文/新浪财经专栏作家 熊锦秋
股民因18日10：50之前买入股票受损，无论是虚假陈述的相关责任主体、还是内幕交易高管主体，从法律上来说，都应该承担股民的民事赔偿责任。
兴民钢圈信息披露“万”字门事件开始发酵，媒体报道有上市公司高管趁高减持。据称深交所[微博]已关注到兴民钢圈的股票交易异常等情况，已要求公司提供相关材料，笔者认为，兴民钢圈已经涉嫌违法，证监会[微博]应该迅速介入调查。
9月17日晚间兴民钢圈发布公告出错，9月18日兴民钢圈以涨停价开盘，但开盘后1分钟随即被打回跌停板，短短的2分钟不到，就成交1亿多元；直到上午10:50左右，深交所紧急公告，称兴民钢圈公告存在差错，股票临时停牌。兴民钢圈披露的以人民币计价的合同金额正确、但以美元计价的合同金额错误，半真半假，投资者接受这样的信息之后，可以预估其中肯定有误，但或许会对上市公司合同的最终数量报以更大期待，从而对投资者形成误导。
对照误导性陈述“是指虚假陈述行为人在信息披露文件中作出使投资人对其投资行为发生错误判断并产生重大影响的陈述”定义，兴民钢圈的信披或应归属误导性虚假陈述。尤其是在深交所互动易平台上，有投资者称“2013年9月17日下午17时多，我打电话0535-8881578，一位崔姓工作人员接的电话，我在电话中指出数字错误(金额多了个万)，他表示马上联系证券部，但第二天开盘交易前没有改正，我有电话录音”，如该信息属实，兴民钢圈第二天信息没有及时修改，误导性虚假陈述似可基本确认。
而且，吊诡的是，据深交所网站“上市公司董监高及相关人员持有本公司股份变动情况”信息披露，兴民钢圈董事、副总经理王兵在18日于13.16元涨停板上卖出70.01万股公司股份，套现900多万元。王兵趁涨停板出货或与光大证券趁高对冲交易有异曲同工之妙，内幕知情人或非常清楚是什么导致股价暴涨。当然，18日涨停板还有其它出货主体，且当天兴民钢圈交易量暴增，不排除存在更多的内幕交易主体。
按规定“证券交易成交额在二百五十万元以上的” 的内幕交易，触犯《刑法》规定的“情节特别严重”的内幕交易罪。既然兴民钢圈有关高管可能涉嫌严重内幕交易，而且上市公司涉嫌误导性虚假陈述，仅由深交所介入查明实情远远不够，需要证监会进入调查有关主体是否存在违法违规。
目前，追究虚假陈述民事赔偿责任的相关制度较为健全，最高法院出台有《关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知》、《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》等相关文件；如果兴民钢圈虚假陈述被证监会认定，那么在18日上午开盘到10:50之间买入股票的股民，都可以向兴民钢圈提出民事赔偿请求，当然，按上述《若干规定》以及《上市公司信息披露管理办法》，虚假陈述证券民事赔偿案件的被告，应当是虚假陈述行为人，这包括上市公司以及对临时报告负有主要责任的董事长、经理、董秘。
