图解金融：影子银行的传说

　　禁忌之章：影子银行的传说

　　来源：图解金融

　　作者：三折人生 

　　江湖上一直流传着一个传说，

　　所以我们今天要说的是——

　　哎呀呀，放错图了，

　　工作人员，工作人员！

　　大家知道，银行的主要业务是

　　银行的这个箩筐相当于一个大的资金池，具有滚动募集、混合运作、分离定价的特征。

　　这是银行的特许经营业务，

　　因而对风险控制的要求较高，纳入银行资金池的存贷业务都要记入资产负债表。

　　这里是简化的资产负债表，不考虑存款准备金等因素，主要是为了说明问题。

　　这大概是基于大家对银行老法师的信任吧。

　　为了维护这份信任，监管对银行登记在资产负债表中的存贷业务会有各种要求，

　　因为蜘蛛侠曾经说过，

　　所以监管对银行表内业务，有诸如存贷比、资本充足率、不良率、拨备覆盖率、行业投向限制、流动性等各类指标考核，

　　银行就不能想放款就放款，因而不是所有借款人的贷款需求都能满足，

　　于是，

　　简单的说，影子银行是不在银行资产负债表的存贷款项中体现，却做着银行存贷业务的“影子部队”。

　　我们来看看影子银行的几种表现形式：

　　/1/  银行表内部分  

　　上面我们说过，对银行来说，会受到流动性或资本限制，此时银行不能贷款给借款人，

　　也会受到投向行业的限制，比如限制对房地产、地方融资平台、“两高一剩”行业提供贷款的。

　　于是，银行与一家非银金融机构合作，

　　而这家非银金融机构不受额度和投向的限制，

　　银行就进行买入返售该机构的金融资产或应收款项投资，

　　这样，银行通过与非银金融机构的合作实现放款，

　　这种模式突破了银行表内业务的贷款限制，成为影子银行。

　　/2/  银行表外理财  

　　这时候，银行将理财资金通过投资非标等资产投放给借款企业，

　　但银行理财不同于银行存款，银行理财的风险不由银行承担，而是由投资人承担，

　　可往往……

　　非标资产表面上不是贷款，因此理财业务不用参与不良率、存贷比等监管指标的考量，也不占用信用额度，

　　这样就突破贷款限制，银行达到了扩张业务的目的。

　　以上两类影子银行都和银行有直接关系，所以又被称为银行的影子。

　　随着监管不断完善，这类影子业务最终投资的底层资产实现穿透式管理，和表内资产一样受到监管。

　　我们再来看看银行体系外的影子银行。

　　/3/  非银金融机构  

　　券商、基金公司、信托公司等非银行金融机构不能像银行一样吸收存款。

　　而这些非银金融机构可以发行资管产品，

　　募集到的资金投到实际用款企业。

　　资管产品属于代客理财，所以投资风险理应由投资人承担的，

　　发行人对资管产品进行刚性兑付，使这类产品也类似银行存款，成为影子银行。

　　/4/  非持牌金融机构  

　　一些典当行、小贷公司、p2p网贷平台等机构从事金融中介活动，扩大了借贷规模。 

　　而且有的机构，

　　这样就具有与银行类似的信用转换功能，

　　也成为影子银行。

　　综上所述，影子银行可以理解为，给借款人贷款，但不记载在银行资产负债表的存贷款项下，而是记录在银行同业资产或应收款项类的投资下面，或者直接脱离资产负债表的理财产品、非银机构放款等。

　　首先，影子银行分流了银行存款，影响存款稳定，继而影响央行存款准备金率等货币政策，削弱了央行货币调控能力。

　　其次，影子银行突破了监管的限制，美化了银行表内业务。

　　再次，由于存在期限错配、高杠杆等问题，影子银行业务流动性风险很高，且与银行业务关联性较强，怕就怕，

　　一旦影子银行资金链出现问题，风险极易传导到其他金融机构，形成系统性风险。

　　为了降低风险，监管颁布一系列政策，在银信合作、银行表外理财、资管产品打破刚性兑付等方面做出要求，对影子银行进行规范，增加监管套利成本。

　　但不可否认，影子银行在支持实体经济方面也做出贡献，解决银行贷款无法覆盖的融资需求。

　　因此，在依法规范经营的前提下，影子银行可以成为金融市场的一个必要补充。

　　那么，今天就说到这吧。

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责任编辑：贾振飞