文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 李德林
强刺激总是有效果的，机会到底在哪里呢？4.7万亿加上背后的杠杆，通胀的影子依稀可见，个人觉得4.7万亿的大手笔会随着项目的推进，工程基建等行业岂能不出现一些水花？需要警惕的是，A股对强刺激的敏感边际效应减弱，那才是最可怕的。
4.7万亿强刺激下机会在哪里？一大早接到一私募的电话，说，兄弟，现在国家又搞4万亿大手笔投资的强刺激，股市上咋个没有水花呢？我说兄弟，现在可不是4万亿，是4.7万亿。再说了伟哥吃多了，也有抗药性。有一个信号是明确的，政府希望铁公机托起疲软的经济。
国家发改委跟交通部搞了个三年行动计划，到2018年要上马303个铁公机项目。2016年就要上马131个，总投入2.1万亿，相当于2008年金融危机4万亿的50%，足见政府对大项目托底经济的急迫感。铁公机都是几百甚至上千亿的大项目，一下子砸下去，肯定能够短期内快速拉动经济增长。通胀可期，债务嘛，呵呵，水漫金山，能漫多久，管他身后洪水滔天。
问题的关键是，咋个赚钱呢？以前修一条高速路，此路是我开嘛，设卡收费就能赚钱，现在买路财不好发啊，有几条高速路不是亏钱的？三年行动计划简直就在中西部给架设了天罗地网的交通线。可是现在那些二三线城市的高铁都嗖嗖地跑，除了春运看上去拥挤一点，未来是谁投谁亏的心疼啊。
现在都说经济是L型，L其实有很多种造型的，4.7万亿的行动计划至少从侧面看出现在无论是公共还是私营部门的资产负债表急需进行优化，银行为首的金融机构的资产状况令人忧虑。可是供给侧改革跟经济的转型升级，势必要触动金融机构的利益。那么通胀是最好的良方。4.7万亿的行动计划一出，很多人担心天天吃伟哥会不会失效。钱不是纸，大把地印钞票肯定会失效。政府希望通过4.7万亿杠杆来广开民间之财。
这一次， 4.7万亿政府可不想自己一个人掏腰包，要跟社会资本一起搞PPP模式。说实话，3P模式已经说了好几年了，民间对铁公机项目还是相当的谨慎的，说白了，就是没有盈利模式和渠道，哪个土豪愿意把钱投到铁路或者公路上去？2016年前4个月，民间投铁路占比不到3%。别说铁路，就算投个停车场，民间资本都是很难得，消防、土地、规划一大堆婆婆，土豪们根本就找不到门路啊。
2008年，金融危机期间4万亿大水漫灌恍如昨日，现在加码到4.7万亿，能够撬动多大的杠杆呢？现在国际环境显然没有2008年那么糟糕，4.7万亿的强刺激可想而知背负着怎样的期望。不过，4.7万亿既然上升到国家行动计划的高度，国务院也派出了投资督查组，要想真正通过拉通胀优化资产负债表结构，相信地方官老爷不敢过分装大爷。
强刺激总是有效果的，机会到底在哪里呢？4.7万亿加上背后的杠杆，通胀的影子依稀可见，个人觉得4.7万亿的大手笔会随着项目的推进，工程基建等行业岂能不出现一些水花？需要警惕的是，A股对强刺激的敏感边际效应减弱，那才是最可怕的。面对万亿刺激，也许，股民会说，莫要飞机上讲哲学，高谈阔论有啥卵用。
(本文作者介绍：著名财经作家、《德林爆语》主持人。三分钟财经脱口秀，每天一个资本真相，微信公众号:delinshe)
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