另一方面，虽然《证券法》规定，市场操纵行为和内幕交易行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任，但由于当前对市场操纵、内幕交易民事赔偿的等司法解释一直没有出台，这制约了市场操纵、内幕交易违法违规行为的民事责任追究。比如，最近的光大证券乌龙指，被证监会认定触犯内幕交易，证监会也表示，投资者因光大证券内幕交易形成的损失，可以依法提起民事诉讼索赔，但目前还没有法院就投资者索赔诉讼进行立案。具体到本案，如果兴民钢圈有关高管构成内幕交易，它或许才是此次“万”字门事件的最大受益者之一，但股民要追究其内幕交易的民事赔偿责任也或许只能落空。
假若兴民钢圈被认定有虚假陈述、而有关高管也被认定有内幕交易，本案就比较特殊，笔者认为，股民因18日10：50之前买入股票受损，无论是虚假陈述的相关责任主体、还是内幕交易高管主体，从法律上来说，都应该承担股民的民事赔偿责任，但股民犯不着直接向内幕交易主体去追偿、追也白追，只要向虚假陈述责任主体追偿即可(笔者倾向于虚假陈述责任主体应主要是对临时报告负有责任的董事长、经理、董秘，否则仅让上市公司承担赔偿责任很不公平)，股民投资损失额度认定按虚假陈述相关规定执行即可；然后虚假陈述责任主体可再向内幕交易主体进行追偿，这样更有利于各类主体违法违规责任的落实。
(本文作者介绍：资深市场评论人士。)
本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。
闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾圭€瑰嫭鍣磋ぐ鎺戠倞鐟滃繘寮抽敃鍌涚厱妞ゎ厽鍨垫禍婵嬫煕濞嗗繒绠婚柡灞稿墲瀵板嫮鈧綆浜濋鍛攽閻愬弶鈻曞ù婊勭矊濞插潡姊绘担瑙勫仩闁稿氦宕靛濠囨嚍閵壯屾锤闂佺粯鍔﹂崜姘跺矗韫囨柧绻嗘い鏍ㄧ矊鐢爼鎮介姘卞煟闁哄矉缍€缁犳盯濡烽埡鍌も偓宥夋⒑闂堟稒鎼愰悗姘卞閹便劑鍩€椤掑嫭鐓ユ繛鎴灻顏堟煕閿濆棙绶查摶鏍煟濮椻偓濞佳勭濠婂嫨浜滈柟瀛樼箥濡偓閻庢鍣崑濠傜暦濮椻偓椤㈡瑩鎳栭埡浣感曞┑锛勫亼閸婃牜鏁幒妤€纾瑰┑鐘崇閸庢鏌涢埄鍐炬闁绘柨妫濋弻銈夊箹娴ｈ閿繝娈垮枛閻楁捇寮婚敐澶婄閻犺櫣鍎ら悗鐐箾閿濆懏鎼愰柨鏇ㄤ邯閵嗕礁鈽夊Ο宄扮墯闂佸憡鍔戦崝瀣垝椤栫偞鈷掑ù锝呮啞閸熺偤鏌＄仦璇插妞ゃ垺鐗犲畷鍫曞煛閸屻倖缍楅梻浣告贡閸庛倝骞愮紒妯哄灁闁圭虎鍠楅崑鈩冪箾閸℃绠版い蹇ｅ亰閺屾盯骞嬮婊呯槇濠殿喖锕ㄥ▍锝夊焵椤掆偓濠€杈ㄦ叏閻㈡潌澶嬪緞鐎ｃ劋绨婚梺鎸庢⒒閸嬫捇寮抽鍕厽婵炴垵宕弸娑㈡煃鐠囨煡鍙勬鐐疵悾鐑藉炊閼告晫鐐烘⒒閸屾瑧绐旀繛浣冲嫮浠氶梻浣呵圭€涒晜绔熼崱妞綁骞囬悧鍫濅簻闂佹儳绻愬﹢閬嶆晬濠靛鈷戠紒瀣濠€浼存煟閻曞倸顩紒顔硷躬瀵泛鈻庨悙顒€鐦滈梻浣告惈椤︿即宕归崼鏇炵疅闁归棿鐒﹂悡娆愵殽閻愯尙浠㈤柣蹇氬皺閳ь剝顫夊ú婊堝窗閺嶎厹鈧礁鈽夊鍡樺兊婵℃彃鏈悧鏇㈠极閹间焦鈷掗柛灞剧懆閸忓瞼绱掗鍛仴闁圭瓔鍋婂娲川婵犲啫闉嶉梺鑹邦潐閸庡啿鐣甸崟顖涘仭婵犲﹤鎳庨。濂告偨椤栨稑绗х紒顔芥閵囨劙骞掗幘鏂ュ亾閸偆绠鹃柟瀵稿仧閹斥偓闂侀€炲苯澧伴柛瀣ㄥ€濋悰顔锯偓锝庡枟閺呮粓鏌ら幁鎺戝姕闁绘繍鍋婂缁樻媴閾忓箍鈧﹪鏌涢幘瀵哥畼缂侇喗鐟╅獮鎺懳旈埀顒勬偂閺囥垺鐓欓悗鐢登瑰暩缂佺偓鍎抽妶鎼佸箖濡ゅ懏鏅查幖瀛樼箘閺佹牕鈹戦瑙掓粓宕濋幋锔惧祦闁哄稁鍋€閸嬫捇鎮介惂璇茬秺瀹曘垽骞橀鐣屽幐閻庡厜鍋撻柍褜鍓熷畷浼村冀瑜忛弳锔界箾閸℃ɑ灏崶鎾⒑缁洖澧叉い銊ョ箲鐎靛ジ鏁撻敓锟�...
闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾剧懓顪冪€ｎ亝鎹ｉ柣顓炴閵嗘帒顫濋敐鍛婵°倗濮烽崑鐐烘偋閻樻眹鈧線寮撮姀鈩冩珖闂侀€炲苯澧板瑙勬礋瀹曠兘顢橀悩纰夌闯濠电偠鎻紞鈧柛瀣€块獮瀣攽閸愨晝鈧椽姊虹紒妯忣亪宕㈤弽顐ｅ床闁糕剝绋掗悡蹇涙煕椤愶絿绠撻柍褜鍓欓幉锛勭矉瀹ュ绠氱憸婊冦€掓繝姘厪闁割偅绻堥妤€霉濠婂嫮绠樼紒杈ㄥ笧閹风娀鎳犻鈧埅鐢告⒑闂堟稒顥欑紒鈧笟鈧崺銏℃償閵娿儳顔掗梺鍝勵槹閸ㄧ喖宕戦幘缁樼叆閻庯絻鍔嬬花濠氭⒑閻熺増鎯堟俊顐ｎ殕缁傚秹骞嗚濞撳鏌曢崼婵囧殗妞ゅ孩顨堢槐鎺旂磼濡浚浜敐鐐剁疀閹句焦妞介、鏃堝礋椤撗冩暪闂備胶鎳撻崥瀣偩椤忓牆鍨傚┑鐘宠壘閻鏌涢弴銊ョ仭闁抽攱鍨块弻娑樷槈濮楀牊鏁剧紓浣插亾闁告劦鍠楃€氬懘寮堕崼姘珖缁炬儳銈搁弻娑氫沪閸撗€妲堢紓浣诡殕鐢繝寮诲澶嬪癄濠㈣埖蓱閳诲牊绻濆▓鍨灀闁稿鎹囧娲箰鎼达絺妲堥柣搴㈠嚬閸撴瑩顢氶敐澶嬫優妞ゆ劑鍊楅惁鍫ユ⒑濮瑰洤鐏叉繛浣冲嫮顩烽柨鏇炲€归悡鏇㈡煏婵炲灝鍔ら柛鈺嬬秮閺岀喖顢欓悙顒傚姽濡炪倧绠戠紞濠囧蓟閻旂⒈鏁嬮柛鈩冪懅閻﹀牆顪冮妶鍐ㄧ仾闁烩晩鍨堕獮鍐ㄢ枎閹存柨浜鹃柣銏㈡瑜版帞宓佺€广儱妫旂换鍡涙煏閸繃鎼愰崯鎼佹⒑缁嬫鍎愰柣鈺婂灦楠炲啫螣鐞涒剝鏂€闁诲函缍嗛崑鍕焵椤掑啫鐓愰柕鍥у缁犳盯骞樼捄渚澑闂備胶绮幐濠氭偡瑜旈崺鈧い鎺戝€归崵鈧柣搴㈠嚬閸犳寮茬捄浣曟棃宕ㄩ鐐村劒闂備焦鎮堕崕顕€寮笟鈧畷鎴﹀箻閺傘儲鐏侀梺鍓茬厛閸犳鎮樺澶嬧拺闁荤喓澧楅崯鐐测攽閻愯韬柣娑卞櫍瀹曟﹢顢欑喊杈ㄧ秱闂備線娼ч悧鍡涘箠鎼达絿鐜绘繛鎴炵懅缁♀偓闂佹眹鍨藉ḿ褍鐡梻浣告憸閸犳劕顭垮Ο鍝勭カ闂備礁鎼ú銏ゅ垂濞差亜鐓曢柟鐑樺殮瑜版帗鏅查柛顐ゅ櫏