监管部门要打击创业板泡沫

　　文/新浪财经专栏作家 熊锦秋

　　创业板疯狂题材炒作已毫无底线，截止7月19日，中青宝动态市盈率371倍，掌趣科技动态市盈率218倍、总市值高达147亿元。发起人通过减持由此制造了一批批亿万富翁、千万富翁。监管部门绝对不能无动于衷，要进行打击，就必须对基金扎堆操纵等违规行为予以精确打击。

　　目前创业板疯狂炒作愈演愈烈，但监管部门对此依然却按兵不动，令人着急。

　　创业板疯狂题材炒作已毫无底线，只有想不到、没有做不到。比如，截止7月19日，中青宝动态市盈率371倍，掌趣科技动态市盈率218倍、总市值高达147亿元。诚然，掌趣科技、中青宝等公司业务涉及当下比较火爆的手游业务等炒作题材，但这些题材股的炒作不仅脱离当前整个A股市场整体估值水平，也脱离当下成熟资本市场对这个行业的估值水准。

　　在美国上市的盛大游戏[微博]2012年净营收为人民币46.82亿元，全年净利润为人民币11.13亿元，截止7月19日总市值只有15.53亿美元、市盈率也只有8.2倍。A股掌趣科技2012年全年净营收仅为2.25亿元，净利润为0.823亿元，即使今年通过并购、其利润总额增长也有限，掌趣科技财务指标只是盛大游戏的零头，但掌趣科技市值却远超盛大游戏，炒作可谓疯狂至极。

　　基金等主力扯上经济结构调整大旗、对上市公司贴上一个手游业务等时髦标签后，就毫无底线疯狂投机炒作，题材概念股数百上千倍的市盈率，发起人通过减持由此制造了一批批亿万富翁、千万富翁；当然，在这些主力市场运作中，还可能夹杂着诸多数不清道不明的擦边球甚至利益输送等违规行为，不排除有人通过内幕交易搭车发财。

　　但是，只要是泡沫就必然破裂，这是颠扑不破的硬道理。荷兰郁金香泡沫案、法国密西西比股票泡沫、英国南海股票泡沫等世界著名的投机泡沫破裂已留下太多教训。在滚雪球式的金融投机泡沫中，起初泡沫鼓起时似乎人人可以赚钱，投资者在市场交易有进有出，市场进入的钱多、出去的钱少，就维持上涨。

　　但市场、社会上的钱终归是有限数，到市场后续资金进入量抵不上资金抽出量时，市场就面临拐点，等着投资者急于兑现纸上富贵时，却发现这些虚拟财富完全是镜中花水中月，泡沫应声而破后不仅会吞噬投资者前期帐面赢利、甚至转为亏损。天上不会掉馅饼，剩下滞留其中的投资者要为市场的巨额透支和已经兑现的高回报来买单。

　　历史上几大投机泡沫破裂，不仅导致很多人倾家荡产，甚至严重打击一国经济发展。继续放任创业板一些个股泡沫继续恣意发展，不仅股市存量资金将向创业板涌入，社会上的资金也可能涌入。但创业板泡沫和历史上其它泡沫一样，最终也必然破裂，到时创业板个股持续暴跌或阴跌将会让投资者明白什么是股市的真正风险可见，同样也将制造一批赤贫者，而整个市场或许到时什么也没有留下。

　　之前曾经传出坊间消息，监管层对多家涨幅过大的创业板公司进行现场专项检查，后来证监会[微博]对此正式辟谣。坊间消息其实反映了市场期待，尽管创业板泡沫披着经济结构转型升级的外衣，但这些只是在新的时代背景下迷惑人的一些新鲜包装；创业板泡沫的泛滥，其中少不了内幕交易、市场操纵、虚假陈述，市场指望监管部门能够对这些股市违规行为进行严厉打击。

　　对创业板泡沫干预与否，并非选择问题，而是作为与不作为的问题。非法传销和非法集资如果政府不干预，雪球同样可以越滚越大，前期参与者同样可以赚得盆满钵满，为什么要禁止和打击非法传销和非法集资，无非就是怕后来者倾家荡产。同样，目前创业板的一些个股泡沫，实质也是由基金等主力主导的一场庞氏骗局，如果不加控制，将来同样会对投资者造成巨大损失。

　　监管部门对当前的创业板泡沫，绝对不能无动于衷、视而不见，要对创业板泡沫进行打击，就必须对基金扎堆操纵等违规行为予以精确打击。放任创业板泡沫越来越大直至最终垮塌破裂，是对投资者和社会公众的不负责任，也或是监管部门及其工作人员的渎职行为。

　　(本文作者介绍：资深市场评论人士。)

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