文/新浪财经专栏作者 孙思远 [微博]
众目睽睽之下，伯南克选择了维持现有QE规模，令空头们损失惨重，诅咒骂娘。联储给华尔街带来的麻烦还远未结束，近期多位联储官员对QE表态前后不一，令市场困惑不已。屡遭戏耍的华尔街，不禁无语问苍天：下次联储发言请先统一口径！
美联储这么做最有可能的解释是——美国经济其实还隐藏着更深层次的危机，以至于不敢缩减QE。众目睽睽之下，伯南克选择维持现有QE规模，令空头们损失惨重，诅咒骂娘。
美东时间9月18日，美联储宣布维持现有QE规模不变，伯南克在稍后讲话中只字未提未来QE的缩减计划。由于此前华尔街普遍猜测联储将在九月份开始缩减QE，联储此举犹如引爆了一枚小型核弹——当天下午金价大幅飙升，美股全线上涨，空头们损失惨重。随后几个交易日里，全球资本市场余震不断，投资者不禁要问，美联储究竟怎么了？
纽交所交易员、J. Streicher合伙人马克-奥托[微博]对新浪财经表示：“这太令人震惊了，市场在联储FOMC声明之前还在下跌，当联储表示不缩减QE之后，道指和标普都纷纷创下了新高。十年期国债收益率骤降，金价则一路飙升。”但与此同时，马克表示，华尔街大多数交易员认为联储不缩减QE实为利空信号：“联储已经通过QE投入了那么多资金，可目前的经济状况仍不足以让联储开始缩减QE，这是个令人警觉的信号。”
随后数日的市场反应也的确令人不安——美股在短暂欢腾之后，多位联储官员先后发表讲话，为未来QE政策走向提供线索，市场情绪也开始由多转空。对于近来联储的QE决策，从业25年的华尔街交易员史蒂芬-盖福伊[微博]表示，联储的所作所为无助于稳定资本市场：“他们的公信力正在蒙受损失。”
早在今年八月份，史蒂芬就表示，由于不断回购债券令联储的资产负债表不堪重负，伯南克不得不开始着手缩减QE：“上季度联储资产组合的价值在调整至市价的情况下，账面损失达到2000亿美元。”史蒂芬认为，这是一笔很大的资金，大到足以吓到联储：“尽管联储不愿意把利率控制权交给债市，但他们很清楚必须得停止QE了。”
也正因为如此，和其他许多华尔街交易员一样，史蒂芬无法理解联储为何不选择在九月份开始缩减QE：“九月本来是缩减QE的最佳时机，市场已经做好了充足准备，甚至提前消化了利空，可伯南克却选择按兵不动，甚至连一点象征性的表示都没有。”史蒂芬认为，联储这么做最有可能的解释是——美国经济其实还隐藏着更深层次的危机，以至于令联储不敢缩减QE。
联储的担忧究竟是什么，我们尚无明确的答案；但从联储密切关注的失业率数据上，似乎可以窥到一点端倪——联储曾表示，除非失业率降至6.5%，否则不会考虑退出QE。根据美国劳工部的数据统计，自2008年金融危机起，美失业率已从巅峰时期10%降至上月的7.3%，就业市场看似已有明显改善。然而，由于就业数据本身统计方法的缺陷，越来越多的华尔街从业者开始参考其他统计口径。
07年至今的U6失业率(广义失业率，将兼职就业人口计入失业人口)数据显示，美国劳动市场的复苏并没有看起来那么喜人(数据来源：美国劳工统计局)。华尔街Greywolf EP公司首席技术分析师马克-纽顿[微博]表示，官方失业率数据并未计入“不积极寻找工作”的人群，这些人被人为地排除在失业人口之外，导致失业率数据虚假繁荣：“我们现在更愿意参考U6失业率数据，该数据更加全面、准确。”
根据统计显示，美国上月U6失业率达到13.7%，尽管与金融危机后相比已经下降了2到3个百分点，但与官方统计口径的7.3%仍然相去甚远。这也表明，劳动市场的复苏并没有看起来那么喜人。
更令人感到担忧的是，近几个月来联储频频自相矛盾的表态已严重损害其言论的公信力，未来QE的前瞻指引也失去了应有的意义。
上周五，圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德表示，联储可能会在十月开始缩减QE，该言论也引发了美股的新一轮抛售。而在美东时间本周一，纽约联储主席威廉姆-杜德利却再次发表鸽派言论，表示“经济仍需要宽松货币政策的支持”。
短短数日多次更改口径，这也引发了华尔街的强烈不满，不少交易员建议：“联储以后不要再给任何前瞻指引了，以免造成市场异常波动，令投资者蒙受损失。”尽管给市场造成了极大的失望与不安，联储对市场的影响力仍不容小觑。如履薄冰的华尔街正面临债务上限谈判的考验，而联储版“狼来了”的故事还在继续，未来美股注定将在不确定性中艰难震荡。
(本文作者介绍：华尔街的媒体人，供职于新浪财经纽约站。互联网金融千人会(IFC1000)华尔街分会执行秘书长。毕业于美国南加州大学经济系。)
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