濡嫰姊洪崨濠冪殤闁硅櫕鎹囬崺鐐哄箣閿旂粯鏅╅梺缁樺姦閸撴艾袙閸儲鍊甸悷娆忓缁€鍐磼鐠囪尙澧曟い鏇秮楠炴﹢顢欓挊澶夋睏闂備焦鐪归崹娲敊閺嶎灛锝囩矙鎼存挻鏂€闂佺粯锚閻忔岸寮抽埡浣叉斀妞ゆ棁濮ょ紞鎴︽偂閵堝鐓忛煫鍥ь儏閳ь剚娲熼幃鐐哄垂椤愮姳绨婚梺鐟版惈濡绂嶆ィ鍐┾拺缂佸灏呭銉︾箾鐏忔牑鍋撳畷鍥ㄦ濠电偛妯婃禍婊堟倿濞差亝鐓曢柟鎵暩閸樻盯鏌涢妶鍐ㄢ偓婵嗩潖濞差亜宸濆┑鐘插閻ｅジ姊虹粙娆惧剳闁稿鍠栭獮蹇氥亹閹烘挻娅㈤梺缁樏壕顓㈠储閹剧粯鍋℃繝濠傚閻帞鈧娲樼划鎾翠繆濮濆矈妲剧紓浣插亾濠电姴娲﹂悡鏇㈡煃閳轰礁鏆堢紓鍌涚閵囧嫰鍩℃担鍝ラ獓缂備胶绮换鍐崲濠靛纾兼繝濠傚枤閺嗩偆绱撻崒娆掝唹闁稿鎹囬弻娑氫沪閹呭姲闂佽 鍋撳ù鐘差儐閻撶喐淇婇婵愬殭缂佽尙绮妵鍕疀閿濆懍绨介梺姹囧労娴滎亜鐣峰⿰鍡╂Щ闁汇埄鍨伴悥鐓幬涙担鐟扮窞闁归偊鍘鹃崣鍡椻攽閻樼粯娑ф俊顐幖鍗遍悷娆忓缁犻箖鏌熼崘鎻掓Щ闁哥喓濞€瀵劍绂掔€ｎ偀鎸冮梺鎼炲劀閳ь剟寮稿澶嬬叆婵犻潧妫欐径鍕亜椤愶絾绀嬮柡宀€鍠栭幃婊冾潨閸℃ḿ鏆ラ梻浣规た閸樹粙銆冮崱妯尖攳濠电姴娴傞弫宥嗘叏濮楀棗骞楅柛搴㈡尵缁辨挻鎷呮搴ょ獥闂侀潻缍囩紞渚€鐛崘銊庢棃宕橀埡浣圭€梻浣告啞濞诧箓宕滃☉銏℃櫖婵せ鍋撴慨濠冩そ瀹曘劍绻濋崘顏勫汲闂備焦妞块崢铏规濮樿泛绠栨慨妞诲亾妤犵偞甯掕灃濞达絽寮剁€氬ジ姊绘担鍛靛湱鎹㈠Δ鍛；闁圭増婢樺洿闂佸湱铏庨崰妤呮偂濞戙垺鐓曟繛鎴濆船閺嬨倝鏌ｉ鐔风瑲妞ゃ劊鍎甸幃娆撳矗婢舵ɑ锛嗛梻浣芥〃閻掞箓宕濆▎蹇曟殾闁靛ň鏅涚壕鍏肩箾閹寸偟鎳愭俊顐㈠暣濮婅櫣鎷犻垾铏亐闂佸搫鎳愭慨纾嬬亱闂佸憡鍔戦崝澶娢ｉ崼鐔剁箚闁靛牆鎳庨弳鐐碘偓瑙勬礈閸犳牕顫忔繝姘＜婵炲棙鍔楅妶鏉款渻閵堝棙鑲犻柛娑卞枛鎼村﹪姊洪悷閭﹀殶濠殿