块,引发市场关注。
当前普遍处于破净状态的银行股,是否有望启动一定级别的行情?千亿资金南涌香江,港股中的银行股面临着怎样变数?疫情得到遏制后,经济复苏对银行业绩的拉动会否迎来配置机会,券商中国记者就相关问题采访了机构投资人士。
保险是银行重仓投资者之一,估值合理、股息率高,具有良好的安全边际,是以往保险爱银行的重要原因。接受采访的保险机构人士认为,当前银行板块的分化非常严重,仍需寻找到核心资产。也有人认为,股息率高的银行对保险机构有配置价值。
银行股到了配置窗口?
去年以来A股的结构性行情,在银行板块也有演绎。
受到去年四季度业绩增长超预期的影响,银行指数上涨得并不少,但是拆开细看,有银行不断创新高,有的却继续向下寻底。
万得数据显示,2020年末全部A股平均市盈率为23.38倍,而银行股的平均市盈率为6.56倍,二者比值为0.28,虽比2020年三季度0.27略有上涨,但仍是2011年以来的低点。
券商中国记者统计,以1月27日收盘价计算,A股37家上市银行市盈率的中位数为7.14,市净率的中位数0.87。市盈率最高者为宁波银行(24.100, -0.30, -1.23%),为16.63,其次是平安银行(11.520, -0.07, -0.60%)16.61,最低者贵阳银行(5.750, -0.04, -0.69%)为4.31;市净率最高的也是宁波银行,为2.36倍,最低的华夏银行(7.180, -0.01, -0.14%)0.44倍。

据万得数据,46家香港银行股的市盈率中位数为6.1,最高者汇丰控股为28.8、最低的哈尔滨银行为1.48;市净率中位数为0.49,最高的是招商银行(41.190, -0.08, -0.19%)为2、最低的仍是哈尔滨银行为0.20。

两市银行股普遍处于破净状态。放到整个金融板块里,银行股的估值也是较低的。目前恒生金融业指数(1449.008, -9.02, -0.62%)57家成分股市盈率中值7.8,市净率中值约0.74,大幅高于银行股,可见是银行板块的估值拖累了恒生金融业指数。
对于银行股是否到了配置窗口,有保险机构表示,便宜未必是配置的理由,选股仍然要看增长潜力。
港股银行有黄金?反弹从去年四季度就开始了
香港银行板块里真的有黄金吗?回顾近一年香港银行股的走势,2020年初因为疫情导致股价出现一波明显下行,到四季度,恒生金融业指数便已出现反转迹象——或许银行股的黄金坑已经过去了。

以汇丰控股、渣打银行为例,从去年9月份的低点到现在反弹已经超过50%、45%。

去年9月底后出现的反弹中,香港市场哪些银行被南下资金交易得最多?
查询深港互联互通持股记录发现,最近3个月,南下资金通过港股通增持银行股6.7亿股。其中,工行、建行、浙商银行(2.860, 0.00, 0.00%)、邮储、中信银行(6.490, -0.06, -0.92%)、光大银行(3.740, -0.03, -0.80%)、民生银行(4.110, -0.01, -0.24%)、交通银行(7.250, -0.03, -0.41%)、恒生银行和招商银行是增持排名前十的银行。中行、农行和重庆农商行分别为减持前三名。
据同花顺(316.980, 0.32, 0.10%)港股二级市场最近一月的行业成交数据,银行业成交量284亿股,成交金额1841亿,占同期市场成交额的4%。今年以来,南下资金净流入超过2600亿港元,超过了2020年全年的四分之一。
汇丰研究在近日的报告中列出了过去一个月南向资金持仓最重十大港股,包括腾讯、建行、美团、工行、小米、汇控、中移动、中芯、港交所及舜宇。
据汇丰研究预计,在乐观情境下,2021年一季度南向资金流入预计达3500亿元人民币,相当于去年末季港股累计股票交易总额(约6.8万亿元)的5.1%,全年预计达8000亿元(相当于同比增32%),专注于稀有性及具价值股份。
AH溢价依然可观
虽然港股银行去年四季度出现反弹,但目前两市银行股的价差依然可观,港股银行仍有估值优势。
14家两地上市的银行中,招商银行A股溢价最少,为3.81%,除此之外的工商银行(6.870, -0.02, -0.29%)、建行、邮储等13家银行H股都大幅折价于A股。

