可持续发展相关贷款的增长推动ESG评级公司的发展_新浪财经

　　原标题：Growth in sustainability-linked loans boosts ESG ratings firms

　　原作者：Daniela Guzman

　　来源：Reuters

　　近年来，投资级公司的可持续发展相关贷款越来越多，因此，投资者也越来越依赖独立的评级机构对被投资公司的ESG（环境，社会和治理）表现进行评分和监测。

　　可持续贷款正在取代绿色贷款。越来越多的公司采用了全面的ESG策略，这些策略普遍要求企业使用关键绩效指标（KPI）来衡量其碳排放减少量或节水举措，同时，这些指标也能确保企业严格满足绿色交易标准。

　　二十多年来，独立的可持续发展评级公司一直在为企业的ESG表现评分，随着可持续发展相关贷款的迅速发展，第三方评级将会更加重要。

　　银团及贷款转让协会（Loan Syndications and Trading Association, LSTA ），贷款市场协会（ Loan Market Association）和亚太地区贷款市场协会（Asia Pacific Loan Market Association）于2019年3月制定了与可持续发展相关的贷款原则用以指导贷款市场。我们可以观察到，与可持续相关的贷款量正在攀升。

　　根据Refinitiv LPC的数据，截至2019年，全球绿色贷款和ESG相关贷款的规模达到了920亿美元。数据还显示，在2019年宣布的15笔绿色贷款和ESG贷款中，有14笔都属于与可持续发展相关的ESG贷款。

　　BBVA公司贷款审批全球主管Jorge Gonzalez Jacob表示：“公司的ESG及KPI相关工具将可持续发展战略与金融工具联系在了一起，这种联系可以增加全行业的企业价值，并使公司的承诺和努力能够被市场看见。”

　　截至2019年第三季度末，与可持续发展相关的贷款总额为713亿美元，比2018年同期的320亿美元贷款额相比增加了一倍以上。目前欧洲在这方面处于领先地位，欧洲绿色和ESG贷款量占到了全球的74%，与此同时，亚洲（14%），美洲（11%）和日本（1%）正在加速追赶。

　　Gonzalez Jacob继续说：“与ESG / KPI挂钩的工具比绿色贷款工具灵活性更大，因为这些工具的应用范围不仅限于特定的投资（绿色贷款），它们还能服务于公司更加广泛的业务。”

　　关键ESG评级公司

　　随着可持续贷款的发展，越来越多的公司在其年度报告中披露了碳排放，用水，健康与安全相关的数据。在此情况下，包括Sustainalytics和Vigeo Eiris在内的ESG独立评级公司逐渐成为金融市场上的重要角色。此外，一些指数编制公司，比如明晟（MSCI），路孚特（Refinitiv）和富时罗素（FTSE Russell），以及其他集团的ESG部门也将共同在此领域发挥更加重要的作用。

　　另一方面，借款人担心，可持续贷款的增长会增加借款成本，因为可持续贷款的增加可能意味着文档审计和行政法律方面的工作量正在增加。但有趣的是，这种担心很快就被成本降低的事实打破。

　　Gonzalez Jacob表示：“这事实上是不会增加借款成本的，因为信贷协议只需要稍作修改，可持续发展机构的费用本来就很低，并且最近随着可持续市场的增长，费用进一步降低了。”

　　此外，公司在ESG风险和绩效方面的表现也与贷款利率相关。如果某公司的外部ESG评级有所提高，或者它能达到特定的内部或外部关键绩效指标（KPI），亦或同时实现这两点，公司的借款利率则会有所降低。

　　法国农业信贷银行（Crédit Agricole CIB）可持续银行业务副总裁Charlotte Peyraud（曾就职于Sustainalytics）表示：“我们见证了可持续贷款利率的变化过程，从与外部ESG得分相关的利率到与内部KPI相关的利率，再到两种因素综合得出的利率。”她还说：“在目标设定的过程中，确定一些可以鼓励公司改善可持续性绩效的目标很重要。”

　　对于与ESG相关的贷款来说，来自专业人士的意见将越来越重要。随着投资者对相关信息的需求日益增加，企业ESG评级和信用评级之间的比较将不可避免。

　　一些传统的评级机构试图将ESG评级纳入信用评级，但这会导致评级体系变得越来越拥挤。穆迪为了推广适用于全球的ESG标准在四月份收购了Vigeo Eiris的多数股权。标普（S&P）则在2016年收购了在环境数据与风险分析领域全球领先的Trucost公司。

　　与信用评级不同， ESG评级目前还缺乏标准化，公司之间的横向比较也因此变得很难。对此，部分人士认为，可能需要制定法规来建立ESG认证和合规标准，用以帮助加快评级体系的完善。

　　与ESG相关的融资仍受不同的方法论和分类法的约束，但乐观的是，可持续发展会计准则委员会（ Sustainability Accounting Standards Board，SASB），全球报告倡议组织（Global Reporting Initiative）以及与气候相关财务揭露工作小组（Task Force on Climate-related Financial Disclosures，TCFD）正在努力成为ESG标准的制定者，这些组织都致力于加快实现2030年联合国17个可持续发展目标。

　　（本文由实习编辑樊文佳编译）