噣娼ч悾鐑藉蓟閵夛妇鍘卞銈嗗姉婵挳宕濋妶鍥ｅ亾鐟欏嫭灏紒鈧笟鈧垾锕傚锤濡や礁娈濋梻鍌氱墛缁嬫垿锝炲澶嬧拺闁告繂瀚崳娲煙椤旂厧鈧灝顕ｆ繝姘櫜闁告稑鍊婚崰鏍х暦椤愶箑绀嬫い鎺嶈兌濡差亪姊婚崒娆戭槮闁硅绻濋獮鏍煛閸涱厾鐓戦梺鍛婂姦閻撳牆岣块弽顓熺叄闊洦娲橀崵鈧柣搴＄仛閻擄繝寮婚敓鐘茬倞闁宠桨妞掔划鍫曟⒑閸愭彃妲绘い锔诲灦閸╃偤骞嬮敂钘夆偓鐑芥煙缂佹ê绗уΔ鐘叉川缁辨挻鎷呯粵瀣闁诲孩鍑归崳锝呯暦濮樿泛绠虫俊銈傚亾闂佸崬娲弻宥夊垂濞戞瑦鐝旀繛瀛樼矒缁犳牠寮婚妸銉㈡斀闁糕剝渚楅埀顒侇殜閺岋紕鈧綆鍓欓弸娑㈡煛鐏炲墽銆掗柍褜鍓ㄧ徊鑺ユ櫠鎼达絿鐭撴い鏇楀亾闁哄矉绱曟禒锕傚礈瑜庨崚娑欑節绾板纾块柛蹇旓耿閻涱喚鈧綆浜栭弨浠嬫煕閵夋垵瀚锋禒鈺呮⒒閸屾瑧鍔嶉柛鎾寸缁傚秹鎮欓崫鍕€柣鐘叉搐濡﹤岣块弽顓熺叄闊洦鎸荤拹锛勭棯閹冩倯濞ｅ洤锕、娑橆潩鏉堛劎妾ㄦ繝纰樻閸嬩線宕濋幋婵愭綎闁惧繐婀遍惌娆撴煙缁嬪灝顒㈢€规洘濞婂鐑樻姜閻楀牏銈板銈嗘肠閸ヨ埖鏅梺鎸庣箓椤︿粙寮崘顔界厪闊洤锕ュ▍鍛存煙椤旇棄鐏存慨濠冩そ瀹曘劍绻濇担铏圭畳闂備焦鎮堕崝灞界暦椤掑嫬鐓濋柟鎹愵嚙閸楁娊鏌曡箛濠冾€嗛柟閿嬫そ濮婃椽宕ㄦ繝鍕ㄦ闂佹寧娲忛崐鏍箞閵娾晛閱囬柕澶涘閸橀亶鏌熼懖鈺勊夐柍褜鍓濆▍鏇炐掗幇鐗堚拺鐎规洖娲ㄧ敮娑㈡煙閻熺増鎼愭い鏇稻缁绘繂顫濋鈹垮姂閺屻劑寮崶鑸电秷闁诲孩鑹鹃妶绋款潖缂佹ɑ濯撮柛娑橈工閺嗗牏绱撴担鍓插剱闁搞劌娼″顐﹀礃椤斿槈銊ф喐韫囨稒鍎楅柛鈩冪⊕閻撳啰鎲稿⿰鍫濈闁绘柨顨庡ḿ鏍ㄧ箾瀹割喕绨兼い銉ョ墛缁绘盯骞嬮悙鍨櫑濡炪倧鑵归弲婵嬪焵椤掆偓閸樻粓宕戦幘缁樼叆婵犻潧妫涙晶娑氱棯椤撶偟鍩ｉ柡灞剧洴楠炴帡骞橀搹顐ョ檨婵＄偑鍊戦崹娲晝閵忊剝鍙忛柍褜鍓熼弻锝呂熺喊杈ㄦ缂備礁宕鍓佹崲濠靛