一直以来,H股银行相比A股都要折价,并不是没有原因。有业内人士分析,香港及海外投资者对于内地银行的经营模式存在理解上的障碍,对内地经济发展、银行资产质量存在顾虑,使得投资者倾向于对境内银行估值折价来抵补风险。
未来,随着内地资金在港交易比重的增加,过去折价的现象会不会逆转,值得观察。
采用烟蒂投资策略?
券商中国记者在采访中了解到,有机构虽然认识到银行股当前的配置价值,但对银行股成长性却无太高期待,倾向于“烟蒂式投资”策略,在有安全边际的时候买入,适时退出。
随着疫情的稳定,虽然经济走上复苏,但银行不良资产的暴露有一定滞后性,有投资人对银行资产质量存在担忧,认为当前银行股低价有一定合理之处,不可掉以轻心。从更长周期看,直接融资占比增加、间接融资占比减少是大趋势,银行股的弹性受到限制。
随着内地投资者涌向港股市场,各大券商也开始积极推荐银行。
野村日前发布研究报告,将建设银行(8.500, -0.08, -0.93%)目标价由7.64港元上调0.5%至7.68港元,重申“买入”评级,并将银行去年及今年的盈利预测分别上调6%和2%。
小摩发布研究报告,将汇丰控股目标价由33.5港元上调至43港元,评级“中性”。渣打集团目标价自49港元上调至60港元,评级“增持”。
报告中称,汇丰及渣打过去三个月股价分别提升27%及24%,升幅跑赢恒指的22%,主要受到盈利前景好转、监管机构容许恢复派息等因素支持。预计在净息差回稳、贷款温和增长,及信贷正常化等因素支持下,公司盈利增长前景将进一步恢复。
责任编辑:戴菁菁


APP专享直播
热门推荐
联合国安理会通过美国涉乌决议 收起联合国安理会通过美国涉乌决议
- 2025年02月24日
- 21:49
- APP专享
- 扒圈小记
3,604
美乌矿产协议进展如何?对乌安全保障谁来提供?法美总统回应→
- 2025年02月24日
- 19:23
- APP专享
- 扒圈小记
2,141
中美俄均投下赞成票!联合国安理会通过涉乌决议
- 2025年02月24日
- 23:52
- APP专享
- 北京时间
1,962

