新三板融资遇冷：股票认购失败 延期增多

　　文/新浪财经意见领袖专栏机构 新三板府

　　受市场多种因素影响，新三板二级市场的定增凉风阵阵。6月28日，晨科农牧、创新层企业视纪印象均发布了股票延期认购公告；驰城股份宣布股票发行失败。

三板融资遇冷：股票认购失败

　　6月27日，新三板正式分层。分层后，融资难依然成为不少企业的声音。6月28日，晨科农牧(833239.OC)、创新层企业视纪印象(833529.OC)均发布了股票延期认购公告；驰城股份(834407.OC)宣布股票发行失败。

　　定增失败、延期增多

　　进入2016年以来，新三板共发布了198份股票延期认购公告。其中不乏多家创新层企业，如超能国际(836686.OC)、科顺防水(833761.OC)、和创科技(834218.OC)等。

　　甚至有不少企业股票发行失败。截至6月28日截稿，当天先后就有7家基础层企业宣布股票发行失败，它们分别是悦高软件(833298.OC)、竹林居(833276.OC)、凯威检测(833981.OC)、钟舟电气(430415.OC)、华鹰玻璃(832273.OC)、驰达科技(833240.OC)、驰诚股份(834407.OC)。

　　对于股票发行延期、失败，这些公司在公告里均解释为：因投资者未能完全履行公告。言外之意就是，这些本来说好要投的投资者们，临时变卦、决定不投，我们企业也表示伤不起！

　　有相关数据显示，今年1-6月，新三板已有82家公司停止实施定增预案，另有31家公司的定增预案被股东大会否决，该数字已超去年全年——2015年全年，被公司股东大会否决的定增预案为23起。

　　其中，2016年公告的定增失败案例中，90个项目为2015年发布定增预案的新三板项目；剩余40%项目为2016年发布定增预案项目，占全部预案项目的5.17%。

　　“目前市场的定增失败案例增加可能倒逼定价回归，对于市场而言反而是好事。”安信证券新三板研究负责人诸海滨表示。

　　有专业人士也分析，目前新三板定增市场遇冷有多方面原因：

　　第一，是市场对私募基金进行清理，导致很多资金无法进入；

　　第二，是监管层对符合条件的合格投资人要求越来越严格，导致合格投资人增长数量缓慢；

　　第三，是分层之后，市场并没有带来足够的提振作用，不少投资人还在持观望态度。

　　资金供需不平衡

　　2015年上半年行情好的时候，新三板的定增融资呈现一片繁荣景象。去年动辄百亿的融资说来就来，但到现在已经成为了昨日黄花。而随着监管层叫停PE机构在新三板的挂牌融资后，新三板的融资行情更趋冷淡。

　　根据东方财富Choice数据，今年5月实施完成的定增仅有242次，募集资金87.69亿元，增发前市盈率(TTM)为35.61，增发后市盈率(TTM)为19.61。不论是定增次数、募集金额，还是市盈率都达到近半年低值(因春节因素，2月除外)。

　　除此之外，进入2016年以来，新三板做市指数一路走低。动辄“十连阴”、“九连阴”，即使是分层管理正式实施之后，市场表现也依旧低迷，做市指数接连创下去年股灾以来的新低。

　　整个二级市场的低迷也进一步加重了融资的困境。此前，有不少包括创新层在内的挂牌企业，均向府爷表达过较强的融资需求，也频频参与券商和机构组织的路演活动，但目前的融资情况也使得他们变得忧虑。

　　值得一提的是，在新三板市场低迷的背景下，不少企业选择了转战IPO。

　　据不完全统计，2015年至今，至少有139家新三板挂牌公司已经接受IPO辅导，另有华苏科技等11家挂牌公司申请或已经终止挂牌，而包括桂林银行等在内的更多拟挂牌公司，则明确叫停挂牌进程，挂牌不了了之或再无下文的，更是难以估算。

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