鍋ㄩ梻鍫熺▓閺嬪懎鈹戦悙鏉垮皟闁告侗浜滄禍鐐叏濮椻偓濡法鑺辨繝姘瀬闁割偆鍠嶇换鍡涙煏閸繃鍣洪柛锝嗘そ閺屽秹鏌ㄧ€ｎ亞浼岄梺鍝勭焿缂嶄線骞冮姀銏㈢煓婵炲棛鍋撻ˉ瀣攽閻愬樊鍤熷┑顔诲嵆瀹曡绂掔€ｎ亞鐣哄┑掳鍊愰崑鎾淬亜椤愶絿绠為柟顔瑰墲閹棃濮€椤厼顥氬┑鐘垫暩婵即宕规總闈╃稏濠㈣泛鈯曞ú顏呭亜闁绘挸瀛╅悗顒勬⒑閻熸澘鈷旂紒顕呭灦瀵煡骞栨担鍦弳闂佺粯娲栭崐鍦偓姘炬嫹闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌ｉ幋锝呅撻柛銈呭閺屾盯骞橀懠顒夋М闂佹悶鍔嶇换鍐Φ閸曨垰鍐€妞ゆ劦婢€缁墎绱撴担鎻掍壕婵犮垼娉涢鍕崲閸℃稒鐓忛柛顐ｇ箖閸ｆ椽鏌涢敐鍛础缂佽鲸甯￠幃鈺呮濞戞帗鐎伴梻浣告惈閻ジ宕伴弽顓犲祦闁硅揪绠戠粻娑㈡⒒閸喓鈯曟い鏂垮濮婄粯鎷呴崨濠傛殘婵烇絽娲﹀浠嬫晲閻愭潙绶為柟閭﹀劦閿曞倹鐓曢柡鍥ュ妼閻忕姷绱掗銏⑿ч柡灞剧洴婵＄兘顢欓崣銉ㄦ闂備浇顫夊畷妯肩矓椤曗偓閹兘骞嶉搹顐ｆ殜闂備礁澹婇悡鍫ュ窗閹烘纾婚柟鎹愵嚙閸愨偓濡炪倖鍔х徊鑺ユ償婵犲倵鏀介柣鎰綑閻忕喖鏌涢妸銉﹁础缂侇喖顭烽弫鎰緞鐎ｎ剙骞楅梻濠庡亜濞诧箑顫忚ぐ鎺懳﹂柣鏃囶問閻熸壋鍫柛鏇ㄥ幘閻撳顪冮妶鍐ㄧ仾鐎光偓閹间礁鏋侀柟閭﹀幖缁剁偛鈹戦悩鎻掝伌闁哥偞鎸冲缁樻媴缁嬫寧鍊繛瀛樼矆缁瑥鐣烽弴鐔哥秶闁靛ě灞剧カ婵＄偑鍊栭悧婊堝磻閻愬搫鐓曢柟杈鹃檮閻撴瑩鏌ゅù瀣珔濞寸姵绮撻弻娑㈠棘鐠囨祴鍋撳┑瀣摕婵炴垶绮庨悿鈧梺鍝勫€稿Λ顓熺椤忓牆鐏抽柡宥冨妿缁♀偓闂佹悶鍎撮崺鏍疾椤忓牊鈷戦梺顐ゅ仜閼活垱鏅剁€电硶鍋撳▓鍨灕妞ゆ泦鍥х叀濠㈣泛艌閺嬪酣鏌熼柇锕€澧┑陇娅曟穱濠囨倷椤忓嫧鍋撻弽顓熷亱婵°倕鍟伴惌娆撴煙鏉堟儳鐦滈柡浣稿€块弻銊╂偆閸屾稑顏