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
波段擒龙今天 03:51:16
关注前期可能二浪调整到位的汽车概念,机器人(sz300024),量子芯片,文化传媒等概念板块,科创板块的表现也值得继续关注。而国家政策的指向性热点也可以随时关注其动向。(以上所有观点为投顾观点,以上有关数据采摘在上交所,深交所,同花顺(sz300033),财联社,通达信等专业财经网站。不作为未来的走势依据,不作为推荐和入市依据,据此参考,盈亏自负,市场有风险,投资需谨慎, 首席投资顾问王君毅,执业证书编号:S1350620030001) -
宋谈股经今天 03:50:17
2月25日午间收评:三大指数小幅下跌,机器人(sz300024)概念股持续走强1、市场早间低开后震荡回升,三大股指跌幅均明显收窄。机器人(sz300024)概念股再度走强,锋龙股份(sz002931)、卓翼科技(sz002369)、国贸股份、巨轮智能(sz002031)等涨停。汽车整车、无人驾驶概念拉升,安凯客车(sz000868)、众泰汽车(sz000980)、锐明技术(sz002970)、动力新科(sh600841)涨停。消费电子概念股大涨,大富科技(sz300134)、福日电子(sh600203)、科森科技(sh603626)等涨停。下跌方面,农业股集体调整,荃银高科(sz300087)跌超5%。个股涨跌互现,上午半天成交1.15万亿。午间收盘沪指跌0.14%,深成指跌0.29%,创业板跌0.32%。2、板块概念方面,有色钴、机器人(sz300024)、汽车整车、AI眼镜等板块领涨;农业、短剧游戏、白酒、券商等板块领跌; 3、两市共2387只个股上涨,64只个股涨停;2513只个股下跌,3只个股跌停;11只股票炸板,炸板率18%。 -
宋谈股经今天 03:49:32
上午A股数据统计!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
波段擒龙今天 03:49:16
A股三大指数早盘缩量调整,截至午盘,沪指跌0.14%,深成指跌0.29%,创业板指跌0.32%,北证50指数涨0.16%。全市场半日成交额11537亿元,较上日缩量2868亿元。全市场近2700只个股飘绿。上证指数企稳3350点附近的5天均线位置之后,会有一定的震荡,但是震荡过后仍旧有不错的上升机会,而今日继续维持缩量调整,低开之后市场仍旧有望走强,对于市场而言是不错的稳固,科创板指的走强,目前比较多投资者开通科创板,因此市场的资金在科创板上也有所体现。板块题材上,消费电子、汽车整车、能源金属、低空经济板块涨幅居前;农业、白酒板块跌幅居前。(以上所有观点为投顾观点,以上有关数据采摘在上交所,深交所,同花顺(sz300033),财联社,通达信等专业财经网站。不作为未来的走势依据,不作为推荐和入市依据,据此参考,盈亏自负,市场有风险,投资需谨慎, 首席投资顾问王君毅,执业证书编号:S1350620030001) -
波段擒龙今天 03:48:28
【热点事件解读】本周一,微软重申将坚持其800多亿美元的资本支出计划,但同时承认可能会在某些领域战略性地调整或放缓基础设施建设。 华尔街见闻此前报道称,TD Cowen分析师近日发布报告指出,微软已经取消了与多个私营数据中心运营商的数项租赁协议,涉及功率总计数百兆瓦。TD Cowen认为,这些举动表明,微软可能正处于数据中心“供应过剩”的局面。(中国基金报)投顾解读:AI基础设施格局也将发生颠覆性变化,Gavin预计,未来用于预训练的巨型数据中心只需2-3个,预训练和推理的计算资源分配将变为5/95(预训练占5%,推理占95%)。预训练算力将集中在少数超大规模集群(10万卡级),而推理算力则以分布式、低成本架构为主,地理就近部署与能效比成为关键。(以上所有观点为投顾观点,以上有关数据采摘在上交所,深交所,同花顺(sz300033),财联社,通达信等专业财经网站。不作为未来的走势依据,不作为推荐和入市依据,据此参考,盈亏自负,市场有风险,投资需谨慎, 首席投资顾问王君毅,执业证书编号:S1350620030001) -
北京红竹今天 03:38:17
收摊,下午见 -
北京红竹今天 03:38:04
3、1.14万亿现在每天的成交额都很健康,交易上始终也没和大家聊大风险,如果出现指数的调整开始信号,保持半仓左右就好。上涨2500家,下跌2662家,涨停65家,跌停3家。跌停只有3家,今天交易情绪是不错的,超过12家才需要谨慎。目前方向还是围绕DS扩展分支,只要是AI产业链的都可以。还是那句话,规避高位的,低吸低位的,别激进,有机会就干,别机会也别追高。就这一个大方向就足够了。 -
北京红竹今天 03:38:00
2、人形机器人(sz300024)防守线这两天一直强调人形机器人(sz300024)五分钟级别已经出现2个中枢上涨了,交易上不宜追涨,但还没有客观的结束信号。今天也给标准了。今天早上的低点就是五分钟级别三买也是防守线。跌破反弹结束,不跌破反弹还会继续。同样也是小级别的回落,大方向依然没问题。 -
北京红竹今天 03:37:57
1、防守线出现了早上低开恒生科技指数差一丢丢就跌破了,而它低开高走没破,没破那就反弹还可以延续。不过今天早上低开沪指和科创50给了五分钟级别三买区间,也就是防守线的标准。科创50五分钟级别三买已经确认,点位1079点,跌破反弹结束,不跌破反弹继续。有了这个标准就舒服多了。沪指的五分钟级别三买的位置在3343点,但它比较弱还没确立。不过现在科创50和恒生科技指数都有标准了,有一个跌破都可以宣告反弹结束。不过大风险还是不谈,谈大风险一定是等日线级别上涨段形成之后,所以,即便指数跌破防守线,回落开始,也没必要空仓。 -
数字江恩今天 03:34:45
今天虽然低开,但本人早盘给了今天或明天的描述,并且给了3356站稳的标准。今天虽然反抗起来,但不站上3376,在3376以下震荡,则其实形态比昨天收盘更差一些。